撰稿|浑水研究院市值研究中心金禾
代工生产蔚来汽车数年后， 江淮汽车 终于要由客户变成了合伙人。
3月4日晚，江淮汽车发布公告宣布，公司已经于当日与蔚来控股有限公司签署最新协议，双方拟在合肥共同设立合资公司，拟定名为江来先进制造技术(安徽)有限公司。
这也让前几年陷入困境的江淮汽车又容颜焕发，受该消息影响，3月5日，江淮汽车在开盘后十分钟封涨停，收盘价为9.47元/股，截止3月8日，其最新总市值为181亿元。
这笔收购最大的赢家莫过于江淮汽车，在经历业绩连年下滑甚至巨亏之后，江淮汽车接连迎来大众和蔚来两大品牌的救场，立刻从一个破落户，变成了香饽饽。
代工厂变成合伙人
根据公告显示，合资公司“江来制造”的注册资本拟定为人民币5亿元。江淮汽车拟认缴51%，蔚来汽车拟认缴49%。董事长拟由江淮汽车委派的董事担任，副董事长拟由蔚来汽车委派的董事担任。
江淮汽车表示，合资公司在新能源整车制造、服务模式、管理机制等方面做出积极的创新和探索，并以此为基础构建自动化、网络化、平台化、大数据、物联网、人工智能等为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。
概念很新潮，用词也很洋气，但简单说人话就是两家合伙开工厂造车。在这之前的几年里，江淮汽车一直都是未来的代工厂。
2016年4月，蔚来汽车与江淮汽车签订《制造合作框架协议》，确认江淮代工一期产能5万辆的计划，同年10月23日位于合肥经济开发区的江淮蔚来先进制造基地正式动工。
又代工厂变合伙人，对于双方来说自然是各取所需，代工厂利润微薄，而蔚来则需要巨大的研发投入和运营成本。成立合资工厂之后，蔚来可以利用江淮汽车国企身份和资金、资源优势，减轻自己的资金压力。
而对于江淮来说，由代工厂变成股东，自然利润率要高很多，而且可以借助蔚来的东风，改变以往的中低端印象。
江淮汽车枯木能否逢春？
据了解，江淮汽车前身为合肥江淮汽车制造厂，1964年成立，如今已发展成为一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销于一体、跨众多领域的综合型汽车企业集团。由安徽省国资委控股，是安徽省乃至整个华东地区最重要的车企集团之一。
2016年和2017年江淮汽车迎来了自己的销量大年，然而到了2018年，江淮汽车全年累计销量仅46.24万辆，同比下滑约9.48%。到了2019年下滑趋势更为明显，其全年销量为42.12万辆，同比下滑8.91%。
此外，江淮汽车的乘用车板块一直萎靡不振，多年来，江淮通过多种方式自救，但当年电动SUV的运气并没有再降临到他们头上，从2017年以来，江淮汽车营收和净利润均大幅下滑，甚至在2018年还巨亏7.86亿。
就在大家认为江淮汽车难以挽救时，江淮汽车抱上了大众的大腿。
去年10月，大众汽车投资10亿欧元获得江淮汽车控股股东江汽集团50%股份，同时增持了电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得了合资公司管理权。
自引入大众合资项目以后，江淮乘用车业务便开始了脱胎换骨的变化。根据最新数据显示，江淮汽车2月8日公告称，2021年1月份汽车销量为57697辆，同比增长54.62%。其中，纯电动乘用车8199辆，同比增长277.83%。这主要是建立在去年同期低基数的基础上的。
但毫无疑问，单单靠自己，江淮汽车已经没有机会，必须要引入外部投资者。
在先后引入大众和蔚来之后，江淮汽车能否起死回生呢？
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