delta中性为啥要_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

delta中性为啥要一直强调？不这样为啥很难赚？具体如何实现中性请指数！向大神敬礼学习！！！

@Yonny：新的一年，从alpha开始！

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":388434893992448,"tweetId":"388434893992448","gmtCreate":1735876170158,"gmtModify":1735876172249,"author":{"id":3515586475760605,"idStr":"3515586475760605","authorId":3515586475760605,"authorIdStr":"3515586475760605","name":"慧_4909","avatar":"https://static.tigerbbs.com/adc2ea5aee7245d4cc04ee6d0fc60efe","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"45aa8c9032204ad8bee19bb27da4edb8-1","templateUuid":"45aa8c9032204ad8bee19bb27da4edb8","name":"交易笔数","description":"累计达100笔","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f6040a65e0c6e125e4dcfe0101de45ee","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f803dba33fef1aa87b64be09f4f064ee","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5dfa45d4a1e98a2d8c2e1b4253ddd916","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":"https://www.itigerup.com/activity/market/2023/stock-contest?adcode=StockContest2023","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.03.11","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":61,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>delta中性为啥要一直强调？不这样为啥很难赚？具体如何实现中性请指数！向大神敬礼学习！！！</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>delta中性为啥要一直强调？不这样为啥很难赚？具体如何实现中性请指数！向大神敬礼学习！！！</body></html>","text":"delta中性为啥要一直强调？不这样为啥很难赚？具体如何实现中性请指数！向大神敬礼学习！！！","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/388434893992448","repostId":387888494072200,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":387888494072200,"tweetId":"387888494072200","gmtCreate":1735741085364,"gmtModify":1735804202488,"author":{"id":3579612413176972,"idStr":"3579612413176972","authorId":3579612413176972,"authorIdStr":"3579612413176972","name":"Yonny","avatar":"https://static.tigerbbs.com/231a2860cddd1bf2ffc3c16938f4673d","vip":2,"userType":2,"introduction":"95后互联网金融从业者","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.02.21","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.05.02","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":5624,"starInvestorFlag":true,"fullDisclosureFlag":false,"starInvestorFollowerNum":3977,"starInvestorOrderShareNum":1214,"userFollowInvestorFlag":false,"orderNotificationFlag":false,"showRor":false,"investmentPhilosophy":"本账号目标年化：绝对收益＆超额收益均>10%。各类交易策略实验中。 →公众号：Yonny的搞钱笔记","winRationPercentage":68.530637,"tradeVolumeEst":0},"themes":[{"themeId":"ab983a5f53534240892e442b65ed2fe1","categoryId":"d3c66e9d6c224ba082ca76ee654847ca","name":"【年度投资复盘】2024年，你最难忘的一笔交易是__","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":ab983a5f53534240892e442b65ed2fe1}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"2024年的投资旅程即将落幕，这一年你有哪些让人骄傲的高光时刻，又有哪些错过的遗憾？无论是成功的投资决策，还是宝贵的教训，小虎君在这里邀请广大虎友一起分享您的年度复盘，共同总结这一年的得与失！不仅如此，还有股票代金券、免佣卡以及限量周边等丰厚奖励等你来拿！\n","image":"https://static.tigerbbs.com/0d1d5ec95b17e100bf258fe505228b8f"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d99b851fd68c870dfb9756009a721c1b","width":"1080","height":"985"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e33eb45b085b536e2cbca68e2d29523e","width":"783","height":"186"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3a74f135682778686c0bddd4dfb84c6d","width":"951","height":"964"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/00f9b2249c4fab39f8f702b1202b7296","width":"1080","height":"503"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