1 引言
1781年，100万美金就是美国首家IPO公司北美银行的总市值。
1867年，几百万就可以买下整个阿拉斯加。
1999年，互联网泡沫期间，微软和思科都曾突破5000亿美元。
2018年，苹果首次突破1万亿美元。
今天，我们一起观看美股市值TOP1发展史，同时也展望未来，看看谁会率先突破10万亿美元。
图1 阿拉斯加
2 美股股王发展史
2.1 北美银行—1781年—100万
北美银行，Bank of North America，是一家私人银行，1781年5月26日由邦联议会通过其设立提案，17802年1月7日在费城开业。
图2 北美银行
它是美国第一家事实上的国家中央银行。北美银行也是美国第一家首次公开募股的企业。经过多次变迁，如今北美银行的名字已经不复存在。
图3 北美银行在1781年市值达到100万美元
2.2 美国银行—1791年—1000万
美国银行（Bank of the United States）由亚历山大·汉密尔顿提议，于 1791 年成立，作为联邦资金的储存地和政府的财政代理机构。
图4 美国银行
安德鲁·杰克逊总统在 1832 年连任后从该银行撤走了所有联邦资金，1836 年特许状到期后美国银行停止作为国家机构运营。此后，美国银行根据宾夕法尼亚州的法律重新成立为一家商业银行，直到 1841 年倒闭。
2.3 纽约中央铁路—1878年—1亿
纽约中央铁路，New York Central Railroad，成立于1853年，是一条主要在美国五大湖和中大西洋地区运营的铁路。
它主要连接东部的大纽约和波士顿与中西部的芝加哥和圣路易斯，以及奥尔巴尼、布法罗、克利夫兰、辛辛那提、底特律、罗切斯特和锡拉丘兹等中部城市。
图6 火车
图7 1876年的纽约中央铁路
图8 纽约中央银行在1878年市值达到1亿美元
2.4 AT&T—1924年—10亿
AT&T公司是其前身美国电话电报公司（American Telephone and Telegraph Company）的缩写，是一家美国电信公司，为企业、消费者和政府机构提供语音、视频、数据和互联网电信及专业服务。
图9 AT&T公司标志发展史
AT&T曾一度是世界上最大的电话公司、世界上最大的有线电视运营商。在 20 世纪 50 年代和 60 年代的巅峰时期，它拥有 100 万名员工。
图10 2024年AT&T公司官网
图11 1928年公司股票
图12 1924年公司市值突破10亿美元
2.5 通用汽车—1955年—100亿
20世纪50年代是美国经济发展的黄金时期，同时也是美国汽车产业的黄金年代。
通用汽车是总部位于美国密歇根州底特律，拥有四个汽车品牌：雪佛兰、别克、GMC 和凯迪拉克。
它最初是别克的控股公司，由当时最大的马车销售商威廉·C·杜兰特于 1908 年 9 月 16 日成立。20 世纪上半叶，该公司通过收购发展成为汽车巨头。
图13 通用汽车旗下主要品牌
按总销量计算，它一直是美国最大的汽车制造商。在 2008 年将头把交椅让给丰田之前，它也一直是世界上最大的汽车制造商，长达 77 年。
截至 2024 年，通用汽车在《财富》500 强中按总收入在所有美国公司中排名第 25 位，在《财富》全球 500 强中排名第 50 位。
图14 通用汽车官网
图15 通用汽车在1955年市值突破100亿美元
2.6 通用电气—1995年—1000亿
通用电气公司（General Electric Company，简称GE）是一家全球领先的多元化工业公司，总部位于美国马萨诸塞州波士顿。
图16 通用电气三大业务：航空，能源和医疗
GE成立于1892年，由托马斯·爱迪生创办，最初以电气行业为主，逐步发展成为涵盖多个行业的跨国企业。其业务涉及多个领域，包括能源、航空、医疗、金融等。
