防范“特朗普胜选”、“共和党大胜”，华尔街开始布局

美债吓崩了，美债收益率大幅飙升，这一现象是市场押注共和党大获全胜的直接反应。

从高盛到摩根士丹利和巴克莱等金融巨头，正在重新审视特朗普在11月的胜利对债券市场的影响。

在上周的辩论损害了美国总统拜登赢得连任的机会之后，华尔街策略师正敦促客户为粘性通胀和长期债券收益率上升做准备。

在摩根士丹利，包括马修•霍恩巴赫（Matthew Hornbach）和古尼特•丁格拉（Guneet dingra）在内的策略师在周末的一份报告中辩称，“现在是时候”押注长期利率相对于短期利率上升。

摩根士丹利表示，自上周四辩论以来，特朗普的民调支持率上升意味着投资者不得不考虑可能导致美联储更多降息的经济政策，以及共和党大胜导致财政扩张和长期债券收益率上升的压力。

与此同时，巴克莱银行表示，对特朗普胜选前景升温的最好回应就是对冲通胀。策略师迈克尔-庞德（Michael Pond）和乔纳森-希尔（Jonathan Hill）上周五撰文指出，最明显的表现就是押注五年期美国国债通胀保值证券（TIPS）的表现将优于标准五年期国债。

像布兰迪环球投资管理公司（Brandywine Global Investment Management）投资组合经理杰克-麦金太尔（Jack McIntyre）这样的买方投资者也越来越注意到这一点。

麦金太尔说，他“担心‘债市义警’会因为辩论失利而提前出来”。拜登的表现、较弱的数据、较高的油价“等综合因素将增加共和党在11月夺下两院的几率”。

美国国债周一下跌，将收益率推升至数周以来的最高水平，交易商称这是上周特朗普连任的可能性上升所带来的持续影响。最高法院对特朗普的案件做出裁决后，美国国债跌幅扩大，该案将限制特朗普在11月大选前因试图推翻2020年大选结果的指控而受审的可能性。

期限最长的美国国债收益率领涨，30年期国债收益率上涨多达9个基点，达到4.65%的盘中高点，为5月31日以来的最高水平。但并非所有华尔街人士都认为长期国债收益率上升和曲线陡峭是不可避免的。

乔治-科尔（George Cole）和威廉-马歇尔（William Marshall）领导的高盛策略师在辩论结束后写道：“虽然期限溢价驱动的抛售已成为美债收益率对共和党获胜应如何反应的共识，但我们看到了平缓风险的论据。”他们认为，随着大选的临近，投资者的关注点已从财政支出转向关税提高的风险，而关税提高可能会对生产率和经济增长造成压力。

嘉信理财（Charles Schwab）首席固定收益策略师凯西-琼斯（Kathy Jones）说，由于11月后国会的组成尚不明确，有关特朗普政策将如何影响市场的假设基础并不稳固。琼斯周一对彭博电视台表示：“大选后政策走向的变化可能是国债市场面临的最大风险。我认为现在还为时过早。总统候选人可以在竞选活动中说很多话，但他们必须通过国会来实现这些目标。”