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2025 年5 月7 日AMD 发布FY2025Q1 报告，FY2025Q1 截止至2025 年3 月29 日，并召开业绩说明会。
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1.业绩情况：25Q1 营收74 亿美元，同比增长36%。GAAP 毛利率为50%，同比+3pcts；Non-GAAP 毛利率为54%，同比+2pcts。Non-GAAP EPS 为0.96 美元（市场一致预期0.94 美元）。
2. 业务板块情况：（1）数据中心部门：25Q1 数据中心部门营收为37 亿美元，同比增长57%，主要得益于云计算和企业客户CPU 服务器份额的持续增长，以及AMD Instinct GPU 的强劲增长。25Q1 营业利润率为25%，同比+2pcts；25Q1 营业利润9.32 亿美元，24 年同期为5.34 亿美元，同比大幅增长主要系收入增长所致。（2）客户端和游戏部门：25Q1 客户端和游戏业务部门的营收为29 亿美元，同比增长28%。其中，25Q1 客户端业务营收为23 亿美元，同比增长68%，主要得益于对最新的AMD 锐龙 Zen 5 处理器的强劲需求以及更丰富的产品组合；25Q1 游戏业务营收为6.47 亿美元，同比下降30%，主要原因是半定制业务营收减少。25Q1 客户端和游戏业务部门营业利润率为17%，同比+7pcts；营业利润为4.96 亿美元，24 年同期为2.37 亿美元。（3）嵌入式业务部门：25Q1 嵌入式业务部门的营收为8.23 亿美元，同比下降3%。25Q1营业利润率为40%，同比-1pcts。
3. GPU 业务情况： 25Q2 GPU 业务同比不会增长（因美国对中国GPU 出口管制，导致MI328 将会有7 亿美元的营收的不利影响），但预计25Q3 和Q4将恢复同比增长，且25 年全年仍将实现强劲的两位数增长。MI350：预计25年中推出；MI400：采用Scale Rack 架构，公司收购ZT 将有助于此方案的落地。
4. 业绩指引：预计营业收入为737~743 亿美元。预计毛利率为43%，包含8亿元一次性存货费用，若去除存货费用影响，毛利率为54%。
风险提示：AI 产业发展不及预期、美国对中国出口管制加剧、市场竞争加剧、新品研发不及预期。
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