本周交易：无。

我的持仓组合今年按资金加权收益率为7%（四舍五入），而沪深300全收益为-3.42%。整个组合跑赢指数近10个点。 就是持有优质企业的好处，整体还是优于沪深300的。

重要事项：

1、腾讯游戏发布会 2、腾讯云与小马智行签署合作协议 3、 中国地产的钱呢 4、游戏行业迎来利好

一、本周所持企业重要事项：

1.1腾讯

Spark 2025腾讯游戏发布会如期举行。 本次发布会大有回归本质的感觉, 直接按照“游戏制作”“游戏发行”“游戏投资”三个篇章，共46款游戏。其中包括24款游戏新品；25位海内外游戏开发者参与发布，向玩家介绍游戏最近进展，其中既包括游戏新内容、新节点、新赛事等，也包括基于玩家反馈的跟进优化。

游戏涵盖了《王者荣耀世界》（一款开放世界RPG）和《无畏契约手游》等热门作品。此外，腾讯在《和平精英》中接入了DeepSeek大模型，推出了可指挥的AI队友和实时对话角色“吉莉”。这一创新探索了AI与游戏核心玩法的深度融合，极大提升了游戏的互动性和趣味性。

腾讯这几年一直被诟病没有爆款，在我看来，腾讯在多个细分赛道都有丰富的产品矩阵，可以说是未来出爆款机率最大的。

不过我们不要想着，只要是腾讯出的，就一定是爆款。爆款都是可遇不可求的。这也是游戏行业进入成熟期之后，游戏行业的特点，只有长青游戏才能立足长远，运营能力也是非常关键的。

对于腾讯来说，未来肯定还是重点打造长青游戏。后续的储备资源极多，那款有潜力，就可以重点打造，总的结果不会差的。

再说，腾讯有很强的投资和收购能力，现在很多公司因各种原因，需要引入外部资本时，腾讯大概是最优的选择的。

腾讯在游戏行业国内最强的友商网易，最近也是有个大新闻：

4月25日，网易游戏全球投资与合作部总裁Simon Zhu（朱原）在领英上发布告别信。 朱原告别信： 我从三岁开始接触游戏。小学时，我把午餐钱攒下来买电脑游戏、去街机厅。初中时，我翻墙逃出寄宿学校，和同学一起打游戏。对游戏的热爱与日俱增，最终引领我在2012年加入网易游戏，开启职业生涯。

朱原提到，在网易游戏度过了精彩的十二年后，我怀着与第一天相同的热情，即将为这段旅程画上句号。从事游戏行业是一种荣幸。我热爱这个行业，并相信它的未来属于那些能够尽情释放创造力的开发者们——尤其是那些有机会突破边界、为玩家带来精彩创新体验的人。这一信念始终指引着我前行。感谢这些年来信任我的开发者、领导、同事与合作伙伴。

这大概就是从事自己喜欢的行业的一个典型案例吧，热爱游戏，从事游戏这个行业，并且在一个很有潜力的公司工作这么多年，挺享受的，这种人生，才是多数人所追求的。

其实这几年，整个游戏行业也挺难的，游戏行业的一些老牌公司也有很多解散的，看来经济下滑，消费降级是全方位的影响。雪崩时没有一牌雪花是无辜的。

整个游戏行业里，大一点的公司，也就腾讯依然在稳稳的增长，挺不容易的。让我持有腾讯，心里越发的踏实。

1.2 腾讯云服务

最近，腾讯云与小马智行签署了一项重要的战略合作协议，双方将共同推进L4级自动驾驶技术的研发以及Robotaxi服务的落地。这次合作的目标是通过微信的“出行服务”入口和腾讯地图等应用，打通小马智行的Robotaxi服务，覆盖到13亿的微信月活跃用户和8亿的腾讯地图用户，构建出一个完整的用户出行链路。

