$Moderna, Inc.(MRNA)$  现在他已经跌到了历史最低位了，已经到了疫情前的最低水平了。为什么想不起来？我问了豆包Moderna（股票代码MRNA ）股价跌到接近2019年水平，主要有以下原因：

1疫苗需求下滑：新冠疫情期间，其新冠疫苗需求旺盛，支撑股价走高。后疫情时代，新冠疫苗和RSV疫苗需求大幅下降，2024年新冠疫苗接种量同比降8% ，2025年营收预期也因疫苗收入减少而下调，业绩承压带动股价下跌。

-2市场竞争加剧：疫苗市场竞争激烈，RSV疫苗领域，Moderna的mResvia虽获批，但辉瑞、葛兰素史克已有先发产品，且美国疾控中心调整接种建议，缩小推荐范围，影响产品推广；新冠疫苗市场也面临竞争，市场份额缩水，缺乏品牌忠诚度，定价和销售受冲击。

-3研发与成本问题：研发成本高，为改善财务，公司削减研发等成本，2024年成本较2023年降27% ，计划2025年再减10亿美元开支。但削减研发可能影响创新，在行业竞争关键期，与对手加大研发相反，有被超越风险，投资者担忧，影响股价。

-4产品研发不确定性：部分在研产品进度和效果存不确定性，如巨细胞病毒疫苗3期研究未通过早期成功标准，最终疗效数据待定；虽期待FDA对下一代新冠疫苗等做决定，但结果未知，增加股价波动风险，投资者信心受影响。

-5 宏观环境及行业周期：2019 - 2021年美股生物科技板块因疫情等因素冲高，2022年泡沫破灭，板块整体回调，Moderna也受行业周期下行影响，叠加美联储政策等宏观因素，对股价有压制作用 。