今日小米集团绩后遭遇大跌，盘中一度大跌超8%。消息面上，公司Q3手机收入环比下滑约20%。
具体看，11月23日，小米集团-W发布第三季度业绩公告。当季，小米实现营业收入780.63亿元，同比增长8.2%，环比减少11.1%；经调整后净利润为51.76亿元，同比增长25.4%，环比减少18.1%。
其中，第三季度，小米智能手机的营业收入为478.25亿元，同比增长4.4%，环比减少19.1%。小米第三季度的出货量为4390万台，相比第二季度减少900万台。小米对此解释称主要是由于全球核心零部件(包括SoC)供应短缺所致。根据Canalys数据，第三季度小米在全球的市占率为13.5%，排名第三，此前在第二季度中为16.7%，排名第二。
小米集团总裁王翔在财报发布后的业绩电话会上直言，市占率的下降主要与iPhone 13的表现强势有关。同时，小米并无提供前景指引，仅料智能手机明年增长良好。
从各家的投行的点评来看，瑞信、美银、野村均下调小米的目标价；而野村则表示小米季绩没大惊喜出货疲弱已反映；而麦格理、中金表示看多，麦格理将小米集团目标价上调4%至19.52港元。
瑞信:小米季绩大致符预期 下调目标价至27元
瑞信发表研究报告表示，小米第三季度整体业绩大致符合预期，收入为781亿元人民币，增长放慢至8%，期内经调整盈利按年升25%至52亿元人民币，则高于预期，该行将小米2022╱23财年每股盈利预测下调6-7%，以反映线下渠道扩张及智能电动汽车的更高营运成本，并将其目标价由28.5港元，下调至27港元，维持「优于大市」评级。
报告指，基于核心零部件短缺，小米第三季智能手机出货量只有4400万部，按年下跌5%，按季更跌16%，但首9个月出货量达1.46亿部，按年升40%，相当于2020财年的出货量，相信此势头可延续至第四季。小米管理层料2021财年的出货量达1.9亿部，相信是一个较好的预测，虽然零部件短缺或会持续至明年上半年，但相信明年下半年将有明显的改善。
该行并调整小米2021╱22财年的智能手机出货量预测至1.92亿部及2.24亿部，以反映受到零部件供应短缺的限制，而收入预测则大致维持不变。
美银:小米下调手机出货量预测 降目标至18.7元
美银证券发表研究报告表示，小米第三季经调整盈利达52亿元人民币，按年升25%，按季则跌18%，高于该行及市场预期7-8%，期内收入780亿元人民币，按年升8%，按季跌11%，大致符合预期，不过实质营运盈利则较该行预期低8%，主要由于研发及销售成本增加，该行将小米目标价由19港元，轻微下调至18.7港元，维持「逊于大市」评级。
报告指，小米管理层对智能手机出货量预测看法转为保守，将2021财年出货量预测由2亿部，下调至1.9亿部，即第四季度按季持平。由于核心零部件短缺，管理层料明年上半年挑战仍持续，暗示不明朗情况持续至2022年，尽管在产品组合改善支持智能手机的毛利率，但线下扩张令营运支出上升，将影响其营运盈利表现。该行将小米2021年盈利预测上调2%，但2022至23年则大致维持不变，以反映业绩表现及前景。
野村:小米季绩没大惊喜出货疲弱已反映 目标31元
野村发表研究报告表示，小米第三季业绩没有大惊喜，而智能手机出货量疲弱已反映在股价上。该行维持其「中性」评级，目标价31港元。
野村指，小米第三季收入781亿元(人民币。下同)，胜市场预期；毛利率18.3%，胜预期，主要受手机业务毛利率按季上升带动，整体业绩大致符合预期。该行指，小米管理层认为第四季业绩将出现按季改善，不过预测比上月保守，料全球智能手机出货量将按季持平，不过平均售价可按季上升，而毛利率则因促销活动而下跌。
另外，管理层下调IoT业务全年增长目标至30%；互联网业务则目标15-20%销售增长，高于早前的15-17%增长预测。该行认为，小米的催化剂为新手机推出后的智能手机市场份额增长，以及电动车业务长期的发展。
瑞银：维持小米集团“中性”评级 目标价23港元
瑞银发布研究报告，维持小米集团“中性”评级，预计2022/23年智能手机付运2.1亿/2.25亿部，相对于2021年预测的1.92亿部升10%/7%，予目标价23港元。
报告中称，集团第三季收入取得781亿元人民币同比升8.2%，经调整盈利52亿人民币同比升25.4%，大致符合该行及市场预期，毛利率18.3%也符合预期，业绩并无太大惊喜。
该行表示，小米并无提供前景指引，仅预计智能手机明年增长良好，但相关供应链于明年上半年仍然紧张；小米在具挑战的行业环境下表现相对较好，但市场对内地智能手机市场需求看法较负面，预计其股价会受压。
麦格理：维持小米集团“中性”评级 目标价上调4%至19.52港元
麦格理发布研究报告称，维持小米集团“中性”评级，预期Q4智能手机均价增长推动下，收入同比增20%，按季增8%。随着海运物流问题的缓解及月活跃用户不断增长带动互联网服务收入上升的情况下，海外物联网收入将有所反弹，目标价上调4%至19.52港元。
报告中称，公司2021财年第三季收入780亿元人民币，按季跌11%，但同比升8.2%，虽然高过市场预期，但较该行预期低2%。毛利率18.3%，按季提高1.1个百分点，同比升4.3个百分点，比该行预期高0.8个百分点。非国际财务报告准则调整后净利润51亿元人民币，按季跌18%，同比升25.4%，较市场预期高8%，但较该行预期跌1%。
该行指出，虽然小米智能手机市场份额下降，但2021财年第三季的月活跃用户有所增加。海外互联网服务收入同比增长110%，高过预期。另外，预期低端智能手机芯片短缺问题将持续至2022财年上半年，但公司对2022年手机销量增长持乐观态度，估计2022财年下半年芯片短缺问题将得到解决。
大和：重申小米集团“优于大市”评级 目标价24港元
大和发布研究报告，重申小米集团“优于大市”评级，基于较高的智能手机出货量预测，上调2022-23财年收入预测2%至3%，并调高每股盈测4%至6%，目标价24港元。
报告中称，小米今年第三季收入同比增长8%，略低于预测，主要由于全球主要零部件短缺以及海外海运物流面临挑战，集团硬件销售较预期疲弱。该行相信，供应链问题有所缓解的情况或较原先预期快，有望明年上半年会有改善，因此上调小米明年及后年智能手机出货量预测2.25亿部/2.38亿部。
该行表示，小米良好的执行策略，有助集团持续抢占市场份额，今年首九个月，小米出货量同比增40%，并透过产品Civi吸纳女性客户。今年推出的新智能手机型号，其用户中有一半以上是新用户。在高端智能手机型号比例上升的推动下，第三季度的混合平均售价同比增7%。随着今年第二季在中国的销售渠道进一步改善，竞争问题可能会得到解决。
中金：维持小米集团“跑赢行业”评级 目标价34港元
中金发布研究报告称，维持小米集团“跑赢行业”评级，目标价34港元，对应40倍/34.1倍2021/22年非通用准则市盈率，有64.3%上行空间。
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