在这次合作中，腾讯云将提供强大的云服务、大数据处理、仿真技术和人工智能支持，双方将共同打造一个涵盖研发、测试到运营的自动驾驶研发与测试云平台。这意味着，从技术研发到实际运营，整个生命周期都将得到全面的支持。

华为余承东：中国L3自动驾驶标准预计六月底出台。

不过现有不要过多的信赖自动驾驶，中国的道路和法律还有很多待完善的地方，再加上有太多的不可预测情况，不论什么时候，生命都是第一位的。

二、本周值得记录的重要事项：

2.1 中国地产的钱呢

华尔街资本最近三年被中国开发商骗了近1万亿2021年以来，中国房地产开发商违约的美元债高达1470亿美元，这些违约的美元债都进行了债务重组，但迄今为止只收回来9.17亿美元的本金，国际债券持有人损失惨重，收回的本金比例只有0.6%，华尔街资本想要中国开发商的高利息，哪知道中国开发商看中的是他们的本金。

金融时报文章写到，中国的房地产开发商完全是在抢劫!”这是华尔街资本给出的评价，他们认为自己被骗了，他们进入了一个21世纪最魔幻的狩猎场，他们明明是猎人，结果反而被当作猎物被人家打来吃了。

国内的房地产开发商主要融资还是在国内，国内房地产相关债券和信托的投资人损失更大；还有许多买房人付出去的购房款不见了, 结果房子烂尾了，房子没拿到，还背了银行贷款；而开发商的日子也不好过，他们自己也纷纷破产或陷入困境......

这么多钱，短短几年就灰飞烟灭，真是令人叹息。

关于中国烂尾房的具体数量，目前并没有统一的官方统计数据。仅一个恒大就 有162万套烂尾楼，多少个家庭受到伤害。

这是一场多方都输的结果，国家、地产商，购房者。这一轮地产的洗牌，基本让民营房地产公司都元气大伤，国有房企有后方无限输血，不管怎么难，也不至于破产，民营大点的公司，差不多都死掉了。

我所在的城市，本地的民营房地产商，成点规模的，基本都破产的，实在是让人可惜。这个行业受到如此妖魔化，真是少见，就像前几年的游戏行业一样，各种打压，死了一大批公司，反而有利于头部游戏公司。

而房地产商行业，受到的政策监管，让一个局外人都觉得这还不得把所有的民企都给管死啊，没想到，短短几年，这个行业就从天堂到地狱了。

2.2游戏行业迎来利好

4月21日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况。据商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激介绍，《工作方案》明确的试点任务中，包括“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局”。

中国游戏“出海”的步伐持续加速。《2024年中国游戏出海研究报告》显示，2024年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。中国游戏“出海”收入规模已经连续5年超过千亿元。

截至目前，我国现存游戏相关的企业有59万余家。无论移动游戏还是主机游戏，近年都在海外收获颇丰，后起之秀更频频出现。

这对于游戏行业来说，是一次历史性突破，国家终于把游戏上升到国家战略。

而游戏已经成为大众日常生活中的重要内容，也是国家文化输出的重要组成部分。

紧接着4月22日，游戏专业正式纳入高等教育体系。

由中国传媒大学牵头申报的游戏艺术设计专业，被教育部正式纳入普通高等学校本科专业目录。

本次的正式获批，标志着游戏专业正式纳入我国高等教育学科体系，游戏行业终于有了正式的身份，以后应该不会再给扣精神鸦片的帽子了。

给我感觉，这个转变我是能接受的，我们上一代对游戏视会洪水猛兽，到我们80后，对游戏可以给个客观评价了，反而对小视频有点歧视。

另外，娱乐是人类的一大需求，电子游戏是其中很重要的一项，再说很多高科技也是从游戏产业衍生出来的，未来还会衍生出更多的需求，比如，未来的战争，很可能就是游戏玩家操纵着无人机打战了。

这次的政策，对游戏行业的头部企业来说，红利还是巨大的，行业的不确定性减少了，未可以只要按国家的监管需求，做出精品游戏就可了，不用天天怕政策再给变了。