【反思篇】交易第一原则：不要亏钱！

4月6日周日，惊心动魄的一周结束了，纳指YTD-19.3%，标普-13.7% 。

周四和周五是最黑暗的两天，每天-5%的大阴线往下砸，一下子指数已经回到去年4月份的低点了——所以这一年指数的过山车坐下来，你赚钱了吗？你从炒股以来到现在，真的赚到钱了吗？

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扪心自问：很惭愧的说，虽然我赚了点，但不多… 这是我主账户开户至今跑下来的收益情况（现金加权）本来还算有比较可观的超额收益，但上周也没有躲过自由落体，年初至今收益被摁死在水下了。

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尤其是周五当天，当日回撤达到了-10%，亏损金额就几乎是总收益金额的一半。。这个回撤幅度之大，是我根本无法接受的。所以，周五当天我清理了我大部分的持仓，打算一切推倒重来了。

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好久没写文章，因为工作、交易、旅行、备婚的各种事情比较忙碌。这次迎来了多年一遇的美股股灾，周末必须写一篇复盘反思了，顺便也当做迭代自己的交易体系。 

目前全账户持仓情况（全账户delta敞口计算） 

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目前其他账户收益情况（5W刀以上的大账户）

坏消息是，YTD收益全都进入水下了… 好消息是，大盘跌得让我产生了很多超额空间，并且历史收益仍在水上。这足以给我继续做下去的信心。

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【一】美股科技&大盘/高beta

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上周五把主账户的持仓近乎清空后，我重新开了一些保守做多的仓位。占比很小，按delta持仓对应的市值计算也就14%左右。

尤其是VIX，我之前说过，破阶段新高之后必须要开空，言出必行了。

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目前浮亏巨大，欢迎大家抄底（在这个标的上，整体还是盈利的）

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VIX这个位置我觉得没多少上突的空间了。过去几年，每一次极致恐慌，都是市场的短期底部。我不觉得今年会有任何不同。至少看到一个dead cat bounce 是大概率的事件。

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当然，这个阶段左侧进场是需要很大勇气的，而且需要极强的仓位控制能力（周五的大幅回撤，我总结下来，就是输在仓位控制这个方面）。

如果按“最大风险敞口”来计算我当时的仓位，其实已经不知不觉中达到近200%了… 因为我主要做的是各类标的的“期权双卖”策略，分散开仓了近30只票…但这种标的分散，并没能让我达到风险分散的目的。尤其是在市场暴跌 泥沙俱下的情况下，所有票都跟着beta走了。。

而且过度分散，让我平仓起来十分麻烦……加上期权流动性比较差，许多票真正平仓的时候，已经错过了最佳逃离的点位了。

（下图是我当天交易的部分标的，按交易时间倒序；这一批交易耗时长达1h）

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（类似伯克希尔这样的低beta票，周五都没有幸免。如图，周五当天，美股11大行业全部雪崩）

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综合看下来，这2点是我通过血泪教训而形成的总结反思: 

1，计算持仓delta对应持仓占比的同时，也需要看最大风险敞口所对应的持仓占比（尤其是持仓正股和期权卖方）。最大风险敞口，可以都以标的现价计算，更保守的话甚至可以用期权卖方价外的行权价来计算（计入最坏情况）—— 这样能时刻提醒自己的最大的仓位可能会来到多少，对风险有更清晰的感知。

2，期权卖方尽可能的控制持仓标的数量，防止极端情况下想要平仓时候的流动性风险（卖得太多产生的仓位超重，不仅是在单一标的，多标的也有可能出现）。

此外，这次市场下杀，看到很多身边的大佬朋友其实是不亏反赚的。后续或许我也要开始探索更多通过“期权买方/期货/正股”来做方向**易的策略了。毕竟，如果真的能做到在市场下跌时候赚钱，这样等市场见底反弹的时候，甚至还能反手再赚一份……美滋滋啊。

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当然，对于市场的判断仍然是最关键的。这一点我还需要不断学习提升。

【二】cn资产

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港A在周五是休市的，但周一应该也要爆杀了。美股这么跌的情况下，CN资产看起来不可能独善其身。。下周我会择机把一些中概再清掉，仅保留不跟beta的标的（比如联通?）。

至于YINN+YANG 双卖策略的有效性，也需要重新反思了。上周五中方反制，YANG暴升，导致我YANG 的sell call损失惨重 —— 这或许和delta上得太高也有关系。我此前认为“西落”大概率伴随着“东升", 所以很激进的做了ATM 甚至ITM 的sell call。周五这一波快把此前慢慢积攒的利润亏没了。

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如果之前严格按照纪律，只做delta=10-20的OTM sell call，或许不会这么惨，甚至有转折的机会。

【三】其他

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为数不多的赚钱标的就是美债，但仓位占比太小了。。下周或许要继续加码美债，让自己在大类资产上的配比更加均衡一些。可能还是会做TMV的OTM sell call，吃一波杠杆磨损。

黄金是我老婆（准未婚妻）想长持的票，就一直拿着正股了。持续滚动做sell call 和sell put，保留一定的占比。这个位置不好买更多，但不会减仓位。

BTC周五的强势，是比较出乎意料的。另个群里有大佬说了这么一个点，感觉还是挺有道理。相比之下，各种币股就要弱势很多（比如我割掉的HOOD）……真的如果看好大饼，直接买BTC本身就完事了。杂毛只会被大盘带崩啊 

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【总结】 

巴菲特的名言：Rule No.1: Never Lose Money. Rule No.2: Never Forget Rule No.1  （第一条原则：永远不要亏钱。第二条原则：永远不要忘记第一条原则） 

拿我最频繁交易的自己的主账户来说，从2024年开始把资金量打到7位数，这期间的三次重挫（2024年4月初GME事件，8月底美股崩盘，以及刚刚过去的4月4日-5日）虽然都让我受伤惨重，但并没有将我扫出局。

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如果暂时做不到像大佬们一样，在暴涨暴跌的市场环境里都能赚钱。那就先尽量做到，大盘跌的时候少亏一点，涨的时候多赚一点吧。这就足够了。

最后分享一碗鸡汤: 

What doesn't kill you make you stronger. 

The worst is yet to come, neither is the best. 

杀不死你的都会使你更强大；最坏的情况或许还在后头，而最好的也一样 

【始终坚信，一切都能通过努力慢慢变得更好】

加油，共勉！

（本文完。仅为一些个人的思考记录，不保证对，欢迎大家交流拍砖）

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