受益于杰克·韦尔奇的创新管理、公司强大的财务表现、业务的多元化以及成功的全球化战略等关键举措，GE吸引了大量资本市场的关注和投资，从而推动了市值的飞速增长。最终在1995年，公司市值突破1000亿美金，成为当时的股王。
图17 通用电气在1995年市值突破1000亿美金
2.7 通用电气—1997—2000亿
1997年是全球经济增长的一年，美国经济在全球化和技术创新推动下维持了强劲的增长势头，成为全球经济稳定的重要支柱之一。
与此同时，GE已实现了有效的多元化，涵盖了多个高增长、高利润的行业，如航空、能源、医疗、金融等。这种多元化不仅增强了GE的抗风险能力，也推动了公司持续增长。
受益于整体经济形势和公司本身良好的发展态势，通用电气的市值在1997年突破了2000亿美金。
图18 通用电气公司市值
2.8 微软—1999—5000亿
微软公司（Microsoft Corporation）是全球领先的软件公司，成立于1975年，由比尔·盖茨（Bill Gates）和保罗·艾伦（Paul Allen）在美国华盛顿州的雷德蒙德市创办。
图19 微软公司
微软的产品大家都比较熟悉，最著名的产品包括操作系统Windows、办公软件Microsoft Office套件、浏览器Internet Explorer（现为Edge）、云计算平台Azure，游戏业务（Xbox），以及大火的人工智能（如Chatgpt）。
图20 微软产品与服务
1999年微软市值达到5000亿美元。这既有行业快速增长、微软在操作系统和办公软件市场的垄断地位等原因，同时也是因为投资者对科技股抱有极高热情，市场处于泡沫时期。
然而，互联网泡沫最终在2000年破裂，微软的股价在接下来的几年里也出现了大幅下跌。
图21 微软公司股价
2.9 苹果—2018—1万亿
苹果公司（Apple Inc.） 是全球领先的科技公司之一，成立于1976年，由史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）、史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）和罗纳德·韦恩（Ronald Wayne）在美国加利福尼亚州的库比蒂诺创办。
图22 苹果公司总部
苹果公司以创新设计、优质硬件、软件生态系统和独特的品牌形象著称，成为全球最有价值的公司之一。
苹果公司的主要产品大家都非常熟悉，包括iPhone智能手机、Mac个人电脑、iPad平板电脑、Apple Watch智能手表、AirPods无线耳机，以及服务如Apple Music、iCloud和Apple TV+等。这些产品构成了苹果的核心业务和生态系统。
图23 苹果公司产品与服务
2018年，苹果公司市值突破1万亿美元，这是一个历史性的时刻。苹果市值突破1万亿美元是多方面因素共同作用的结果。宏观经济环境、全球市场的增长，以及苹果公司通过创新产品、服务扩展和高效运营策略推动业绩的持续增长。
图24 苹果公司市值在2018年达到1万亿美元
图25 苹果公司产品和市值发展史
2.10 苹果—2020—2万亿
仅仅2年后的2020年，苹果公司的市值就再创历史新高，达到了2万亿美元。
图26 苹果公司市值重要节点
这背后既受到宏观经济因素的影响，如全球疫情加速数字化转型、低利率环境促进资本流入科技股，以及全球消费电子需求激增。
同时也与公司自身的原因密切相关，包括iPhone 11与5G升级的推动、服务业务的强劲增长、强大的现金流与资本回购、App Store与数字生态系统的优势、健康与可穿戴设备的增长等。
2.11 英伟达—2024—3.7万亿
2024年11月，英伟达的市值高达3.7万亿美元，成为了新的股王。
图27 英伟达公司股价变化图
英伟达（NVIDIA）成立于1993年，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉。
