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问：期指交易为什么参考VHSI
答：VHSI 或者美国股市采用的VIX, 都是指期权庄家预测未来一年股市的上下波动, 例如当VHSI报15时, 意思是指期权庄家预期未来一年恒生指数上升或下跌空间均有15%。
假设目前指数为25000点, VHSI 15意思就是未来一年恒生指数的波幅会在 28750-21250 范围之内。
根据过往纪录, 恒生指数每年平均波幅约为15, 所以VHSI位于15或以下水平, 可视为较稳定区间, 通常恒指处于升浪或熊市最后一期都会在15以内, 而15-19水平, 是反映市况波动, 但不致于出现大风险, 而超过20就反映市况相当不稳定, 25以上就必定是市场相当恐慌, 这个水平, 很多基金都会减少投资risk off。
所以VIX, VHSI 都被视作为恐慌指数。我开发的系统本身是不会考虑VHSI, 不过根据过往纪录, 偏高的VHSI, 是高风险高回报区域, 我的仓位亦会减半入市以减少风险. 将来各位无论用任何分析方法投资, VHSI 都是一个是否需要减少仓位的重要指标。
问：总结一下您对于超过10年的期交易体会
答：恒生指数期货于1986年成立, 主要是以最优质的50只上市公司组成, 最初只有30只成分股, 过去10年, 恒生指数见证内地公司对香港的影响力与日具增, 08年前, 本地上市公司占指数比重超过6成, 但到今日不足4成, 恒生指数走势越来越依赖内地经济表现及人民币走势, 但由于恒生指数没有熔断或升停板基制, 所以外资对中国经济前景的看法, 往往都会利用恒生指数期货作对冲, 形成恒生指数较为波动, 亦由于这种波动, 才创造更多投资机会.
问：对比恒指, 国指, 道琼斯指数甚至纳指, 为什么10年以来只交易恒指期货
答：这问题要修正一下, 我是从1992年开始, 已经只交易恒生指数期货, 在这26年时间内, 没有参于其他股市期货, 甚至外汇,及商品期货. 以下会将各商品好坏之处逐一分析。
国指期货: 06年之前, 国指期货成交相当疏落, 未成气候, 而08年后的恒生指数期货, 亦渗入近半的国企, 所以基本上国指期货走势相当贴近恒生指数期货, 但从成交上看, 国指期货难与恒生指数期货相比, 而过去10年恒生指数有近半升幅是来自腾讯, 但国指只是在今年将腾讯纳入成分股. 所以恒生指数较国指优胜。
道琼斯及纳指: 主要是时差的问题, 美国股票交易时间是9:30(冬令时间10:30)-零晨4:00(冬令时间5:00), 生活太颠倒。而另一个原因是到目前为止, 除了买入并持有的方法外, 我仍未能找到一个系统, 做到风险低回报高的方法。
一鸟在手, 胜过百鸟在林, 当找到一个长久有效的投资方法, 就毋需要分散投资在其他地方。
问：在您的期指系统中, 为什么没有持仓过夜的概念?
答：当恒生指数期货夜期收市后, 该段时间的变化非常贴近美股走势, 而正如之前我曾说过, 到目前为止仍未找到一个有效的美股交易系统, 换言之, 夜期收市的恒生指变化, 较难捉摸, 所以暂时夜期收市后, 不会放出任何系统信号。
问：期指系统中有两个概念, 赢率及赔率, 可否解释一下
答：赢率就是交易赢输次数, 赔率是指平均每次交易获利点子. 举一个例子, 巴西家队对国足, 踢十场友谊赛, 巴西赢率是90%, 但每次赢波的赔率只有10%以100元投注额计, 十场过后, 巴西赢九场输一场, 总回报是90元-100元=-10元, 反过来说, 国足只要赢一场就有10元回报. 所以在系统分析上, 赢率及赔率都是同等重要, 要一同分析。
问：最近期指交易系统没有任何信号, 这是什么原因?
答：主要是波幅指数过高, 形成风险急升情况, 系统虽然仍有信号, 但反复走势形成巨大波动, 这种市况不宜冒险。
问：在您10多年交易生涯中, 如何控制期指交易风险.
