人工智能医疗技术公司零氪科技在美国证券交易委员会提交修改文件表示，拟在首次公开募股中发行1,080万股美国存托股票。该公司预计IPO发行价将在17.50美元至19.50美元/ADS。
一些投资者表示有意认购总计1.15亿美元的ADS，其中包括来自现有股东阿里健康的2,500万美元。（彭博）
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2021年6月15日，数据驱动、AI赋能的医疗科技公司零氪科技向美国SEC递交了F-1招股书，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“LDOC”。摩根士丹利、美银证券、中金作为本次IPO发行的主承销商。
零氪成立于2014年，是一家专注于为医药、医疗产业提供大数据和人工智能解决方案的医疗科技公司。公司搭建了中国最大的数据驱动的精准医疗数字化平台，包括以患者获益为中心的数字化全生命周期关爱平台LinkCare、全病程医疗数据治理和AI决策平台LinkData以及提供以真实数据驱动、服务全球生命科学机构临床研究以及商业化阶段的精准生命科学解决方案LinkSolutions三大业务板块。
三大业务板块形成强大的飞轮效应
以患者获益为中心的数字化全生命周期关爱平台——LinkCare
LinkCare服务平台不同于其他电商思维的医药平台，而是选择从患者的获益角度出发，建立了覆盖患者从发现病灶，到院内确诊/会诊、治疗，到院外的问诊/咨询、购药/续方、药品输注/配送、患者管理/教育、随访乃至医商保支付等全周期闭环业务。
公司累计护理超过350万名患者，为超过250万名患者提供全病程护理，合作超过330家，其中包括191家三甲医院。根据沙利文数据显示，零氪已经成为中国最大的以肿瘤患者为中心的全生命周期关爱平台。
真实世界研究服务行业榜首——LinkSolutions
LinkSolutions是一个真实世界数据（RWD）驱动的平台，为生命科学公司的临床和商业化阶段提供精准的生命科学解决方案。截止2021年一季度，零氪在全国28个省份设有34个患者服务关爱中心（Patient Care Center，PCC），这些线下服务中心在为患者提供创新治疗解决方案和药物服务的同时，还可在患者同意的情况下，收集完整的患者数据和结果，成为LinkCare和LinkData 数据的一部分。
根据沙利文报告披露，2020年零氪在中国真实世界研究服务的市场占有率超过10％，位居中国真实世界研究服务行业榜首，2020年零氪的活跃生命科学公司客户数量为176家。截至2021年一季度，零氪已为85％的全球TOP20生命科学公司、48％的香港上市生命科技公司以及中国TOP10制药企业的9 家提供服务。同时，公司也为超过310名主要研究人员提供了支持，覆盖了2017年至2021年一季度期间在中国申请临床试验的新肿瘤适应症总数的57%。
全病程医疗数据治理和AI决策平台——LinkData
LinkData是一个基于AI的全病程医疗数据管理系统，是公司的核心技术平台和研发引擎。根据沙利文数据显示，LinkData是培养高质量医疗数据资产的先行者，拥有最多的中国肿瘤学队列。基于LinkData 系统开发的技术解决方案，通过对各项医疗数据的分析，一方面可以实现在LinkCare平台上更精准、个性化的患者照护，另一方面通过LinkSolutions帮助生命科学公司提高药物研发和商业化效率。
强大的飞轮效应
快速增长的市场规模
中国是全球第二大医疗保健市场，2019年国民医疗支出达到了9440亿美元，基于AI大数据在医疗应用政策上的利好；行业数字化改善医疗资源配置和精准度；互联网医院和在线零售药店的渗透率逐渐提高以及医疗保险发展和患者负担的降低，预计这一数据将在2030年上升至2.53万亿，复合增长率将达到9.4%。
公司所在的细分赛道——医疗大数据解决方案市场2019年中国总市场规模达到41亿美元，预计2030年将上升至2154亿美元，2019-2030年复合年增长率为43.3%。其中，真实世界研究服务市场将从2019年的4170万美元增长到2030年的74亿美元，复合年增长率高达60.1%。
专业且经验丰富的团队与投资人
公司拥有一个强大的专业团队，覆盖跨计算机科学、医学和数据科学、临床运营、人工智能、金融和咨询以及销售和营销等跨界人才，平均拥有约18年的行业相关经验。
创始人兼CEO张天泽是一位热衷于用大数据改变医疗健康行业的连续创业者，致力于打造全球领先的医疗大数据及人工智能平台。曾先后在腾讯和阿里巴巴工作，在创立零氪之前，成功建立了Trustone，一家面向医药和医疗机构的医院信息系统（HIS）服务提供商。
公司也同样获得了资本市场的青睐，根据招股书披露，目前淡马锡持有零氪11.7%的股份，为最大机构投资方，其他机构投资人包括NEA恩颐投资、宽带资本和MBK Partners。阿里健康也在今年3月完成了对零氪的战略投资，双方将共同探索线上肿瘤专科药品创新服务模式，线上线下结合，为肿瘤患者提供覆盖全疾病周期、从医到药的优质医疗健康服务。
营收大幅增长，亏损比例收窄
据招股书披露，零氪科技2019年4.99亿总营收中，LinkCare占比77%， LinkSolutions占比23%；2020年9.42亿总营收中，LinkCare占比87.3%，Linksolutions占比12.7%。根据招股书披露数字测算，LinkSolutions业务的毛利率水平远高于LinkCare，公司2020年毛利率下降的主要原因是LinkCare营收占比的上升。
细看招股书可以发现，LinkCare营收2020年较2019年增长114%，而LinkSolutions业务受COVID-19影响，2020年较2019年营收增长率仅为4.8%。不难判断，2020年公司毛利率下降的主要原因就是COVID-19引起的LinkSolutions业务交付延迟，进而导致营收确认延迟。
同时，2019年和2020年，零氪科技净亏损分别为4.3亿元和4.9亿元，调整后净亏损分别为3.9亿元和2.3亿元，调整后净亏损占收入比例为78%和25%，亏损比例明显缩窄。
根据招股书披露的2021年第一季度数字，我们可以看到LinkSolutions业务在2021年第一季度的同比增长已经恢复到94%的水平。而LinkCare业务因为受到医保降价的影响，导致一季度毛利率受到较大负面影响。公司在招股书中披露，已经采取了相应措施，包括更好地管理存货量，丰富产品组合，引进更多不受医保降价影响的创新药，并与上游供应商及药企设定保护性条款，以消除今后的医保降价对LinkCare毛利润率的影响。
IPO将进一步推进零氪的发展
根据招股书披露，此次IPO将募集所得资金净额的约45%将用于加强研发能力和技术基础设施建设，并吸引更多肿瘤学家、数据科学家与其他专业人士；约15%将用于扩大患者照护中心网络；约25%将用于潜在的战略投资或收购；15%则用于其他一般用途。
此次IPO在公司已经拥有夯实的竞争壁垒、精准的数据解决方案、完善的医疗生态和服务闭环下，更进一步完善平台建设，提高科技水平，扩展学科领域，使得公司在行业中更具领先地位。
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