北京时间5月3日，94岁的“股神”巴菲特在奥马哈完成了职业生涯最后一场股东大会。这场被全球投资者视为“价值投资春晚”的盛会，不仅标志着巴菲特时代的落幕，更传递出伯克希尔新时代的战略方向。以下是核心要点总结：
一、权力交接：阿贝尔时代正式开启
巴菲特宣布将于2025年底卸任CEO，由副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接棒，结束其长达60年的掌舵生涯。
• 角色转变：巴菲特仍保留董事长职位，但运营决策权将完全移交阿贝尔。后者承诺延续伯克希尔的“去中心化”管理模式和长期主义文化。
• 信任背书：“格雷格的工作态度远比我投入得多，伯克希尔的前景会比我掌舵时更好。”——巴菲特。
二、全球战略：自由贸易与日本押注
1. 反对贸易武器化
巴菲特直言“贸易不应成为武器”，批评美国保护主义政策是“严重错误”，强调全球繁荣对美国更有利。
2. 日本投资“至少持有50年”
• 即使日本央行加息，伯克希尔仍坚定持有五大商社（三菱、三井等）股票，并希望投资额从200亿美元增至1000亿。
• 阿贝尔表态：“愿持有这些股票50年甚至永久。”
三、现金储备：3477亿美元等待“好球”
伯克希尔现金储备创历史新高，达3477亿美元（占资产27%），远超历史平均水平。
• 策略逻辑：并非择时，而是缺乏估值合理的大规模机会。巴菲特透露曾“差点动用100亿美元投资”，但坚持“宁缺毋滥”。
• 未来展望：“五年内或有重大机会，我们随时准备重拳出击。”——巴菲特
四、美股与宏观：长期主义穿越波动
1. 美股震荡“不值一提”
相比历史上的三次腰斩，巴菲特称近期下跌“不算剧烈熊市”，强调投资者需用“脑子而非情绪”决策。
2. 美国最大隐忧：财政赤字
他警告政府赤字正系统性削弱美元价值，但重申“长期仍押注美国”。
五、科技与未来：AI谨慎布局
保险业务负责人阿吉特·贾恩认为AI将颠覆风险评估和定价，但伯克希尔采取“观望策略”，待风险收益明朗后再行动。
• 自动驾驶影响：汽车保险责任或从驾驶员转向车企，GEICO正为此转型。
六、投资哲学：60年不变的核心
1. 资产负债表优先
巴菲特分享决策逻辑：先分析企业8-10年资产负债表，再看利润表，“财务数据更难造假”。
2. 股票＞房地产
“股市每秒都有机会，房地产交易复杂低效。”——巴菲特
七、人生智慧：与优秀者同行
• 职业选择：“找到愿共事的优秀人才，比高起薪更重要。”
• 长寿秘诀：“做热爱之事的人活得更久。”——巴菲特
结语：时代落幕，精神永续
从濒临破产的纺织厂到1.2万亿美元帝国，巴菲特用60年定义了价值投资。他的退休并非终点，而是伯克希尔新篇章的起点。正如其箴言：“美国经历过战争与萧条，但始终向前。”长期主义，终将穿越周期。
数据来源：伯克希尔一季度财报显示净利润46亿美元（同比-64%），保险业务受野火损失拖累。
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