答：主要是量力而为, 恒生指数期货最吸引的地方是其有杠杆效应, 以25000点计, 一手期指的合约值是1 250 000港元, 按金约为110 000港元, 杠杆高达11倍, 当然我们不可能做11倍杠杆, 因为只要轻微损失, 都会被斩仓。
而究竟杆杠多少倍风险最低, 这个视乎买卖期指的方法, 大体而言, 越是长线持有, 无论是做好或做空, 杠杆比例应该要越低, 而我开发的系统, 由于着重每个时段的信号, 是短线投机, 所以杠杆比例可以略高一点, 3-5倍的杠杆比例属于可控范围。
问：您的交易逻辑是完全基于系统信号吗？会否参考市场资讯信息作为交易依据？
答：系统信号是有几个, 我会以当时情况选取最合适的一个, 但在我提供给各位的信号中, 就只有一个, 原因是1. 这是嬴面及赔率的一个; 2. 这是最容易跟随信号入市, 毋需理会当前市场信息
问：交易系统中强调每次开仓与卖出都必须在同一个交易时段，为什么？
答：当出现入市信号时, 该信号只适用于该指定时段, 下一个时段要从新等待另一个新信号. 举一个例子, 本周二恒生指在早上上升200多点, 但到下午曾倒跌近200点, 早上的买入信号, 若持有至下午, 就会由赢变输, 每个时段都要从新计算。
问：早上的交易信号在大概10:30发布，为什么不是9:30发布？
答：几乎全世界股市在开市首一个小时都是很波动, 主要原因是收市后各地股市的变动, 翌日市场重开时会涌现许多对冲盘及顺势投机盘, 这时市况有波幅但没有方向, 容易错估当日方向, 所以必须要等待至少一个小时候, 让市场慢慢形成方向后, 才能发布信号。
问：有没有测算过按照系统信号交易的赢率与赔率统计？
答：过去13年, 整个系统的赢率平均值是55%, 而平均每年回报约有18%。
其实这是没有客观标准我测试过很多次 最理想是不止损 持有至该时段的结束。不过有些时段会同时发出做多做空的信号 这就可以作止损参考。
问：如果做错方向，多少点止损比较合适？
答：要控制风险 保本为上 2.先要找出市场基本方向3.等待市场出现动力入市。以上是任何期货市场最基本的要素。
问：所以根据系统，每天的三个交易时间段，都有可能出现做多或者做空的指标是吗？
答：以目前市况为例子 大方向是向下 但不等于天天跌市 所以要等待做空信号才入市 ，大部份时间都会出现做空做好信号。
问：有投资者问：最近几天都没有看多看空信号，是不是要等待港股波幅指数回落之后，再进行交易？会不会出现错过趋势的情况？
答：许好多投资者有个误解以为有止捐会安全些 其实我研究过这是谬误同样地做多少套最合适 其实亦无标准。
问：系统有没有统计过看多与看空信号的概率以及盈亏比？
答：其实就算波幅大一样有信号 但由于上落波幅太大 大家未了解这套系统前 我不太想在太大波动市发信号 即使我本人亦在这圼时间内减少仓位。
问：有投资者问：系统显示的买入点位，如果期货现价有轻微差距，是否需要等待信号一致才考虑参与交易？
答：明天我会从新发出信号但会加入一个波幅指数若企于18以上仓位减半 若是做空仓位亦要减半。这是一个很技巧问题理论上出现信号 就是一出现动力时候...你可以再凭经验入市或平仓。但我的赢 率赔率就会依照价位信号以供各位参考
问：系统会受到突发事件所影响吗？就是类似黑天鹅事件。
答：首先大家要明白系统本身是无感情它是用去过去13年交易数据得出来的结论经历过2008年熊市亦有好几年实战成绩—黑天鹅在统计学上是计算不到要靠自己决定，系统是各位在指数破位后的方向及动力点我不反对各位可自行沐没定入市及平仓但最好就不要做逆向。
问：香港市场本身会不会有政策风险？
答：香港是不会有政策市自从1987年停市四日 产生严重后果香港至今都不会再有升跌停板机制，
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