社区

大家应该总听我说，机会是等来的，我估计很多人看到这句话也是深表赞同，但其实没几个人能听懂这句话的痛苦。大家老觉得我们看市场很准，说6、7月空仓，然后大盘就跌的稀里哗啦的，所以我们说等待的时候，就是马上空仓，坐等市场大跌，每天爽的不行。 如果是这种心态，永远都不可能真的做到耐心的等待机会。 因为，机会是等来的，但等待其实是痛苦的，或者起码是做好了痛苦的心理准备的。我不可能100％判断准确大盘的拐点，市场的顶点。尤其是大A散户多，会放大波动，明明该跌了，还给你继续逼空暴涨，明明已经跌到底了，还会继续杀跌几周，杀的你怀疑人生。 当我说我在等待下跌的时候，我已经做好心理准备，在执行空仓策略的一段时间里，我就是那个踏空的傻X，我可以容忍大盘打脸似的暴涨，也可以看着我的核心票上创新高无动于衷。我会跟自己说，既然我看空，这些上涨就不是我认知圈内的，这钱不是给我赚的。如果不能抱有踏空也不亏钱的阿Q精神自我安慰，是无法忍受等待的。 看一下巴菲特，从今年初就开始减仓了，看这个趋势是要减到空仓，但其实直到最近美股还是在创新高，巴菲特踏空了一年了。巴菲特会觉得踏空难受么？ 为啥说机会是等来的，说的人多，懂的人少，能做到的就更少了？因为没人喜欢踏空，更没人喜欢痛苦，但机会其实是苦出来的，不能忍受踏空的痛苦，如何坚持等待呢？ 我能够忍受等待，是因为我的投资方法论是“取钱”，而不是“炒股票”。 炒股票的人梦想找到一个牛票，在地板上买入，拿到天花板上卖出，但我没有这种梦想。我是用我们在一级市场做pe和vc投资的方法论找到一个处于快速增长期的公司，然后把它纳入我们的印钞机池子里。 之后就是漫长的等待，等宏观基本面、大盘指数技术面、个股基本面、技术面和消息面都非常好的时候，再用谨慎和科学的交易策略，去印钞机上取钱。每次取钱都是一个项目，项目四要素包括怎么买，怎么卖，最多亏多少，预期能赚多少。每一次止盈或者止损

我在前文《1115：深夜美联储一声巨响，鲍威尔开了两枪！》提到，美联储明确表态要放缓降息的步伐，这本身对于金价是一种利空消息。除此以外，如果你们非要让我总结这一轮下跌的理由，大致可以看这几点——第一，美国总统大选落地之后，市场预期特朗普2.0任期会促和俄乌冲突，这让此前的避险资金出现退潮，给金价带来利空。第二，由于市场担心特朗普对全球会发动关税大战，减慢美联储的降息预期，促使美元指数从103.50一线飙升触及107.06的近期新高，这也令年内做多黄金的资金纷纷进行获利了结，推动了金价的下行。第三，加密货币，比如说比特币创出历史新高，虹吸了原本可以流入黄金的资金。据市场数据显示，上上周，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的资金流出超过10亿美元，为自2022年7月以来最大的单周资金流出。最后，金价近期之所以出现如此剧烈的回调，也和今年巨大的涨幅有关。上涨与下跌，就如同硬币的两面，即便金价半个多月跌去了9%，年内迄今为止的涨幅还有24.25%，这个涨幅也是2020年以来能看到的最大年度涨幅。那么，有关于这一轮金价调整的时间周期，实际上我在前文《1112：特朗普交易如火如荼，金价破2600！》已经给大家提到过，12月初会是第一个重要的观察窗口。那么，既然现在金价与美元已经回复了逆向关，也就意味着，这一轮特朗普交易情绪一旦退潮，那么美元指数就会重新回落，金价的反弹便会出现，这也是为什么今天大家看到金价开盘后便一路走高，并在北美盘初触及了2611美元/盎司的时段高点。图片如上图所示，2016年“特朗普交易”开启于10月底，盛行了大约2个月至12月底。今年“特朗普交易”开启于10月初，早于2016年；如果完全重演历史也盛行2个月的时间，那么预计到今年12月初附近才能消退。恰好这个历史数据，与我们用《四维共振》系统课所预判的时间周期相吻合。 因此，今天黄金拉起的阳线，更

$携程网(TCOM)$ 在11月18日盘前公布了Q3财报，在随后的美股交易中涨逾3%，11月19日港股开盘 $携程集团—S(09961)$ 涨超5%。市场对其业绩相对认可。整体业绩良好，但与公司之前给出的指引相比，实际表现的超预期幅度并不显著。由于携程是过去一年整体表现相对强势的中概股，因此投资者的预期也相对较高。由于目前国内酒旅出行的需求并不是特别景气，所以期待收入端的大幅增长，仅靠国外Trip.com也相对较难。但同样显著转冷的可能性也非常低，因此未来一年大概率会保持稳健增长。业绩回顾收入方面，公司Q3录得收入159亿元，同比增长15.6%，相比Q2的13.6%有所改善，高于公司先前指引13%~14%。费用方面，Q3的营销费用33.8亿，同比增长约22.6%，明显高于收入增速。由于国内业务趋缓，同时海外（利润率低）和出入境业务的拓展下，营销支出的需求比较大。不过研发费用和管理费用分别同比仅增加1.8%和1.7%，整体费用占比减少，因此经营利润率同比增大。利润方面，经营利润率从去年的28.4%提升到31.6%，净利润为68亿元（9.7亿美元），较上年同期增长47%；经调整EBITDA为57亿元（8.08亿美元），2023年同期为46亿元。不同业务的表现方面，国际各业务版块呈现快速增长态势，其中，出境酒店和机票预订已全面恢复至2019年疫情前同期的120%水平酒店预订业务：本季收入为68亿元，同比增长21.7%，增速回升，酒店预订市场依然活跃。交通票务业务：收入为57亿元，同比增长5.5%。尽管有所改善，但增速仍然较低，主要受机票价格下降和公司调整捆绑销售策略的影响。商旅管理业务：收入为6.56亿元，同比增长11%