0c28adc2c542fdcfcc9305a8bb011ec2","width":"817","height":"588"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0b1382cc0822307af6f8b045c65a010d","width":"886","height":"379"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cb82b0a2502337c822818fdaa54ed5fb","width":"673","height":"478"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8abc3a24c1bcca6acf01f67437ff5e4d","width":"1080","height":"548"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dd55e8f725ccf2700f84c497cd723bff","width":"1080","height":"574"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4fff521edc60628c7b1d1f7365895a89","width":"970","height":"342"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b97542bc5451c12c42f51f91fc27e13e","width":"873","height":"327"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d99b851fd68c870dfb9756009a721c1b","width":"1080","height":"985"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e33eb45b085b536e2cbca68e2d29523e","width":"783","height":"186"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3a74f135682778686c0bddd4dfb84c6d","width":"951","height":"964"}],"title":"新的一年，从alpha开始！","html":"<html><head></head><body><p>2025年1月1日，全年股市收官。看了下美港A几大股市指数的表现：</p>\n<p>1. 纳指+28.6%&nbsp;</p>\n<p>2. 标普+23.3%&nbsp;</p>\n<p>3. 恒科+18.7%&nbsp;</p>\n<p>4. 恒指+17.6%&nbsp;</p>\n<p>5. 沪深+14.6%</p>\n<p>6. 上证+12.6%&nbsp;</p>\n<p><strong>你今年有alpha了吗？</strong></p>\n<p>————————————</p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>先汇报下我个人主账户今年的表现：</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">有点惭愧。（不计算场外杠杆的情况下）因为前半年的折腾，以及8月份的那波大跌的影响，我证券账户全年的收益率刚刚跑赢了纳指一丢丢，而且收益曲线有点难看。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">不确定为啥图片里显示纳指是31.9%，而年线是+28.6%，但总之，个人对于收益率是不太满意的。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">当然，收益率的绝对值我还是能接受的，毕竟我在场外带了3~4倍的杠杆，如果把这个因素也计入，再扣除资金成本，<strong>我全年的实际收益率应该是落在70-80%左右。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99b851fd68c870dfb9756009a721c1b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"985\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">有一个亮点是，以人民币本位来看，我全年居然交易了1个小目标……这个佣金贡献量，券商是不是得把我的账号摆起来供着，哈哈哈。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e33eb45b085b536e2cbca68e2d29523e\" tg-width=\"783\" tg-height=\"186\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">另外关于“场外杠杆”，昨天刚好有群友问到，这里一起分享下。&nbsp;</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a74f135682778686c0bddd4dfb84c6d\" tg-width=\"951\" tg-height=\"964\"><span>图片</span></p>\n<p>关于这一点，其实我之前在个人采访帖子中也回答过，这里不再赘述了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00f9b2249c4fab39f8f702b1202b7296\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"503\"><span>图片</span></p>\n<p>总的来说，如果你有信心且有能力，在这个周期下实现10%甚至更高年化的低波动曲线，你确实是可以通过各种融资方式（比如更多的家庭/家人资金）继续扩大杠杆的——<strong>这其实也是桥水基金全天候配置策略的思维模式：用较低的预期回报，以换取更低的回撤与波动，从而实现更好的夏普比率</strong>。</p>\n<p>好了，接下来进入个股和市场讨论的正题环节。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">————————————</p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>目前全账户持仓情况（全账户delta敞口计算）</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">美股大盘/美股科技 34%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">Crypto 7%&nbsp;</p>\n<p style=\"text-align: left;\">中国资产 8%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">其他&nbsp;-2%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">美债黄金 1.5%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">(整体杠杆率 49%)</p>\n<p><strong>【一】美股大盘/科技股</strong></p>\n<p>不得不说，仓位确实决定心态。在昨天纳指的这波-0.9%的下跌里，我居然因为部分的做空仓位而产生了正收益，还是有点爽的。