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2021-02-20

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Fix以及我们仍然拥有的其他高增长品牌被低估了。我们的主要工作是开展公司间的工作，以相对于我们对基本面的评估来筛选市场预期。由于我们拥有一些高成长性的公司，我们经常被问到我们是否真的是一个信守价值投资的基金。答案是，我们绝对信守价值投资。狂热情绪在成长股上可能难得善终我们使用估值来制定投资决策，我们确实相信这一纪律会随着时间的流逝而有所回报。许多人认为，那些市盈率较低的公司具有很高的价值，但事实并非如此。低市盈率是低期望的标志，但是基本面必须优于那些期望才能使股票表现良好。任何投资的价值是未来自由现金流量的现值。这些可能很难预测，但它们将推动任何投资的价值。我们花时间了解不同情况下的业务价值以及历史先例暗示结果的可能性。创新和增长推动了回报，但是这导致了这些公司的估值与当前收入和收益流显着脱节。只要对未来增长前景的信念保持不变，这不是问题。我们可以回顾一下70年代出色的“漂亮50”，它们实际上并不是全部被高估了，但这并没有阻止它们最终崩盘。同样，从长远来看，1999年买入亚马逊是一个重大决定，但这并不能防止您在未来几年内损失大量资金。虽然我们认为成长股不会在短期内构成风险，但我们确实认为这种狂热情绪很有可能会难得善终。更何况，如今这些成长股还要面对利率大幅上升带来的威胁。我们尝试仔细考虑这些风险。我们通过证券选择和投资组合多元化在投资组合中对其进行管理。我们还想充分了解这些备受青睐的公司，以寻找价格疲软带来的任何机会。但是，所有价值方法背后的关键是要在所付出的和所获得的之间进行严格的估算。这是我们的命脉。我不记得曾经见过一种模型就能分析出未来的多种可能性。我喜欢这一点，因为这意味着买方对我们的方法也没有很高的要求。这意味着与其他相比，这是一个潜在优势。","source":"lsy1597111094582","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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