“小非农”高于预期，美国就业从两个月的疲软状态中反弹

美国10月ADP就业人数增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅，高于市场预期。

ADP：9月份总就业人数修正为减少2.9万人，此前为减少3.2万人。

ADP：10月薪资同比增幅与前月持平，未离职者为4.5%，跳槽者为6.7%。

ADP：上个月，美国就业从两个月的疲软状态中反弹，但反弹的范围并不广泛。教育和医疗保健、贸易、运输和公用事业引领了增长。在专业商业服务、信息、休闲和酒店业，雇主连续第三个月裁员。

ADP首席经济学家Nela Richardson：自去年7月以来，私人雇主在10月份首次增加了就业岗位，但与今年早些时候的报告相比，招聘人数并不多。与此同时，一年多来，薪酬增长基本持平，表明供需变化是平衡的。

ADP月度估算数据历来与美国劳工统计局（BLS）发布的官方就业数据存在差异。尽管BLS备受关注的就业报告因历史上最长的政府停摆而再次延迟，经济学家仍提醒在解读ADP报告时应保持谨慎，并指出该报告在方法论上与官方数据存在差异及其他局限性。牛津经济研究院美国高级经济学家马修·马丁表示：“ADP数据仅覆盖依赖ADP管理工资的私营企业，因此其数据在全国代表性上有限。ADP就业数据应被视为补充，而非替代BLS的就业调查。”

ADP数据公布后，美元指数小幅走高，美国2年期和10年期国债收益率均上涨约一个基点。