季度业绩前瞻 | 快手-W：业绩增长，AI商业化加速，预测Q3营收344.12~353.51亿元，同比增长10.5%~13.6%

1.快手-W第三季度业绩预期怎么样？

截至2025年09月03日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测营业收入344.12~353.51亿元，同比增长10.5%~13.6%；预测经调整净利润43.47~49.40亿元，同比增长10.1%~25.1%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2.快手-W最新卖方观点

国盛证券认为：快手-W在2025年第二季度实现了收入和归母净利的双位数同比增长，收入达到350亿元，同比增长13.1%。经营利润总额为53亿元，nonGAAP归母净利为56亿元，同比增长20.1%。电商GMV同比增长17.6%，短视频电商GMV同比增长超30%。营销业务内外循环均保持强劲增长，外循环收入增长受内容消费、本地生活和汽车行业需求驱动，内循环通过迭代核心工具提升商家营销素材投放稳定性。可灵AI功能、场景、商业化持续升级，新功能灵动画布提升创作体验，应用场景扩展至多个领域，商业化收入超2.5亿元，预计2025年收入翻倍。

分业务来说：

1) 电商业务：GMV同比增长17.6%，泛货架电商GMV占比超过32%，短视频电商GMV同比增长超30%。

2) 营销业务：外循环收入增长受内容消费、本地生活和汽车行业需求驱动，内循环通过迭代核心工具提升商家营销素材投放稳定性。

3) 可灵AI：功能、场景、商业化持续升级，新功能灵动画布提升创作体验，应用场景扩展至广告营销、影视短剧、游戏互动和智能硬件等，商业化收入超2.5亿元，预计2025年收入翻倍。

国海证券认为：快手-W在2025Q2季报中显示营收350.46亿元，同比增长13.1%，毛利率55.7%，净利润49.22亿元，净利率14.0%，经调整净利润56.18亿元。用户数据持续优化，MAU和DAU分别增长3.3%和3.4%，日均时长达126.8分钟。财务指标稳健，营收和毛利率均有所增长，费用率优化。线上营销服务收入增长12.8%，电商GMV同比增长18%，直播业务收入增长8%。海外及本地生活业务活跃度和使用时长提升，电商交易与订单量增长。AI技术在内容、营销、电商及直播等领域深化应用，提升效率和增长。公司首次发放特别股息，总额约20亿港元，显示对长期增长前景的信心。

（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）