基于对需求增长的预期，人们普遍预计油价将在今年下半年上涨。但摩根士丹利指出，供应增长也“非常强劲”。
在近期的一份研究报告中，该行将其对第四季度国际基准布伦特原油价格的预测下调了5美元，至每桶70美元，布伦特原油期货最近的交易价格在每桶76美元左右。
该银行指出，尽管需求似乎与此前的预期相符，但欧佩克及其盟友以外国家的供应增长一直很强劲。
尽管随着石油输出国组织(OPEC)及其盟友的减产开始产生影响，第三季度的供应仍可能落后于需求，但到2024年，非欧佩克国家的供应增长可能会超过需求，导致今年晚些时候油价走软，因为市场将注意力从短期库存转移到明年可能的库存增加。
今年到目前为止，非欧佩克国家的石油供应不断增加，美国提供了很大一部分，但如果布伦特原油价格跌至60美元左右，为每桶70美元附近的价格提供支撑，美国的增长将会放缓。
虽然近年来上游投资水平“非常低”，但在2023年至2027年期间，非欧佩克国家的石油产量仍可能增加380万桶/天。
据咨询公司Rystad Energy称，受美国、巴西、挪威、加拿大和圭亚那产量增加的推动，今年欧佩克+以外国家的产量预计将达到180万桶/日。这是自美国页岩油繁荣开始以来的最高水平。
更令人担忧的是，包括美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在内的主要央行警告说，为了对抗顽固的高通胀，可能会进一步加息。更高的利率会侵蚀消费者的可支配收入，并可能导致驾车和旅行支出减少，从而限制石油需求。它们还推高了制造商的成本，数据显示该行业正在放缓。
PVM分析师Tamas Varga表示：“全球各地的工厂都在挣扎，日本、欧元区、英国和美国的制造业萎缩，部分地区的制造业也在放缓。"这一切都意味着，投资者并不认同2023年下半年石油需求将强劲反弹的观点。
有预测称，大量石油将需要从储存中取出，以满足供应需求，这一预测尤其令人怀疑。Eurasia集团分析师表示：“国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)都继续预测原油日产量约为200万桶……随着时间的推移，这些预测的可信度正在下降，市场需要一些时间才能出现有意义的调整。”
此外，美国产出增速快于预期，也助长了市场对油价上涨的悲观情绪。美国能源情报署预计，今年美国原油日产量将增加72万桶，至1261万桶，高于此前预测的64万桶。相比之下，2018年的日产量约为1000万桶。
2020年，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子警告交易员不要在石油市场上大举押注下跌，称那些押注油价的人将“像地狱一样痛苦”。在6月4日OPEC+会议之前，他再次发出警告，告诉投机者“小心”，许多市场观察人士和投资者将其解读为OPEC+可能考虑进一步减产，以惩罚那些押注油价下跌的人。
然而，投资者仍在削减多头头寸。根据盛宝银行(Saxo Bank)分析师Ole Hansen的说法，最新数据显示，WTI原油和布伦特原油期货的多头头寸减少了6.6万份，至23.1万份，仅比2020年3月疫情恐慌造成的低点高出48万份。
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