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雷递网 雷建平 11月14日 哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；简称“B站”）今日公布了截至2024年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示，B站2024年第三季度营收为73.1亿元，同比增长26%。 B站2024年第三季经调整净利润为2.4亿元，实现上市后首次单季度盈利。 B站2024年第三季度日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户达3.48亿，日均使用时长从上年同期的100分钟增加到106分钟。 B站2024年第三季度实现22.3亿元正向运营现金流。在现金流持续健康的基础上，B站宣布了一项新的股份回购计划，将在未来24 月内累计回购价值不超过2亿美元的股票。 B站董事长兼CEO陈睿表示：“对优质内容的坚持是B站的长期价值观，也是社区运营和商业经营的核心。三季度，我们保持了社区生态和商业收入的强劲增长，并首次实现了单季度盈利。未来，我们也将不忘初心，持续为用户提供优质内容。我们相信，这是B站独一无二的价值所在。” B站Q3营收73.1亿 同比增26% B站2024年第三季度营收为73.1亿元，较上年同期的58亿元增长26%， 其中，B站2024年第三季度增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的38%、29%、25%和8%，呈现出健康的收入结构。 B站2024年第三季度网络广告收入为20.9亿元，同比增长28%，其中效果广告同比增长近五成。游戏、电商、数码家电、网络服务、汽车成为了广告收入贡献前五的行业。来自教育、母婴、文旅等新兴行业广告收入增长迅速，同比增长超100%。 随着年轻人进入成家立业的新阶段，消费类内容供给不断丰富，吸引了苹果、华为、VIVO等科技品牌在B站首发新品。 “双11”期间，B站带货GMV同比上年大促期高速增长154%，广告主数量是上年同期的6.6倍。同时，B站坚持“大开环”战略，给全部垂直行业带去的新

过去9年，中国的车险市场规模从6100亿增长到了8600亿。其中，新能源车险是最主要的增量来源，2022年，新能源车险市场仅有650亿，而到了2023年，已经突破了1000亿，在这一过程中，一家名为车车科技的公司成为了蔚来，小鹏，理想等一众新能源车企的保险服务合作方，新能源车险市场 90%的业务都与其有关联，近期大虫跟随老虎证券小虎调研团探访了 @车车科技， 与CEO张磊，CFO姬文婷进行了交流沟通，更新了许多对于车险市场的理解。 1、车险生意毛利并不高，SaaS 服务是更优的商业模式 提到车险，大家自然想到人保，太平洋，平安这些老牌的保险企业，但整个市场上有 100 多家车险企业，也只有头部的这几家活的还不错，车险出险率高，赔付率高，只有头部企业依靠规模效应和强大的精算师团队能保持不到 10% 的利润空间，但车车科技并没有从传统车险的市场切入，而是利用自身强大的研发能力，打造了链接车企和保险公司的 saas 平台，一方面收取SaaS系统的服务费，另一方面收取为保险引流成单的佣金。这奠定了车车科技的本质是一家金融科技公司，其商业模式也比传统车险性感的多。而 SaaS系统随着服务客户越来越多，成本也会逐步摊薄，扭亏为盈只是时间问题。 图 1 车车科技新能源行业业务模式 同时在交流过程中， @车车科技 CFO姬文婷提到，由于传统车企的经营习惯，大部分 saas 服务并未在财报中体现，后续这一问题将得到解决，进一步增强投资者的信心。 图 2：车车科技CFO姬文婷解读财报 2 自动驾驶时代，车险行业将会发生颠覆性的变化 随着智能驾驶技术的普及，发生了很多智驾带来的赔付纠纷。因为

$哔哩哔哩(BILI)$  还记得你答应过我不会让我把你找不见[可爱]  可你跟随那南归的股价跌得那么远 。 爱像风筝断了线，抓不住你许下的诺言（500$[流泪]   我在苦苦等待雪山之巅温暖了春天，等待高原冰雪融化之后归来的飞天。[贱笑]   爱是重来续前缘，再回到我们的从前[真香]  

刚刚，京东发布了三季报，业绩全面超预期： 但令人匪夷所思的是，京东盘前股价却一度大跌近5%： $京东(JD)$ 发生了什么？为何超预期的财报会引来大跌？ 从收入上看，京东三季度为2603.87亿，同比增长5.1%，略超分析师一致预期的2597.3亿： 分业务来看，三季度京东零售营收2249.86亿，同比增长6.1%，略超分析师预期的2243亿： 京东物流三季度营收为444亿，同比增长6.6%，略低于分析师预期的449亿： 新业务（达达、京东产发、京喜及海外业务）营收49.7亿，同比下滑26%，但略超分析师预期的47.1亿。 若安排产品类型划分，三季度电子产品及家用电器营收1225.6亿，同比增长2.7%，略超分析师预期的2035亿；日用百货营收820.5亿，同比增长8%，不及分析师预期的827亿；广告及物流收入同样不及分析师预期： 由此来看，虽然京东整体营收超预期，但主要靠电子产品及家用电器带动，其他业务悉数低于预期。 利润方面，三季度毛利率为17.3%，创历史记录： 经营利润率4.6%，同样创记录： 净利润117.3亿，同比增长48%，调整后每股收益8.68元，高于分析师预期的7.42亿。 由此来看，京东三季度盈利状况大超预期。 不过，从细分业务的利润情况来看，三季度超预期的主要动力来自物流，当季经营利润20.86亿，经营利润率达到4.7%，远高于去年同期的0.7%；而核心主业京东零售三季度经营利润率为5.2%，与去年同期持平： 因此，京东三季度在利润端方面也略有瑕疵。 最令人意外的地方或在于费用端，今年三季度，京东销售费用达到100亿，同比增长25.7%；研发费用44亿，同比增长16%，仅行政费用同比下滑6%。 销售费用和研发费用重回高增长，凸显京东增长压力较大，如果四季度营收增速不回升，京东利

11月12日 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 期权异动出现两笔看涨期权大单，分别是买入2月21日到期230看涨期权以及买入2月21日到期320看涨期权，成交额分别为2.21亿和1.11亿。经查证这两单为一组组合单，根据未平仓数据，实际交易情况是平仓230call买入320call：平仓卖出 $COIN 20250221 230.0 CALL$ roll买入 $COIN 20250221 320.0 CALL$但是通过追溯历次roll仓我惊讶的发现，这家机构在不到两个月的时间roll了7次：那么我们就来复盘一下这7次roll仓，借这个机会解释三个被经常问到的问题：什么是roll仓期权买卖方向勘误roll仓是否代表继续看涨/看跌有关平仓时间把握不好，比如看涨期权过早平仓或者平仓太晚导致回调太多之类的问题，可以学习一下机构是怎么规划看涨期权交易的。什么是roll仓roll仓，滚仓，转仓，展期一个意思。转仓（滚仓）是期货/期权交易的专有名词。这些衍生工具具有到期日，不论买方或卖方，若想继续持有与原来仓位相同之多单或空单时，必须在市场将原来持有之近月期货/期权合同平仓，同时买进或卖出远月合同，即为转仓。期权转仓（rolling option）可选择与原有期权不同的履约价。若履约价维持不变，只改变到期日，英文称为roll out。转仓时选择较高或较低的履约价，称为roll up或roll down。比如上面提到的例