前段时间，蔚来发布了一季度财务报表，数据显示，一季度交付汽车4.21万台，同比增长40.1%，而营收120.347亿元，同比上涨21.5%，环比下降38.9%，净亏损67.5亿元。
当然，这都不是重点，重点是这一季流动负债为594.9亿元，流动资产为497.9亿元，流动负债超过流动资产近100亿元了，债都是还不起了，另外公司整体负债率超过了90%。
更关键的是，归属于母公司的股东权益降为负值，为-3.66亿元，股东权益则为-2.66亿元，这背后意味着可能已经是“资不抵债”了。
为何会是这个局面呢？其实从表现来看，就是车卖的太少了，研发又太高了，所以导致收入远远低于支出，所以一直亏，而蔚来这些年以来，总计亏损超过千亿元了……
但在我看来，当蔚来当初决定要做换电这种模式时，就基本注定了会是当前这个局面。
为何会有换电，换电的原因是什么？其实主要有两点，一是当初充电设施不完善，同时充电速度太慢，和加油相比，相差太远了。
所以蔚来投重金搞换电站，当时觉得换电站，就像加油站，可以让车主快速方便的补能，甚至未来适配所有品牌汽车，大家统一电池接口、统一标准，那么仅仅靠换电，就将是一个巨大的生意，蔚来会赢麻了。
但实际上呢？换电的投入太大了，换电站少了，满足不了车主的需求，换电站全面铺开，又是一笔天文数字的支出。
而蔚来汽车销量不高，收入全部用来搞换电去了，所以亏损是必然的，且这个窟窿是越来越大。
蔚来设想的，会有其它品牌也加入换电，让换电和加油一样，能为所有车服务，但这个梦迟迟没有实现，也就是说建换电站这个巨大投入，蔚来一家承担，而靠着蔚来本身的这个销量来看，换电站根本就没有可能盈利。
更关键的来了，随着电池技术不断发展，电池能量密度越来越高，充一次电续航越来越长了，换电的需求，其实是变小了的。
最最重要的是，随着充电桩普及，以及充电技术的发展，从4C到5C，甚至到现在的10C，以及未来固态电池的推出，充电越来越快了。
可以说，换电就已经是”伪需求“了，因为10C充电的话，100度的电池，充满只要10来分钟了，和加油一样快，那还换什么电？充电桩那么多，到处都是，直接充电不香么？为什么要换电，多此一举啊。
所以说，随着充电技术、电池技术的不断发展，换电就成了“鸡肋”了。
以前这个功能是蔚来的优势，如今没有任何优势，反变成蔚来巨大的负担了，且这个包袱又甩不掉，不建了也不好，建也不好。
所以说，当初选择换电的模式，其实是对未来充电技术、电池技术发展的一种误判，是逆着电池技术发展方向的一个方向，既然是一种误判，是在朝反方向发展，就注定了会有今天这个局面，你觉得呢？
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