</p>\n<p>新年的第一天，从alpha开始！给自己的2025定了个小目标：实现10-20%的超额(不计入杠杆的情况下)</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c28adc2c542fdcfcc9305a8bb011ec2\" tg-width=\"817\" tg-height=\"588\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>【二】crypto资产</strong></p>\n<p>微策略近期的走势要明显弱于大饼，香橼的“做多BTC+做空MSTR”的对冲策略赢麻了…&nbsp;<strong>在上一篇内容里我就提到过这个思路：它曾是我赚得最多的票，但现在我要开始做空了，</strong>运气真好啊，哈哈，马上就得到验证了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b1382cc0822307af6f8b045c65a010d\" tg-width=\"886\" tg-height=\"379\"><span>图片</span></p>\n<p>后边我应该还会持续使用这样的策略作为大饼的对冲手段，不过如果大饼和微策略同时出一根大阳线，我应该会把对冲仓位止盈离场。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb82b0a2502337c822818fdaa54ed5fb\" tg-width=\"673\" tg-height=\"478\"><span>图片</span></p>\n<p><strong>【三】其他</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">在CN资产方面，我跟随身边一位大佬的策略，在YINN 和YANG上做了双卖，保持fxi的中性，吃杠杆磨损和theta。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">大家有没有发现一个很神奇的事情：三倍做空，和三倍做多，他们长期都是下跌的。。这样来看，貌似sell call就跟捡钱就差不多。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8abc3a24c1bcca6acf01f67437ff5e4d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"548\"><span>图片</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd55e8f725ccf2700f84c497cd723bff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"574\"><span>图片</span></p>\n<p>不过实际操作sell call的时候要注意一点：这两者的手数需要是不同的，大致应该可以用总持仓delta x 股价现价=delta对应市值，来观察是否达到了delta中性。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">除了YINN/YANG, 最近我开始在n多股票上都尝试做了delta中性的策略，想着最大化利用资金，并争取在股票下行的时候能获取超额(因为我没办法说服自己成为美股的净空头)。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">比如我还做了这单波音的双卖，170和180的sell call。看看股价会怎么走吧。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fff521edc60628c7b1d1f7365895a89\" tg-width=\"970\" tg-height=\"342\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"></p>\n<p style=\"text-align: left;\">最后，同样得益于身边这位大佬的思路，我也小仓位尝试用另一种方式重返了美债（sell call做空“3倍做空美债ETF”），按delta敞口计算仅3%的持仓占比。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b97542bc5451c12c42f51f91fc27e13e\" tg-width=\"873\" tg-height=\"327\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">我觉得TLT这个位置涨不上去，但是也跌不下去，涨跌反反复复，sell call做空杠杆etf应该是比较合适的。有另一种方式是拿tlt正股+sell call吃股息，但是这样如果宏观数据再抽风， 冷不丁再给你扎一下，就会有点难受。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">所以尝试用sell call 做空etf的方式，尝试留出一些空间，隔山打牛，后边观察观察效果。</p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>【总结】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">整体来说，因为手头持有N多小票的空头头寸（FFIE, QUBT等），我在2024年的最后一天的收官战还算顺利。希望能把状态保持下去。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">2025年，祝大家新年快乐，每天都有alpha！</p>\n<p>（本文完。仅为一些个人的思考记录，不保证对，欢迎大家交流拍砖）</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">$MicroStrategy(MSTR)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/YINN\">$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/OPT/BA%2020250117%20170.0%20PUT\">$BA 20250117 170.0 PUT$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>2025年1月1日，全年股市收官。看了下美港A几大股市指数的表现：</p>\n<p>1. 纳指+28.6%&nbsp;</p>\n<p>2. 标普+23.3%&nbsp;</p>\n<p>3. 恒科+18.7%&nbsp;</p>\n<p>4. 恒指+17.6%&nbsp;</p>\n<p>5. 沪深+14.6%</p>\n<p>6. 上证+12.6%&nbsp;</p>\n<p><strong>你今年有alpha了吗？</strong></p>\n<p>————————————</p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>先汇报下我个人主账户今年的表现：</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">有点惭愧。（不计算场外杠杆的情况下）因为前半年的折腾，以及8月份的那波大跌的影响，我证券账户全年的收益率刚刚跑赢了纳指一丢丢，而且收益曲线有点难看。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">不确定为啥图片里显示纳指是31.9%，而年线是+28.6%，但总之，个人对于收益率是不太满意的。