高盛称这39只美股处于危险的泡沫中

高盛列出的39只股票，目前都已经满足了预警条件，这些基本上都是科技股票，而且还是经常被提及的热门股票，比如Snowflake、c3.ai、Plug Power、Crowdstrike、Cloudflare、Zoom、DataDog、Shopify、DocuSign和Palantir等。

看着高耸入云的美股估值，高盛已经越来越坐不住了，他们虽然没有直接说出让牛派败兴的话，宣称市场存在重大泡沫，但是至少，已经在就一些股票对投资者发出警告了。

该行首席美股策略师柯斯汀（David Kostin）表示：“就绝对数字而言，股票估值上涨得已经非常极端了。不过，在将低利率因素也纳入考虑之后，整体指数的点位实际上依然低于历史平均估值。”

然而，柯斯汀在重申自己的标普500指数2021年目标点位时还是不能不承认，高盛的研究确实发现，无论是从市盈率、股价净值比、企业价值销售额比率（市销率）、股价对息税折旧摊销前盈利比率，还是股市总市值对国内生产总值比率来看，美股当下的估值都已经处在历史总体波动区间的上部了。

“我们预计利率的适度上涨将被股票风险溢价的降低所抵消，使得标普500指数的总体市盈率基本上保持不变，而这种情况下，每股盈利的强势增长就可以推动大盘向着我们确定的4300点目标点位前进。”

不过，柯斯汀研究团队眼中所看到的，显然也绝非全是风调雨顺。他们对投资者发出警告称，在一些领域，尤其是科技板块当中，人们依然在盲目积累着交易动能，却没有对基本面给予必要的关注。

“市场现在有一个领域已经泡沫味道十足，那些极度高成长，极度高估值的股票，可能正面对着整体性的风险。”柯斯汀指出，那些企业价值销售额比率（市销率）超过20的股票尤其值得投资者提起足够警惕。

下面图表当中列出的39只股票，目前都已经满足了柯斯汀的预警条件，这些基本上都是科技股票，而且还是经常被提及的热门股票，比如Snowflake、c3.ai、Plug Power、Crowdstrike、Cloudflare、Zoom、DataDog、Shopify、DocuSign和Palantir等。

整体而言，这39只股票开年至今的涨幅为6%，要超过标普500指数的2%。这些股票企业市值对过去十二个月销售额的比率为54，接近标普500指数成份股中位数的十五倍。他们基于预期的企业价值销售额比率为29，相当于中位数的四倍。

柯斯汀倒没有说这些股票高企的价格崩溃在即，但是他认为，伴随投资者看到这些企业的财务表现并不能和其火爆的行情相匹配，这些股票未来十二个月的表现大概率将不及大盘。

“1985年至今，那些企业市值销售额比率（市销率）超过20的股票，未来十二个月的回报中位数为-1%，而大盘中值为6%。”