热心市民LV
05-06
这篇文章不错，转发给大家看看
特斯拉专题研究系列三十三：销量下滑压制盈利 静待新品放量带来全新驱动力
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":431978102723320,"tweetId":"431978102723320","gmtCreate":1746485649547,"gmtModify":1746485651436,"author":{"id":4124575618669462,"idStr":"4124575618669462","authorId":4124575618669462,"authorIdStr":"4124575618669462","name":"热心市民LV","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fac62034ef53f48372e6c3075080a7ec","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/431978102723320","repostId":2533324193,"repostType":2,"repost":{"id":"2533324193","kind":"news","pubTimestamp":1746401491,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2533324193?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-05 07:31","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉专题研究系列三十三：销量下滑压制盈利 静待新品放量带来全新驱动力","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2533324193","media":"国信证券股份有...","summary":"销量下滑压制盈利能力。关注特斯拉全球放量；智能驾驶技术和盈利模式创新创新；特斯拉人形机器人推进和突破三条主线。长期看，特斯拉有望打造一系列人工智能终端载体，通过“硬件降本+软件加成+Robotaxi 共享出行”赋能新盈利模式。持续看好特斯拉后续在智能驾驶技术及盈利模式的创新。","content":"<html><body><article><p>销量下滑压制盈利能力。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>发布2025 年Q1 财报，25Q1 营收为193.4亿美元，同环比-9.2%/-24.8%，其中5.95 亿美元来自于出售碳排放额度（同环比+34.6%/-14.0%）；25Q1 毛利率为16.3%，同环比-1.1pct/0.0pct，<span>营业利润</span>3.99 亿美元，同环比-65.9%/-74.8%，营业利润率2.1%，同环比-3.4pct/-4.1pct；25Q1 在正向因素如原材料成本下降以及Cybertruck 成本降低等正向因素，以及车辆平均售价降低、新Model Y 爬产带来成本提升、规模效应收缩等负面收益等因素综合促进下，估算2025Q1 特斯拉单车<span>毛利</span>为0.43 万美元（24Q4 为0.48 万美元，24Q1 为0.66 万美元）。</p><p>财报电话会核心内容梳理：业绩会视角：新品周期蓄势待发，重电机器人生产节奏。4 月23 日清晨，特斯拉召开2025 年第一报电话会，结合财报内容整理核心要点：1)新车型：计划25H1 发布经适型车型，将利用下一代平台及现有平台优势，将与现有车型在同一产线上生产；2）机器人：预计到年底将有数千台Optimus 在特斯拉工厂工作；29、30 年达百万销量级别；3）Cybercab（无人出租车）：将继续推行“无包装”制造战略，并计划于2026年开始量产；4）AI&FSD：FSD 行驶里程已破35 亿英里；V12 版本累计里程超1.5 亿英里（预估）；目前FSD 正在请求欧盟批准；FSD 无人监督版本预计在2025 年底前在美国发布；5）马斯克将投入更多时间专注于特斯拉。</p><p>关注（1）特斯拉全球放量（Cybertruck 爬产、新车型进展）；（2）智能驾驶技术和盈利模式创新创新（FSD 版本迭代与国内落地进展、Robotaxi 进展等）；（3）特斯拉人形机器人推进和突破三条主线。展望2025 年，欧洲工厂爬产+Cybertruck 持续放量+新一代车型量产+FSD 催化，特斯拉汽车销量仍然有望延续增长，盈利层面，供应链瓶颈缓解，平滑交付曲线等方案不断降本增效，及后续制造&工艺层面优化升级（通过组装工序优化升级，采用由工人或机械臂同时间对不同部分操作，有望节省50%组装成本），特斯拉汽车业务盈利有望持续修复；叠加能源及储能业务和智能驾驶业务持续发力增厚利润端，及人形机器人顺利推进，特斯拉全球竞争力有望持续上行。</p><p>长期看，特斯拉有望打造一系列人工智能终端载体（智驾汽车、机器人等），通过“硬件降本+软件加成+Robotaxi 共享出行”赋能新盈利模式。软件上以FSD 软件、软件商城及订阅服务组合拳提高附加值，以共享出行打开智能驾驶运用场景。持续看好特斯拉后续在智能驾驶技术及盈利模式的创新。</p><p>风险提示：新车型进展不及预期、经济波动风险、中美政治风险。</p><p>投资建议：智驾推进、新车周期、机器人迭代三条主线，持续推荐特斯拉产业链。我们长期看好特斯拉电动车、储能及能源业务、机器人业务的发展前景，推荐特斯拉产业链核心标的<a href=\"https://laohu8.com/S/601689\">拓普集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002050\">三花智控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603179\">新泉股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002472\">双环传动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002126\">银轮股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600933\">爱柯迪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300258\">精锻科技</a>等。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉专题研究系列三十三：销量下滑压制盈利 静待新品放量带来全新驱动力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特斯拉专题研究系列三十三：销量下滑压制盈利 静待新品放量带来全新驱动力\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-05 07:31 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250505073134974f28b1&s=b><strong>国信证券股份有...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>销量下滑压制盈利能力。特斯拉发布2025 年Q1 财报，25Q1 营收为193.4亿美元，同环比-9.2%/-24.8%，其中5.95 亿美元来自于出售碳排放额度（同环比+34.6%/-14.0%）；25Q1 毛利率为16.3%，同环比-1.1pct/0.0pct，营业利润3.99 亿美元，同环比-65.9%/-74.8%，营业利润率2.1%，同环比-3.4pct/-4.1pct；25Q1 在正向...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250505073134974f28b1&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4551":"寇图资本持仓","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","TSYW.SI":"TESLA 3xLongSG261006","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","BK4604":"机器人概念","LU0820561909.