大家最近心态都比较沉重，因为股市的颜色不太好看，A股美股整齐划一，连续在跌，看新闻大家都知道是因为美国十年期国债收益率的突然飙升导致，那问题来了，十年期国债收益率提升，股市这么就跌了呢？
首先，我们了解一下什么是国债？
首先我们看一下国债的基础定义：
国债（national debt; government loan），又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具
——此处摘自百度百科
好了，国债是啥我们知道了，那国债又分几种呢？
我国发行的国债，主要分为：凭证式国债、实物国债（已退出历史舞台）、记账式国债三种。其中，记账式国债，是可以在交易所上市交易的。通常我们所说的国债收益率其实就和“记账式国债”有关。
那国债收益率又是什么呢？
国债在当期发行的时候，都会有当期的一个国债利率，也是票面利率，这个利率是所发行的该批国债的固定利率，是不会变化的，那小伙伴们会问了，既然不会变化，我们看到的十年期国债收益率飙升不就是变化了么？所以这里大家要理清关于债券收益率的一些概念。
我们看看债券收益率概念的细分：
票面利率、当期收益率（直接收益率）、到期收益率、持有期收益率、认购收益率。票面收益率刚才讲了不再赘述，其中“到期收益率”其实就是我们一般看新闻资讯最常描述的“国债收益率”。
何谓到期收益率？到期收益率其实就是指持有国债到了偿还期（到期）所获得的收益情况，其中包含了债券交易差额收益和到期的全部利息收益等因素。长期到期收益率的计算公式比较复杂，很难理解，这里套用短期到期收益公式简单举例来理解：
例：2020年1月1日我们以96元的价格购买了面值为100元、票面利率为10％、每年1月1日支付1次利息的2016年发行的5年期国债，持有到2021年1月1日到期，则：
到期收益率 = [100*10%+(100-96)]/96 * 100% = 14.6%
我们可以看出，交易时购买的债券价格越低，则收益率越高，所以，收益率与债券市场价格成反比。
由此，我们再思考为什么美国十年期国债收益率会暴涨呢？
十年期国债的暴涨，直接原因是十年期国债市场价格的暴跌，那为何国债价格会暴跌呢？
我们知道2020年疫情期间，美国为了刺激经济疯狂印钞、量化宽松，导致通货膨胀加速提升，而通货膨胀的结果大家都知道，货币会贬值，同样国债也会贬值，所以早期买入十年期国债的机构都会抛售手里的债券，甚至还有空头机构做空债券，火上浇油，恐慌降临，债券大跌，国债收益率大涨。此处的抛售债券行为，是因通货膨胀的预期（情绪）而导致，结果（表象）为国债收益率大涨。
根据“美林时钟理论”，当通货膨胀高涨的时候，政府就会收紧货币政策，降低通货膨胀。
虽然这个还没有发生，美联储也一直表达会保持货币宽松政策，甚至还有1.9万亿的放水，但市场反应的是未来趋势，是当前人们对未来的期望和行为表达。大家都知道，如果美联储已经收紧货币，信贷窗口突然关闭的时候再跑就晚了，所以大家根据收益率暴涨的现象（情绪传导）了解通货膨胀的加剧可能性，对未来的预期就是货币政策会收紧，政府会加息。加息后，新国债的票面利率会更高，而国债相当于无风险利率类资产，这个时候国债利率提高，而对高风险的股票市场期望就会更高，有无风险的高收益国债买，谁还会买高风险的股票资产，过着提心吊胆的日子？
另外，股市在2020年放水大刺激下一直暴涨，股票的估值水平已经很高了，尤其是科技类这种成长型股票。当货币政策收紧，企业融资难，企业的发展就会受到影响，可预期的未来收益就可能降低，之前过高的估值也会回调。
所以，这个时候，大部分的钱会撤离股市，美股大跌，A股也跟着遭殃。
最后，希望大家能够成功“渡劫”，万事万物皆有周期，市场不可能一直上涨，所以在市场低落的时候，我们可以潜心学习，为未来的机会做准备。
PS：这里因为2020年疫情，美股大幅度放水，也导致了“美林时钟”的紊乱，目前经济才刚刚复苏的趋势，通胀本应该处于低水平，但却并非如此，而股市本应该在经济复苏时候大涨，却在去年经济衰退的时候大涨了。
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