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@小金历险记：维升药业赴港IPO：能否复制港股医药股逆袭神话？

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欧美60%），隆培促生长素的每周一次注射优势显著</p>\n<p></p>\n<p>甲状旁腺功能减退症：国内尚无替代疗法，帕罗培特立帕肽作为全球首个FIC药物，3期试验达标</p>\n<p></p>\n<p>软骨发育不全：患者约9万人，现有疗法仅缓解症状，那韦培肽可靶向FGFR3通路</p>\n<p></p>\n<p>三、打新亮点：高胜率要素拆解</p>\n<p></p>\n<p>行业热度：<span>医药股2024年港股打新首日平均涨幅28%（vs 全市场19%），生物医药占超购TOP10的40%</span></p>\n<p><span><br></span></p>\n<p>市场热度：<span>蜜雪集团，毛戈平，老铺黄金次新股大涨，中概腾讯，小米，阿里巴巴也引领一波上涨</span></p>\n<p><span><br></span></p>\n<p>保荐人：<span>摩根士丹利+富瑞金融保荐，大摩稳价会出一点力，如果大跌他会装死</span></p>\n<p><span><br></span></p>\n<p>估值锚定：<span>发行价对应PE 32倍，较长春高新（45倍）折价29%，较Ascendis Pharma美股溢价仅8%</span></p>\n<p><span><br></span></p>\n<p>基石加持：<span>安科生物、药明生物等5家基石认购78.5%，锁定3.6亿港元筹码</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>四、风险预警：</p>\n<p></p>\n<p>竞争格局风险：</p>\n<p></p>\n<p>长春高新渠道覆盖超3000家医院，维升需1-2年搭建销售网络</p>\n<p></p>\n<p>诺和诺德周制剂GLP-1药物可能挤压生长激素预算</p>\n<p></p>\n<p>财务压力：</p>\n<p></p>\n<p>2024年前三季度现金仅2.43亿元，募资后仅能支撑18个月运营</p>\n<p></p>\n<p>研发开支占比仍达65%，若帕罗培特立帕肽审批延迟将加剧现金流压力</p>\n<p></p>\n<p>个人观点：建议风险偏好低的可以直接放弃。</p>\n<p></p>\n<p>公司未盈利，目前很缺资金，能不能涨我觉得主要看机构的态度。这票必然不是能重仓的票，错过也别觉得可惜。如果辉立和富途都开50倍100倍融资杠杆，孖展倍数突破100倍，那风险会释放很多，因为散户拿不到多少货。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>一、公司定位：内分泌赛道的“技术黑马”</p>\n<p></p>\n<p>维升药业（02561.HK）成立于2018年，专注于内分泌疾病创新疗法研发，核心产品包括全球首个优效于日制剂的长效生长激素隆培促生长素（已提交中国上市申请），以及两款处于临床后期的突破性药物。公司依托丹麦Ascendis 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中国内分泌药物市场呈现“一超多强”格局：糖尿病药物占据80%份额，而生长激素、甲状旁腺疾病等细分领域增速达15%-20%，2030年规模预计突破740亿元。 维升药业避开内卷的肿瘤赛道，主攻三大蓝海领域： 生长激素市场：长春高新垄断75%份额，但长效剂型渗透率仅30%（vs 欧美60%），隆培促生长素的每周一次注射优势显著 甲状旁腺功能减退症：国内尚无替代疗法，帕罗培特立帕肽作为全球首个FIC药物，3期试验达标 软骨发育不全：患者约9万人，现有疗法仅缓解症状，那韦培肽可靶向FGFR3通路 三、打新亮点：高胜率要素拆解 行业热度：医药股2024年港股打新首日平均涨幅28%（vs 全市场19%），生物医药占超购TOP10的40% 市场热度：蜜雪集团，毛戈平，老铺黄金次新股大涨，中概腾讯，小米，阿里巴巴也引领一波上涨 保荐人：摩根士丹利+富瑞金融保荐，大摩稳价会出一点力，如果大跌他会装死 估值锚定：发行价对应PE 32倍，较长春高新（45倍）折价29%，较Ascendis Pharma美股溢价仅8% 基石加持：安科生物、药明生物等5家基石认购78.5%，锁定3.6亿港元筹码 四、风险预警： 竞争格局风险： 长春高新渠道覆盖超3000家医院，维升需1-2年搭建销售网络 诺和诺德周制剂GLP-1药物可能挤压生长激素预算 财务压力： 2024年前三季度现金仅2.43亿元，募资后仅能支撑18个月运营 研发开支占比仍达65%，若帕罗培特立帕肽审批延迟将加剧现金流压力 个人观点：建议风险偏好低的可以直接放弃。 公司未盈利，目前很缺资金，能不能涨我觉得主要看机构的态度。这票必然不是能重仓的票，错过也别觉得可惜。如果辉立和富途都开50倍100倍融资杠杆，孖展倍数突破100倍，那风险会释放很多，因为散户拿不到多少货。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/413425809088712","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["159718"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1919,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":794,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/413457948295400"}