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">当然，收益率的绝对值我还是能接受的，毕竟我在场外带了3~4倍的杠杆，如果把这个因素也计入，再扣除资金成本，<strong>我全年的实际收益率应该是落在70-80%左右。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99b851fd68c870dfb9756009a721c1b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"985\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">有一个亮点是，以人民币本位来看，我全年居然交易了1个小目标……这个佣金贡献量，券商是不是得把我的账号摆起来供着，哈哈哈。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e33eb45b085b536e2cbca68e2d29523e\" tg-width=\"783\" tg-height=\"186\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">另外关于“场外杠杆”，昨天刚好有群友问到，这里一起分享下。&nbsp;</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a74f135682778686c0bddd4dfb84c6d\" tg-width=\"951\" tg-height=\"964\"><span>图片</span></p>\n<p>关于这一点，其实我之前在个人采访帖子中也回答过，这里不再赘述了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00f9b2249c4fab39f8f702b1202b7296\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"503\"><span>图片</span></p>\n<p>总的来说，如果你有信心且有能力，在这个周期下实现10%甚至更高年化的低波动曲线，你确实是可以通过各种融资方式（比如更多的家庭/家人资金）继续扩大杠杆的——<strong>这其实也是桥水基金全天候配置策略的思维模式：用较低的预期回报，以换取更低的回撤与波动，从而实现更好的夏普比率</strong>。</p>\n<p>好了，接下来进入个股和市场讨论的正题环节。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">————————————</p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>目前全账户持仓情况（全账户delta敞口计算）</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">美股大盘/美股科技 34%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">Crypto 7%&nbsp;</p>\n<p style=\"text-align: left;\">中国资产 8%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">其他&nbsp;-2%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">美债黄金 1.5%</p>\n<p style=\"text-align: left;\">(整体杠杆率 49%)</p>\n<p><strong>【一】美股大盘/科技股</strong></p>\n<p>不得不说，仓位确实决定心态。在昨天纳指的这波-0.9%的下跌里，我居然因为部分的做空仓位而产生了正收益，还是有点爽的。</p>\n<p>新年的第一天，从alpha开始！给自己的2025定了个小目标：实现10-20%的超额(不计入杠杆的情况下)</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c28adc2c542fdcfcc9305a8bb011ec2\" tg-width=\"817\" tg-height=\"588\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>【二】crypto资产</strong></p>\n<p>微策略近期的走势要明显弱于大饼，香橼的“做多BTC+做空MSTR”的对冲策略赢麻了…&nbsp;<strong>在上一篇内容里我就提到过这个思路：它曾是我赚得最多的票，但现在我要开始做空了，</strong>运气真好啊，哈哈，马上就得到验证了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b1382cc0822307af6f8b045c65a010d\" tg-width=\"886\" tg-height=\"379\"><span>图片</span></p>\n<p>后边我应该还会持续使用这样的策略作为大饼的对冲手段，不过如果大饼和微策略同时出一根大阳线，我应该会把对冲仓位止盈离场。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb82b0a2502337c822818fdaa54ed5fb\" tg-width=\"673\" tg-height=\"478\"><span>图片</span></p>\n<p><strong>【三】其他</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">在CN资产方面，我跟随身边一位大佬的策略，在YINN 和YANG上做了双卖，保持fxi的中性，吃杠杆磨损和theta。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">大家有没有发现一个很神奇的事情：三倍做空，和三倍做多，他们长期都是下跌的。。这样来看，貌似sell call就跟捡钱就差不多。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8abc3a24c1bcca6acf01f67437ff5e4d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"548\"><span>图片</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd55e8f725ccf2700f84c497cd723bff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"574\"><span>图片</span></p>\n<p>不过实际操作sell call的时候要注意一点：这两者的手数需要是不同的，大致应该可以用总持仓delta x 股价现价=delta对应市值，来观察是否达到了delta中性。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">除了YINN/YANG, 最近我开始在n多股票上都尝试做了delta中性的策略，想着最大化利用资金，并争取在股票下行的时候能获取超额(因为我没办法说服自己成为美股的净空头)。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">比如我还做了这单波音的双卖，170和180的sell call。看看股价会怎么走吧。