一些华尔街分析师坚持认为，4月——与其“最残酷的月份”的标签相反——实际上是美国股市表现较好的月份之一。
考虑到在过去一个世纪中，标普500指数（或其前身指数）在4月的平均涨幅为1.3%，几乎是所有月份平均涨幅0.7%的两倍。不过，正如下方图表中的绿色柱状所示，还有另外三个月的平均回报与4月（作为第4个月，编号为No. 4）大致相当，其中有一个月份——7月（或No. 7）——表现明显更好。
图表还显示，4月上半月对股票而言尤为强劲。根据定期跟踪的一些投资通讯编辑的说法，这至少有两个原因。其一是，在纳税人向美国国税局（IRS）缴纳可能规模较大的税款之际，美联储希望维持整体经济流动性的稳定。其二是，纳税人可以在4月15日之前通过向个人退休账户（IRA）投资来降低税负。这些额外的流动性和IRA缴款很可能会流入股市。
这些理论听起来不错，但正如图表中的红色柱状所显示的那样，数据并不支持它们。因此，尽管4月上半月的平均回报高于整体平均水平，但在统计上并不显著。
季节性的掣肘
投资者需要注意一个前提：4月标志着被认为对股票具有正向季节性的六个月周期的结束。因此，4月是一些投资者寻找卖出机会的月份，而不是等到5月（还记得那句谚语“5月卖出然后离场”）。例如，去年《股票交易者年鉴》和《年鉴投资者通讯》的杰弗里·赫希（Jeffrey Hirsch）就建议提前行动，并在4月3日退出股市——比通常的卖出时间提前了将近一个月。
结论：你或许可以在4月继续持有股票，甚至增加持仓。但如果这样做，不应仅仅因为日历因素。鉴于各年份之间月度回报的波动性，4月相对于其他月份的优势，在统计学上并未达到常用的95%置信水平。这意味着，将4月视为股市一定表现良好的月份进行押注，风险过高。
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