截至美股周三收盘，阿里收涨超8%，报176.44美元。股价创2021年8月以来新高。主要受多重核心利好因素驱动，涵盖业务增长、战略突破与市场信心支撑等维度。
AI 与云业务双轮驱动，技术布局见效
AI 领域合作与投入加码
在 2025 阿里云栖大会上，阿里宣布与英伟达开展Physical AI深度合作，覆盖数据处理、模型训练、环境仿真等全环节，同时推进3800亿AI基础设施建设并计划追加投入。
同步发布的旗舰模型Qwen3-Max及升级版百炼智能体平台，强化了其 AI 技术竞争力，摩根士丹利因此重申其 "中国最佳 AI 赋能者" 地位，目标价上调至 200 美元。
云业务加速增长
阿里云季度营收同比大涨26%，远超市场预期的20%，其中 AI 相关收入占外部营收比重已超 20%。阿里明确表示云业务收入有望持续加速，叠加国内大语言模型推理需求增长及海外芯片采购监管趋严的行业红利，旗下平头哥（T-head）作为国内顶尖芯片设计企业，将持续受益于 AI 产业链发展。
核心电商业务韧性凸显，新增长引擎发力
极速零售成关键突破口
阿里极速零售（QC）业务8月日均订单量飙升至8000万单，规模逼近美团，直接推动淘宝月活用户在8月前三周同比猛增25%。依托盒马鲜生及合作品牌的线下供应链优势，阿里在零售类QC市场已占据35%份额，且预期该业务将在 2028 财年带来额外1万亿人民币GMV增长，为长期营收拓展打开空间。
传统电商基本盘稳固
野村预测，阿里淘天集团截至 2025 年 3 月底的第四财季客户管理收入（CMR）或同比增长 9.7%，高于机构预期的7.9%，主要受益于以旧换新计划落地及订单量提升。同时，淘宝推出打通电商、外卖与出行的新大会员体系，进一步构建大消费平台生态，增强用户粘性。
阿里巴巴期权持仓显示看涨情绪
通过阿里巴巴期权未平仓量来看，截取10月底到年底时间。看涨期权未平仓合约总数达到433,894张，而看跌期权为250,619张，认沽与认购未平仓合约比率达到0.58。
这一数据表明市场对阿里巴巴股票价格的预期整体较为乐观。
期权策略：备兑开仓
2025年12月19日到期（剩余 85 天）的阿里巴巴期权，其预期波动区间为±31.04美元（对应波动幅度 17.56%），价格范围在145.74美元至207.82美元之间。
策略操作：备兑开仓
本策略适合持有阿里巴巴股票的交易者。且对股价短期走势较为中性，可考虑备兑开仓策略，对正股仓位进行保护。
即卖出与所持股票数量相等的看涨期权。例如，投资者持有一定数量的阿里巴巴股票，当前股价为176美元左右，可卖出行权价为192.5美元的看涨期权，收取权利金。
这样，在股价上涨到192.5美元之前，投资者除了持有股票的收益外，还能获得权利金收入；若股价下跌，权利金也能在一定程度上弥补股票的损失。
示例：卖出2025年10月3日到期、行权价192.5美元的看涨期权
最大收益：143美元
净权利金支出：约3510美元
盈亏平衡点：193.58美元
最大亏损：-∞
免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。
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