核心观点：
特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，继续坚定看多
机器人板块：本周板块延续强势上涨，特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，板块进入持续催化验证期，我们继续坚定看多。当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极，近期T链或将开启国内供应商交流考察，本周首个外部意向订单披露；市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。
摘要：
特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，继续坚定看多
机器人板块：本周板块延续强势上涨，特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，板块进入持续催化验证期，我们继续坚定看多。当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极，近期T链或将开启国内供应商交流考察，本周首个外部意向订单披露；市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。
行情复盘：本周板块强势上涨，周五有所回调，以人形机器人产业链标的高比例配置的永赢先进制造智选A基金为例，最新净值2.49（周内最高2.57），本周+8.24%，近一月+13.0%，近三个月+41.4%；9.15-9.19单日涨跌幅分别约+1.32%、+7.68%、+2.25%、+0.26%、-3.23%。周涨幅排名居前个股包括：均胜电子（+44.2%）、德昌电机控股（+41.0%）、伟创电气（+21.7%）、三花智控（+20.7%）、汉威科技（+19.4%）、双环传动（+18.6%）。近期板块在预期上修下迎来强势上涨，周四周五或受大盘调整影响有所回落。当前基于产业趋势的逐步验证下，我们维持看多观点：
1）中期产业趋势的进一步确立，尤其特斯拉Optimus三代样机发布及量产节奏，产业链Tier1持续验证进度相对积极，9月下旬或开启国内供应链泰国生产基地建设进度考察。我们维持特斯拉今年底三代样机有望发布，明年Q1规模量产，下半年周度排产千台以上的预期；2）市场整体流动性宽松下，资金在成长板块轮动，产业化加速趋势下，有望重回科技成长配置主线。
本周事件：特斯拉10月底三季报业绩会及11月初股东大会有望成为市场观测Optimus进展的重要事件节点，本周首个外部意向订单披露，结合先前供应链反馈，产业化进程持续加速：
9月15日，特斯拉宣布将于10月下旬举办2025Q3业绩会，11月6日举办2025年股东大会。马斯克称，计划周六对AI5芯片设计进行技术评估。下周将召开关于人工智能/自动驾驶系统、擎天柱(0ptimus)机器人、车辆产量的会议。
9月16日，Figure宣布已完成C轮融资，募集资金超10亿美元，公司估值达390亿美元。
投资建议：我们认为板块在新催化下产业趋势强化、宽松流动性下仍具备β行情，但产业链标的行情表现进一步进入“去伪存真”的验证阶段，个股α大于β：1）分主机厂产业链看，特斯拉供应链仍是首选，其次关注宇树、智元、英伟达等具备批量或创新实力的；推荐执行关节Tier1龙头三花智控、拓普集团等，关注新泉股份。2）分环节看，具备技术升级迭代的增量配置是首选，如灵巧手、轻量化（PEEK/MIM）、电机、减速器、传感器等；推荐恒勃股份、雷赛智能（机械组覆盖）、东睦股份（金属组覆盖）等。3）个股层面，核心主机厂及环节的高置信度标的具备胜率， 新进入有实质产品客户送样进展或预期差标的具备赔率；推荐隆盛科技、科达利（电新组覆盖）等，关注保隆科技。
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