【核心观点】
节前市场或延续震荡，“科技+消费”哑铃策略攻守兼备。
华普集团旗下普益基金分析师认为，短期以政策托底方向配置为主，包括内需消费(如食品饮料/社会服务)及红利资产(如银行/公用事业)；指数中期下行空间有限，关注泛科技核心(港股互联网/科创50)的增配机会。
防御资产层面上，中短债基金为流动性管理核心；中美博弈阶段性缓和可能压制避险情绪，但美元信用体系松动与地缘风险扰动延续，建议维持黄金底仓配置对冲风险，待回调后继续增配。
【行情点评】
权益市场 ★★
截至4月25日，大盘成交额回暖，日均成交额维持在1万亿的区间，两融余额出现了止跌走平的迹象。
市场指数在国家队的强力护盘下大盘不跌反升，大盘股走出连阳行情。
刚结束的政治局会议对目前经济局势定调“呈现向好态势，社会信心持续提振”；市场关注的财政和货币刺激依旧没有明确指示。
当前市场或来到了由涨转跌的临界点，后面市场在经济数据影响下，较大概率会震荡下跌。
债券市场 ★★★
当周债券市场震荡偏弱，债券到期收益率整体上行。
资金面上，4月税期高峰期间，资金价格小幅上行，上周央行投放资金，充分释放流动性，周内资金面平衡转松，降准预期可能因资金较为充裕而推迟。
当周由于税期以及美国关税反复变化的影响，短端利率债到期收益率小幅上行，而受到货币财政政策预期博弈以及特别国债供给压力的影响，长端利率债呈现震荡走势。
4月政治局会议落地后，预计短期内债券市场情绪将趋向平缓。
$华普集团(HPH)$
END
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