$快手-W(01024)$ 快手25Q1业绩速览
☑总览：营收利润整体略高于预期
25Q1公司实现营收326.08亿元（YOY+10.9%），高于彭博一致预期1.00%；公司整体毛利率为54.6%，同比下降0.2pct，低于彭博一致预期0.08%；实现经调整净利润45.80亿元（YOY+4.4%），高于彭博一致预期1.78%。
☑用户及内容生态系统：用户数和时长均增长
MAU达到7.117亿（YOY+2.1%）
DAU达到4.08亿（YOY+3.6%）
单日用户时长：133.8分钟，同比增长5.9%
电商GMV为3323亿元（YOY+14.4%），其中#泛货架电商GMV占比约30%.
☑核心业务：
线上营销服务：25Q1收入为179.77亿（YOY+8.0%），高于彭博一致预期0.38%。
直播：25Q1收入为98.14亿（YOY+14.4%），高于彭博一致预期2.20%。
其他服务：25Q1收入为48.17亿（YOY+15.2%），高于彭博一致预期1.02%。
可灵AI：2025Q1收入超过1.5亿元，
☑海外：首次实现经营利润转正
25Q1海外收入13.15亿元（YOY+32.7%），低于彭博一致预期4.76%；经营利润为0.28亿元。
☑费用：费用率环比下降。
25Q1公司销售费用98.97亿元，（YOY+5.5%，QOQ-12.6%），费用占收入比30.4%，同比下降1.5pct。
25Q1公司行政费用8.28亿元，（YOY+79.2%，QOQ-4.4%）,费用占收入比2.5%，同比提升0.6pct。
25Q1公司研发费用32.98亿元，（YOY+16.0%，QOQ-4.4%）,费用占收入比10.1%，同比提升0.4pct。