近千亿市值的Moderna是否被高估？

英为财情Investing.com –在2020年飙升超过450%之后，今年Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)的股价继续上扬。该公司的新冠肺炎疫苗取得突破性进展，使得这家成立仅11年的公司市值就已经接近1000亿美元。

周三Moderna股价一度上涨近5%，至创纪录的246.92美元，最终收于246.40美元。这意味着Moderna的市值接近990亿美元。

如此高的估值使得Moderna与赛诺菲-安万特公司 (NASDAQ:SNY) 、葛兰素史克公司 (NYSE:GSK) 等全球制药巨头处于同一级别，Moderna的股价还能上涨吗?

这个问题的答案在很大程度上取决于全球健康危机采取的路径，以及该公司能否成功地超越新冠疫苗，以释放mRNA技术作为治疗其他疾病的全部潜力，新冠疫苗正是基于mRNA技术。就目前而言，分析师对该公司业绩的预测相差很大。

MRNA 评级

根据英为财情Investing.com的数据显示，尽管大多数受访分析师对该股的评级为“买入”，但也有相当一部分人对这家生物科技公司的评级较低。

据分析师预测，在新冠大流行之前，Moderna在2021年的销售额将达到130亿美元至220亿美元之间。但在疫情爆发之后，预测疫苗的销售将变得棘手。

Morningstar的分析师Karen Andersen在彭博社的一份报告中表示，全球疫苗市场今年可能会达到720亿美元的峰值，然后在2022年跌至650亿美元，在2023年可能跌至80亿美元。

报告称，价格下滑的程度将取决于有多少人需要加强注射和多久注射一次，以及Moderna、辉瑞和其他公司是否能够提高价格以弥补缩小的市场。

估值已经达到峰值?

研究生物科技公司的分析师表示，在这种特别情况下，这些公司的最高销售额约为它们未来销售额的10倍。

如果Moderna也是这样，就意味着该公司可能已经达到了估值的峰值，股价将很难再从这个水平继续上涨。Alexion Pharmaceuticals Inc (SA:A1LX34)和吉利德科学公司 (NASDAQ:GILD)等公司在推出突破性药物后，也都是这样的表现。

Gilead公司在2013年底推出了一种突破性的丙肝药物，2015年销售额飙升至190亿美元，但随着竞争加剧，销售额开始下降。Gilead的市值也紧随其后，从接近1800亿美元的峰值下跌了将近1000亿美元。

Gilead 月线，来源Investing.com

除了新冠病毒之外，Moderna的高管们乐观地认为，他们的技术将为其他呼吸道感染性疾病带来治疗，如呼吸道合胞体病毒(RSV)、巨细胞病毒(CMV)以及包括癌症和炎性疾病等其他潜在的疾病。

不过，对其他疾病有突破性进展可能不会像对新冠肺炎疫苗这样可以得到紧急授权，并带来巨大收益。除了针对巨细胞病毒的疫苗，Moderna的大多数疫苗仍处于早期人体试验阶段。如果巨细胞病毒疫苗成功的话，将可能带来价值数十亿美元的收益。今年Moderna还计划进行一种针对Epstein-Barr病毒的人体试验。

总结

早期押注Moderna股票的投资者已经获利颇丰，在经历了如此强劲的上涨之后，该公司未来的发展道路仍不确定，这使得其股价已经有被高估的风险。