要点
彭博美国综合债券总回报指数（Bloomberg U.S. Aggregate Total Return Index）9月份预计将下跌超过2.5%，创下自4月份以来最大的单月跌幅。
自2000年以来，10月平均而言一直是该指数表现最差的月份，而且该指数经常出现9月和10月连续下跌的情况。
美联储本月早些时候再次加息，这是三年来首次加息，因为通胀一直高于其2%的目标。
9月对债券市场而言是一个惨烈的月份。如果历史可以作为参考，那么10月可能会更加糟糕。
随着美国国债市场结束多年来表现最差的一个季度，彭博美国综合债券总回报指数——通常被称为 AGG——9月份下跌超过2.5%，根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），这是该指数至少自4月30日以来最大的单月跌幅。
根据追溯至2000年的表现数据，截至今年目前，9月已经成为AGG平均表现第二差的月份。唯一平均跌幅更大的月份是10月。
自2000年以来，AGG在9月份出现下跌后，往往会紧接着在10月份继续下跌——Janney固定收益策略师Guy LeBas指出，这种季节性趋势在过去10年中变得更加明显。AGG曾在2016年、2018年、2020年、2021年、2022年和2023年连续出现9月和10月下跌。
不过，LeBas表示，投资者可能不应该对这些季节性信号解读过度。说到债券市场潜在的痛点，投资者有很多因素需要担忧。
通胀已经连续五年高于美联储2%的目标，而这一事实促使美联储在9月份开始加息，这是其三年来首次加息。
人工智能基础设施建设所带来的投资热潮，也正在加剧对投资资本的竞争，而这些资本原本可能会流入美国国债市场。
与此同时，美国经济和劳动力市场正在重新加速的迹象，使投资者对持有债券等更加安全资产的兴趣降低。几年前看起来几乎不可避免的经济衰退最终并没有到来。
“我不认为9月和10月这两个月有什么特别神奇的地方，除了少数几个随机出现的运气不佳时期之外。”LeBas在接受采访时表示。
不过，这一切痛苦的另一面是：更高的收益率使债券对投资者而言变得更加具有吸引力。
Crescent Grove是一家服务高净值客户的财富管理公司，该公司首席投资官Andrew Krei表示，财富管理人士最近接到了更多客户打来的电话，询问债券市场中的投资机会。
“我认为，人们看到5%、6%、7%这样的收益率，就会觉得这看起来非常有吸引力，尤其是在股票市场经历了如此强劲的一轮上涨之后。”Krei在接受采访时表示。
更高的收益率意味着投资者可以获得更高的定期收益。这可以帮助抵消新买家可能面临的账面损失——如果未来收益率继续上升的话。
而这种情况确实很有可能发生。
LeBas指出，债券市场通常会受到变化缓慢的宏观经济趋势的强烈影响。
例如，多年来，投资者一直在警告美国财政赤字不可持续所带来的风险。但债券市场专家告诉MarketWatch，直到最近，这些担忧才开始真正影响债券价格。
“如果这些数据能够告诉你任何有关债券市场动能的信息，那就是：经济环境中的长期变化可能会持续数个月。”LeBas表示。
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