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fff521edc60628c7b1d1f7365895a89\" tg-width=\"970\" tg-height=\"342\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"></p>\n<p style=\"text-align: left;\">最后，同样得益于身边这位大佬的思路，我也小仓位尝试用另一种方式重返了美债（sell call做空“3倍做空美债ETF”），按delta敞口计算仅3%的持仓占比。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b97542bc5451c12c42f51f91fc27e13e\" tg-width=\"873\" tg-height=\"327\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">我觉得TLT这个位置涨不上去，但是也跌不下去，涨跌反反复复，sell call做空杠杆etf应该是比较合适的。有另一种方式是拿tlt正股+sell call吃股息，但是这样如果宏观数据再抽风， 冷不丁再给你扎一下，就会有点难受。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">所以尝试用sell call 做空etf的方式，尝试留出一些空间，隔山打牛，后边观察观察效果。</p>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>【总结】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">整体来说，因为手头持有N多小票的空头头寸（FFIE, QUBT等），我在2024年的最后一天的收官战还算顺利。希望能把状态保持下去。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">2025年，祝大家新年快乐，每天都有alpha！</p>\n<p>（本文完。仅为一些个人的思考记录，不保证对，欢迎大家交流拍砖）</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">$MicroStrategy(MSTR)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/YINN\">$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/OPT/BA%2020250117%20170.0%20PUT\">$BA 20250117 170.0 PUT$</a></p></body></html>","text":"2025年1月1日，全年股市收官。看了下美港A几大股市指数的表现： 1. 纳指+28.6% 2. 标普+23.3% 3. 恒科+18.7% 4. 恒指+17.6% 5. 沪深+14.6% 6. 上证+12.6% 你今年有alpha了吗？ ———————————— 先汇报下我个人主账户今年的表现： 有点惭愧。（不计算场外杠杆的情况下）因为前半年的折腾，以及8月份的那波大跌的影响，我证券账户全年的收益率刚刚跑赢了纳指一丢丢，而且收益曲线有点难看。 不确定为啥图片里显示纳指是31.9%，而年线是+28.6%，但总之，个人对于收益率是不太满意的。 当然，收益率的绝对值我还是能接受的，毕竟我在场外带了3~4倍的杠杆，如果把这个因素也计入，再扣除资金成本，我全年的实际收益率应该是落在70-80%左右。 图片 有一个亮点是，以人民币本位来看，我全年居然交易了1个小目标……这个佣金贡献量，券商是不是得把我的账号摆起来供着，哈哈哈。 图片 另外关于“场外杠杆”，昨天刚好有群友问到，这里一起分享下。 图片 关于这一点，其实我之前在个人采访帖子中也回答过，这里不再赘述了。 图片 总的来说，如果你有信心且有能力，在这个周期下实现10%甚至更高年化的低波动曲线，你确实是可以通过各种融资方式（比如更多的家庭/家人资金）继续扩大杠杆的——这其实也是桥水基金全天候配置策略的思维模式：用较低的预期回报，以换取更低的回撤与波动，从而实现更好的夏普比率。 好了，接下来进入个股和市场讨论的正题环节。 ———————————— 目前全账户持仓情况（全账户delta敞口计算） 美股大盘/美股科技 34% Crypto 7% 中国资产 8% 其他 -2% 美债黄金 1.5% (整体杠杆率 49%) 【一】美股大盘/科技股 不得不说，仓位确实决定心态。在昨天纳指的这波-0.9%的下跌里，我居然因为部分的做空仓位而产生了正收益，还是有点爽的。 新年的第一天，从alpha开始！给自己的2025定了个小目标：实现10-20%的超额(不计入杠杆的情况下) 图片 【二】crypto资产 微策略近期的走势要明显弱于大饼，香橼的“做多BTC+做空MSTR”的对冲策略赢麻了… 在上一篇内容里我就提到过这个思路：它曾是我赚得最多的票，但现在我要开始做空了，运气真好啊，哈哈，马上就得到验证了。 图片 后边我应该还会持续使用这样的策略作为大饼的对冲手段，不过如果大饼和微策略同时出一根大阳线，我应该会把对冲仓位止盈离场。 图片 【三】其他 在CN资产方面，我跟随身边一位大佬的策略，在YINN 和YANG上做了双卖，保持fxi的中性，吃杠杆磨损和theta。 大家有没有发现一个很神奇的事情：三倍做空，和三倍做多，他们长期都是下跌的。。这样来看，貌似sell call就跟捡钱就差不多。 图片 图片 不过实际操作sell call的时候要注意一点：这两者的手数需要是不同的，大致应该可以用总持仓delta x 股价现价=delta对应市值，来观察是否达到了delta中性。 除了YINN/YANG, 最近我开始在n多股票上都尝试做了delta中性的策略，想着最大化利用资金，并争取在股票下行的时候能获取超额(因为我没办法说服自己成为美股的净空头)。 比如我还做了这单波音的双卖，170和180的sell call。看看股价会怎么走吧。 图片 最后，同样得益于身边这位大佬的思路，我也小仓位尝试用另一种方式重返了美债（sell call做空“3倍做空美债ETF”），按delta敞口计算仅3%的持仓占比。 图片 我觉得TLT这个位置涨不上去，但是也跌不下去，涨跌反反复复，sell call做空杠杆etf应该是比较合适的。有另一种方式是拿tlt正股+sell call吃股息，但是这样如果宏观数据再抽风， 冷不丁再给你扎一下，就会有点难受。 所以尝试用sell call 做空etf的方式，尝试留出一些空间，隔山打牛，后边观察观察效果。 【总结】 整体来说，因为手头持有N多小票的空头头寸（FFIE, QUBT等），我在2024年的最后一天的收官战还算顺利。希望能把状态保持下去。 2025年，祝大家新年快乐，每天都有alpha！ （本文完。仅为一些个人的思考记录，不保证对，欢迎大家交流拍砖） $MicroStrategy(MSTR)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $BA 20250117 170.0 PUT$","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/387888494072200","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["QQQ","TLT","YINN","MSTR","BA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3046,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1122,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":81,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/388434893992448"}