联合健康（UNH.N)

2025年的展望因医疗成本超预期显

著承压，市场对其估值逻辑正在重

塑。以下是客观分析：

1.盈利预期大幅下调，估值锚点

下移

·公司2025年Q1财报显示，调整

后全年EPS指引从29.5-30美元

下调至26-26.5美元，降幅约12%。

若以当前股价420美元

（截至2025年5月数据）和EPS

中值26.25美元计算，前瞻市盈率

(Forward P/E)约为16倍，低于

近五年平均的18.5倍

·但需注意，此前市场对2025年

EPS的共识预期为29.74美元，此

次下调后实际EPS可能进一步低于

预期，若成本压力持续，动态估值

可能被动抬升。