看遍印度基金，呼唤印度ETF！

1 引言

近几年，除了美股基金纳斯达克和标普500，印度基金也受到了越来越多的关注。原因其实就一点：上涨，上涨，还是上涨！

印度资本市场有两个重要的指数，一个是印度孟买证券交易所（BSE）的Sensex指数，该指数发布于1986年1月1日，由30家来自不同行业的公司组成。下图展示了该指数自1986年发布以来的历史走势。有关该指数的历年收益率可参考：印度Sensex指数39年收益分布图。

另外一个重要的指数是印度国家证券交易所（NSE）发布的NIFTY 50指数，该指数创办于1996年4月21日，由印度国家证券交易所(NSE)中最重要的50只个股编制而成。下图展示了NIFTY 50指数近些年的历史走势。

可以看到，印度的股指走的都非常漂亮，说一句和美丽国一样美丽也不为过。那么，国内又有哪些印度基金呢，追踪效果又如何呢？

2 分析与讨论

2.1 印度基金有哪些？

与纳斯达克和标普500基金遍地开花不同，内地追踪印度的基金非常少，只有两个。一个是工银瑞信基金的印度基金LOF（164824），另一个是宏利基金的宏利印度股票（006105）。

为了更好地评价国内印度基金的表现，我加入了印度Sensex指数和在香港市场运作的安硕SENSEX印度ETF作为对比，然后制作了下表。

表1 印度基金对比

2.2 成立时间

国内印度基金的成立时间都比较晚，印度基金LOF（164824）成立于2018年中，宏利印度股票（006105）则成立于2019年初。

2.3 费率

印度基金的费率是真的贵啊！现在纳斯达克有许多家都是0.6%，印度基LOF（164824）为1.8%，宏利印度股票（006105）更是高达2.1%。真的是最贵的一类基金了。

需要说明的是，印度基金LOF（164824）是FOF基金，持仓是海外的印度基金，还会再收一层手续费，实际费率也在2%附近。

2.4 规模

可以看到，包括香港市场的印度基金在内，这些印度基金的规模都是在近两年才开始迅速膨胀。如今，印度基LOF（164824）大约为28亿，宏利印度股票（006105）大约为14亿。遥想当年，印度基金差点死掉。

2.5 持仓

印度基LOF（164824）为FOF基金，买的是众多海外印度ETF基金。

宏利印度股票（006105）则是直接买的股票，持仓大多也是Sensex指数成分股和NIFTY50指数成分股。

2.6 收益率

我们这里首先将它们与印度Sensex指数进行了对比。以2019.12.31为基准，截止2024.09.13：

Sensex指数涨幅大约为101%，

安硕SENSEX印度ETF涨幅为62%，

印度基LOF（164824）涨幅为64%，

宏利印度股票（006105）涨幅为50%。

可以发现，它们均落后于Sensex指数，而且落后的幅度还不小，难道有猫腻？其实主要是汇率变动的原因。印度卢比最近几年贬值幅度不小，造成以美元和人民币计价的基金净值明显落后。

在2019.12.31到2024.09.13这个时间段，卢比相对美元大约贬值18%，排除汇率，安硕印度ETF涨幅大约为91%。卢比相对人民币大约贬值16%，排除汇率，印度基金LOF涨幅大约为90%，宏利印度股票涨幅为74%。

这样来看，印度基金LOF的还是很不错的，毕竟仓位不满，而且还有那么高的费率。

上面的对比基准是Sensex指数，由于两个基金并非直接对标Sensex，因此并不公平，下面拿出他们自己的标准来看看。

可以看到，印度基LOF（164824）自成立来大约落后20%，平均每年落后3%左右（算数值）。

宏利印度股票（006105）落后的就比较多了，大约5.5年落后40%，每年接近7%（算数值）。

2.7 溢价

香港的安硕SENSEX印度ETF基本没溢价。

印度基金LOF（164824）则常常面临溢价，如今溢价2%+都算少的了。

宏利印度股票（006105）是场外基金，因此无折溢价。

2.8 限额情况

香港的安硕SENSEX印度ETF不在港股通内，因此绝大部分人无法购买。

印度基金LOF（164824）因为外汇额度消耗干了，也无法在场外买，只能在场内溢价买。

宏利印度股票（006105）每日限额100元，只能说聊胜于无。

3 结论

印度股市很好，但印度基金却面临着费率高，低仓位，运行损耗大等问题，导致实际收益相比基准落后较多。

考虑到估值（第25期 主要指数PE更新与点评 2024.09.20），限额和管理水平，现阶段我不会买入印度基金。很多基金公司都在扎堆开美股QDII基金，我倒是觉得不如来开辟印度市场。市场在呼唤一款1%费率以下的印度ETF，可有基金公司看到？

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。本人与任何基金公司无利益关系。成年人为自己的钱负责！