图28 英伟达公司
公司最初以设计图形处理单元（GPU）为主，迅速在电子游戏和专业图形领域取得领先地位。
图29 英伟达公司产品
如今，英伟达的业务涵盖了人工智能（AI）、数据中心、高性能计算（HPC）等多个领域。其推出的GPU广泛应用于AI训练、机器学习、自动驾驶、数据中心等领域，成为了全球最具影响力的半导体公司之一。
图30 英伟达公司官网
2.12 XXXX—XXXX—5万亿
谁会率先成为第一家5万亿美元的美股股王呢？
时间大概就在3年内。
苹果，微软，还是英伟达......？
图31 美股市值排行榜（2024.12.15）
毫无疑问，现在新一轮AI革命已经得到了普遍的认可（论四次工业革命与股市表现）。那么未来第一家5万亿美元的股王必然也是因为AI。
苹果未来的最大看点之一就是手机+AI，这不仅会带来新的换机潮还会让手机的价值大大提升。
微软毫无疑问是AI的弄潮儿，不仅手握open AI这个王牌，同时还具有众多面向企业端的应用，这将是AI最先收益的领域。
英伟达作为AI浪潮的基础设施供应商，是最受益的企业，未来2年的计算芯片仍然是供不应求，因此还将继续受益。
尽管其他企业也都有机会，但3年左右的短期来看，以上三家的概率最大。
如果需要具体到一家公司，我认为第一家达到5万亿美元的企业将会是英伟达。
原因是：
（1）市场对高性能计算芯片的需求远未到顶，尤其是未来2-3年智能驾驶的发展将会继续带动云端和车端计算芯片的需求；
（2）与互联网革命时期的思科不同，英伟达并非单纯的硬件公司，它还在提供AI云服务，帮助企业训练AI和使用AI。
2.13 XXXX—XXXX—10万亿
谁会率先成为第一家10万亿美元的美股股王呢？
时间或许就在5-7年。
苹果，微软，还是英伟达？
我的答案均是否。
我认为最有机会的或许是特斯拉。
特斯拉靠什么，凭什么？
靠两个杀手级市场两点足以：
（1）智能驾驶
智能驾驶是特斯拉的短期杀手级应用。
作为长期关注智能驾驶的一员，根据最新特斯拉FSD 13以及国内理想/小鹏/小米/华为智驾的发展结果，本人预计特斯拉智能驾驶将会在2025年实现超越人类的水平，国内预计晚1-2年。
一旦智能驾驶基本实现，它不仅会显著带动电动汽车的增长，同时本身就意味着巨大的生产力的发展。
假设一个司机一年的劳动价值为5000美元，那么1亿辆智能汽车就相当于每年新增了5000亿美元的价值。
（2）人形机器人
这是特斯拉的中长期杀手级应用。
机器人技术早就有了，人形机器人也发展很多年了，但一直停留在演示阶段，为什么？
因为之前的机器人都是傻子。
图32 2014年日本软银孙正义自豪地展示Pepper机器人
随着AI的发展，机器人将拥有基本的智慧。此时此刻，再叠加“电池技术”+“机器人硬件技术”+“智能驾驶带来的视觉技术”，人形机器人将会显现真正的能力和需求。
如果全球中高收入国家和高收入国家每个家庭都有一个机器人，那么机器人未来的潜在需求在12亿以上。如果我们假设每个人形机器人每年创造的价值为5000美元，那么就价值6万亿美元。
实际上，一个家庭不仅仅会买一个人形机器人，同时人形机器人的需求也不仅仅在家庭。
图33 特斯拉三代人形机器人
3 总结
可以发现，从银行到铁路，从通信到汽车，从电器到微软，从苹果到英伟达，每个股王虽然自身都非常优秀，但什么类型的公司成为股王却有着深刻的社会现实。
图34 美股股王
今天的人类社会或许又到了一个新的奇点时刻。
注：本文仅是个人学习记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！
往期文章链接：
1 论四次工业革命与股市表现
2 纳指100：过去，现在和未来
3 中国纳指ETF VS 美国纳指ETF
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