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AM\" (HKD) INC","LU1674673428.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AC\" (USD) ACC","LU0316494557.USD":"FRANKLIN GLOBAL FUNDAMENTAL STRATEGIES \"A\" ACC","LU1066051225.USD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AC\" (USD) ACC","LU1861559042.SGD":"日兴方舟颠覆性创新基金B SGD","LU1839511570.USD":"WELLS FARGO GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"I\" (USD) ACC","BK4527":"明星科技股","BK4543":"AI","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","BK4099":"汽车制造商","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC","LU1066051811.HKD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (HKD) INC","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0466842654.USD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"A\" (USD) ACC","SG9999015978.USD":"利安颠覆性创新基金A","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","TSLL":"Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","TSLA":"特斯拉","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK4516":"特朗普概念","LU0964807845.USD":"ALLIANZ INCOME & GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU0820562030.AUD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMH2\" (AUDHDG) H2 INC","LU0823414478.USD":"法巴经典能源转换基金","LU2750360641.GBP":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (GBPHDG) INC","LU1778281490.HKD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AD\" (HKD) INC","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","LU0345769631.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL EQUITY \"A\" (USD) INC","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU2750360997.AUD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (AUDHDG) INC","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","LU0077335932.USD":"FIDELITY AMERICAN GROWTH \"A\" INC","SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU2290526834.HKD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A2\" (HKDHDG) ACC","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU2023250330.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG\" (USD) INC"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250505073134974f28b1&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2533324193","content_text":"销量下滑压制盈利能力。特斯拉发布2025 年Q1 财报，25Q1 营收为193.4亿美元，同环比-9.2%/-24.8%，其中5.95 亿美元来自于出售碳排放额度（同环比+34.6%/-14.0%）；25Q1 毛利率为16.3%，同环比-1.1pct/0.0pct，营业利润3.99 亿美元，同环比-65.9%/-74.8%，营业利润率2.1%，同环比-3.4pct/-4.1pct；25Q1 在正向因素如原材料成本下降以及Cybertruck 成本降低等正向因素，以及车辆平均售价降低、新Model Y 爬产带来成本提升、规模效应收缩等负面收益等因素综合促进下，估算2025Q1 特斯拉单车毛利为0.43 万美元（24Q4 为0.48 万美元，24Q1 为0.66 万美元）。财报电话会核心内容梳理：业绩会视角：新品周期蓄势待发，重电机器人生产节奏。4 月23 日清晨，特斯拉召开2025 年第一报电话会，结合财报内容整理核心要点：1)新车型：计划25H1 发布经适型车型，将利用下一代平台及现有平台优势，将与现有车型在同一产线上生产；2）机器人：预计到年底将有数千台Optimus 在特斯拉工厂工作；29、30 年达百万销量级别；3）Cybercab（无人出租车）：将继续推行“无包装”制造战略，并计划于2026年开始量产；4）AI&FSD：FSD 行驶里程已破35 亿英里；V12 版本累计里程超1.5 亿英里（预估）；目前FSD 正在请求欧盟批准；FSD 无人监督版本预计在2025 年底前在美国发布；5）马斯克将投入更多时间专注于特斯拉。关注（1）特斯拉全球放量（Cybertruck 爬产、新车型进展）；（2）智能驾驶技术和盈利模式创新创新（FSD 版本迭代与国内落地进展、Robotaxi 进展等）；（3）特斯拉人形机器人推进和突破三条主线。展望2025 年，欧洲工厂爬产+Cybertruck 持续放量+新一代车型量产+FSD 催化，特斯拉汽车销量仍然有望延续增长，盈利层面，供应链瓶颈缓解，平滑交付曲线等方案不断降本增效，及后续制造&工艺层面优化升级（通过组装工序优化升级，采用由工人或机械臂同时间对不同部分操作，有望节省50%组装成本），特斯拉汽车业务盈利有望持续修复；叠加能源及储能业务和智能驾驶业务持续发力增厚利润端，及人形机器人顺利推进，特斯拉全球竞争力有望持续上行。长期看，特斯拉有望打造一系列人工智能终端载体（智驾汽车、机器人等），通过“硬件降本+软件加成+Robotaxi 共享出行”赋能新盈利模式。软件上以FSD 软件、软件商城及订阅服务组合拳提高附加值，以共享出行打开智能驾驶运用场景。持续看好特斯拉后续在智能驾驶技术及盈利模式的创新。风险提示：新车型进展不及预期、经济波动风险、中美政治风险。投资建议：智驾推进、新车周期、机器人迭代三条主线，持续推荐特斯拉产业链。我们长期看好特斯拉电动车、储能及能源业务、机器人业务的发展前景，推荐特斯拉产业链核心标的拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、银轮股份、爱柯迪、精锻科技等。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1,"TSLL":1,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":869,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/431978102723320"}
精彩评论