$联想集团(00992)$联想集团上周发布24/25财年全年及四季度财报之后，大摩再次发布最新研报称，继续维持联想集团目标价11.4港元以及“增持”评级，公司下一财年的盈利预测也大体保持不变。大摩看好联想，表面上是由于最新财报所展示的成绩足够亮眼，但底层逻辑是联想正在加速超级智能体落地应用，并将引领整个行业从IT服务向AI服务转变的更广阔前景。
从财报可以看出来，联想在持续提升业绩的同时，也在不断加大对新兴技术的研发投入。特别是在人工智能、大数据、云计算等领域，联想成果显著，IDG、ISG、SSG三大业务双位数增长也可以佐证这点，尤其是AI PC，在中国市场的笔记本总销量中占比已达 16%。这表明联想在人工智能硬件部署上的先发优势正逐步转化为实际销售力，这不仅巩固了其在PC市场的领先地位，更为未来业务的多元化发展奠定了坚实基础。
在我看来，联想正站在一个新的历史起点上，在AI技术驱动下，实现了产品升级、服务跃迁与全球拓展的多点突破，有望在硬件产品趋于同质化的阶段，为联想带来差异化竞争优势和长期增长潜能。