一图看期权玩法的核心逻辑！

为了方便兄弟们理解，我特意制作了导图。

同时为兄弟们整理了基础期权术语的通俗解释：

🔺01、基础概念类

到期时间：期权合约到了这个时间就结束啦，过了这天，期权就没效了，不能再行使权利。比如一张电影票，写着放映时间是晚上 8 点，到了 8 点这个时间点，这张票就只能用来纪念，不能再凭它进场看电影了。

剩余期限：从现在到到期时间还剩下的时长。就像你买了张一周后到期的期权，过了 3 天，那剩余期限就只剩 4 天啦。

认购期权：也叫看涨期权。你觉得某股票未来会涨，就买个认购期权。到时候有权按约定价格从对方手里买股票。比如股票现在 100 元，你买认购期权约定行权价 105 元，要是到期股票涨到 110 元，你就能按 105 元买，再按 110 元卖掉赚钱。

认沽期权：也叫看跌期权。当你觉得股票会跌，就买它。能在到期时按约定价格把股票卖给对方。比如股票现在 100 元，你买认沽期权约定行权价 95 元，要是到期股票跌到 90 元，你可以从市场上 90 元买股票，再按 95 元卖给期权对手方。

权利金：就是买期权要付的钱，是期权的价格。买期权的人给卖期权的人，就像买保险要交保费一样。

行权价：期权合约里规定好的，期权买方行使权利买卖资产的价格。

🔺02、价值状态类

虚值：认购期权的行权价高于标的资产市场价格，或者认沽期权的行权价低于标的资产市场价格。这种情况下，马上行权会亏，就像你有个 105 元买股票的认购期权，可股票现在才 100 元，现在行权就亏了 。

平值：期权的行权价格等于（最接近）合约标的市场价格。比如股票 100 元，行权价也是 100 元的期权就是平值期权。

实值：认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格。这种期权马上行权能赚钱，像 100 元股票，你有个 95 元买的认购期权，行权就赚了 。

内在价值：期权立即行权能拿到的利润。认购期权内在价值是标的资产价格减去行权价（大于 0 才有，不然按 0 算）；认沽期权是行权价减去标的资产价格（大于 0 才有，不然按 0 算） 。

时间价值：期权价格里超出内在价值的部分。是在期权剩下有效期里，标的资产价格波动可能让期权更值钱的预期价值。时间越久，标的价格波动可能性越大，时间价值一般越高。快到期时，时间价值会慢慢减少。

🔺03、期权类型类

美式期权：买了这种期权，在买的那天到到期日之间任何一个交易日，都能行使权利。像你买了个美式认购期权，只要在到期前，哪天股票价格合适，你都能按行权价买股票。

欧式期权：只能在到期日当天才能行使权利。就像买的电影票，只能在规定的放映时间进场看，提前不行。

🔺04、波动率类

隐含波动率：根据期权市场价格反推出来的，大家对未来标的资产价格波动情况的预期。隐含波动率高，说明大家觉得未来波动大，期权价格一般就贵；隐含波动率低，期权价格一般就便宜。

历史波动率：看标的资产过去一段时间价格波动情况算出来的波动率，用过去的数据反映资产价格变化的剧烈程度。

🔺05、风险指标类

Delta（Δ） ：衡量标的资产价格变动 1 单位时，期权价格的变化量。认购期权 Delta 在 0 到 1 之间，实值期权 Delta 趋近 1 ，平值约 0.5 ，虚值趋近 0；认沽期权 Delta 在 - 1 到 0 之间，实值趋近 - 1 ，平值约 - 0.5 ，虚值趋近 0 。比如 Delta 是 0.5 ，标的资产涨 1 元，期权价格大概涨 0.5 元。可用来评估方向性风险和做对冲 。

Gamma（Γ） ：衡量标的资产价格变动 1 单位时，Delta 的变化量，也就是 Delta 的变动速率。平值期权 Gamma 最大，深度实值或虚值期权 Gamma 趋近 0 。临近到期时 Gamma 会急剧上升，价格波动敏感度放大，能用来预测 Delta 的加速变化。

Rho（ρ） ：衡量无风险利率变动 1% 时，期权价格的变化量。对短期期权影响小，长期期权更敏感。认购期权 Rho 是正的，利率上升，认购期权价值会提升；认沽期权 Rho 是负的，利率上升，认沽期权价值会降低。

Theta（Θ） ：衡量时间每减少 1 天，期权价格的衰减金额，也就是时间价值损耗。平值期权 Theta 绝对值最大，意味着时间价值损耗最快。期权卖方赚 Theta，买方承受 Theta 损失 。比如 Theta 是 - 0.05 ，就是说每过 1 天，期权价格损失 0.05 元。

Vega（ν） ：衡量隐含波动率变动 1% 时，期权价格的变化量。平值期权 Vega 最大，实值和虚值期权 Vega 递减。剩余期限长的期权对波动率更敏感，可用来评估波动率风险 。比如 Vega 是 0.2 ，隐含波动率上升 1% ，期权价格大概上涨 0.2 元。

🔺06、交易指令类

IOC 指令（立即成交否则撤销指令） ：下单后，能成交多少就成交多少，不能成交的部分马上撤销。比如你下单买 100 手期权，市场上只有 30 手能马上成交，那这 30 手成交，剩下 70 手的委托就撤销了。

FOK 指令（全部成交否则撤销指令） ：要求下单的数量必须全部一次性成交，不然就全部撤销。比如下单买 100 手期权，市场上没办法一下凑够 100 手，那这单就直接撤销了。

FAK 指令（部分成交否则撤销指令） ：下单后，先尽可能成交一部分，没成交的部分就撤销。和 IOC 有点像，但更强调先部分成交 。

🔺07、其他类

折溢价率：期权价格和它内在价值的比例关系，或者是权利金占标的资产价格的比例。用来看看期权价格相对内在价值是贵了还是便宜了 。

净持仓头寸：投资者手里持有的期权合约数量，减去已经平仓或者行权的数量后剩下的数量。反映投资者实际还持有的期权仓位情况。