有利因素

• 行业地位与市场需求：联合健康是美国最大的健康保险提供商，在商业健康保险市场份额达15%，处于行业龙头地位。美国医疗保健市场规模庞大且需求刚性，作为行业领导者，联合健康有机会受益于市场的长期增长。

• 业务多元化：公司业务涵盖保险、门诊、健康数据、健康护理等多个领域，Optum部门还提供技术服务、药房护理服务和各种直接医疗保健服务，多元化的业务布局有助于分散风险，增强公司的抗风险能力和盈利能力。

• 专业机构看好：知名投资机构Raymond James将联合健康纳入“首选股票名单”，认为其2025年业绩预测可能较为保守，在整体市场环境好转的情况下，有望受到市场重新评估，这会在一定程度上提升投资者信心，推动股价上涨。

不利因素

• 面临法律诉讼和调查：2025年5月，美国司法部对其启动刑事调查，旗下Optum部门被曝通过资源控制诱导医生虚填诊断代码骗取政府资金。若刑事欺诈指控成立，联合健康将面临10至50亿美元天价罚款，被迫退还非法所得并大规模缩减业务，这对公司的财务状况和声誉将造成严重打击。

• 管理层动荡：2025年5月，CEO安德鲁·威蒂因涉嫌内幕交易辞职，战略发展副总裁闪电离职，首席财务官宣布退休，高层地震令公司陷入群龙无首的混乱，影响公司的战略决策和日常运营，进而影响投资者对公司的信心。

• 业绩预期下调：公司下调2025年调整后每股收益预期至26 - 26.50美元，主要受Medicare业务影响，且新会员健康状况较差、老年医保计划医疗利用率持续攀升等问题，可能导致医疗成本高于预期，影响公司利润，进而限制股价上涨。

综上所述，联合健康集团股价虽然有超跌反弹的迹象，但由于面临法律诉讼、管理层动荡、业绩预期下调等诸多不利因素，其股价能否重回400美元存在较大不确定性。