花旗研报中的蔚来向好信号：核心技术量产+产品上市+降本增效

$蔚来-SW(09866)$  $蔚来(NIO)$  最近正在举行的上海车展上，首次携三个品牌参展的蔚来公司(NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO) 引发外界关注，花旗也在最新研报中关注蔚来基本面。按照花旗研报，蔚来的降本增效措施已开始显效，尤其是自研技术的落地，为其盈利改善提供了强大支撑。

在上海车展上亮相的蔚来自研芯片NX9031，是全球首颗量产上车5纳米智驾芯片，引发外界高度关注，央视新闻专程报道。这也被视为蔚来技术实力的重要标志。蔚来去年在英伟达芯片上的支出超过3亿美元，而如今应用的自研的NX9031芯片，性能大幅提升，实现了"一颗顶四颗、两颗顶八颗"的效果。央视新闻更是两度报道蔚来在车展上亮相的创新技术成果。

新技术的广泛应用不仅降低了成本，还减少了对第三方供应商的依赖，为蔚来赢得了更大的供应链自主权。

整体来看，自研芯片的落地，直接带动了蔚来整车成本的下降。与此同时，自研操作系统SkyOS和智能底盘域控制器ICC的推出，进一步优化了成本结构。花旗研报中提到，这些技术突破将显著提升蔚来的毛利率，为其盈利改善奠定基础。蔚来长期以来在研发上的高投入，如今终于开始进入收获期。李斌将2025年定义为"技术大年"，并对其四季度实现盈利充满信心。资本市场显然也看到了这一点，花旗的乐观预测正是对蔚来技术路线的肯定。蔚来的自研技术不仅提升了产品竞争力，更为其盈利能力的改善打开了新局面。随着技术红利的持续释放，蔚来的市值亦有更大的上涨空间。