Nvidia财报超预期，但面临低成本AI竞争压力

$英伟达(NVDA)$ 近日发布了其2025财年第四季度财报，尽管面临着来自中国DeepSeek低成本AI模型的竞争压力，但公司依然交出了令人满意的业绩报告，尤其是在AI芯片市场的需求强劲。Nvidia的季度收入达到393亿美元，同比增长78%，超出分析师预期，推动股价上涨1.8%。

财报亮点：强劲的收入增长与未来展望

Nvidia的第四季度调整后每股收益为0.89美元，相较去年同期的0.81美元有所增长，且收入超出华尔街预期。数据中心业务是公司收入的主要来源，达到了356亿美元，较第三季度增长了16%，同样超出了分析师对341亿美元的预期。

展望未来，Nvidia预计第一季度收入将达到430亿美元，超出市场预期的420.5亿美元，毛利率预计为70.6%。其中，Blackwell AI超算芯片的生产进展迅速，公司表示其在AI领域的市场需求仍然强劲。

AI芯片领域竞争激烈，Nvidia依然领先

尽管Nvidia发布了乐观的业绩预期，市场依然对来自中国AI模型的竞争保持警惕。DeepSeek等中国AI公司推出了低成本的AI模型，这让投资者担忧未来的AI资本支出会大幅下降，因为这些新模型的训练和使用成本远低于西方竞争者。Nvidia的首席执行官黄仁勋在电话会议上强调，AI训练后处理（post-training）推动了对计算资源的需求，Nvidia的Blackwell芯片专门设计用于支持这一需求。

在财报发布后的会议上，黄仁勋进一步解释了未来AI发展的方向，包括代理AI、物理AI和主权AI等，这些新兴技术可能会为Nvidia带来新的增长动力。尽管面临竞争压力，Nvidia凭借其领先的计算资源仍然占据着AI领域的制高点。

市场反应：股价波动与投资者情绪

虽然Nvidia的财报超出预期，但市场反应却较为冷淡。Nvidia的股价在盘后交易中一度下跌1.5%，这与其发布乐观的财报形成了鲜明对比。与之相关的科技巨头如微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）和Meta（META）等股票也没有出现显著波动。市场情绪受到了DeepSeek低成本AI模型的影响，投资者担忧这可能会削弱对Nvidia高端AI芯片的需求。

尤其是在去年年底，AI芯片行业的“七大巨头”股市价值一度达到高峰，但近期这些股票出现了回调。Nvidia的市值在过去五年中飙升了1800%，然而，随着竞争的加剧，其股价增长的幅度也有所放缓。

结论：Nvidia仍是AI芯片市场的领导者

尽管面临来自低成本AI模型的竞争威胁，Nvidia凭借其先进的计算资源和行业先发优势，依然是AI芯片市场的领导者。尽管短期内可能会遇到一些挑战，但随着技术的不断进步和大型科技公司对AI基础设施的持续投资，Nvidia的高端芯片仍将保持强劲需求。投资者应关注公司未来如何应对竞争压力，并在AI技术发展的浪潮中保持领先地位。