港股三连升止步，上周五 (6月6日) 恒指$恒生指数(HSI)$ 开于23,941点，无异于开于全日高位23,951点 (见于上午9:43)。开市后不足十五分钟渐见下移，尾市不足半小时录得全日低位23,773点，与收市位23,792点相距不到20点；即开近全日高位及收近全日低位，下跌114点，并再度收低于23,800点。
虽于上周四 (6月5日) 收报23,906点，为今年3月21日以来最高，面对创近两个半月高的强势，却未能连续两天或以上收高于23,800点，证明恒指要企稳在此水平之上不易；犹幸港股投资热度未减，从过去四个交易日大市成交金额见证据支持。
恒指尚未摆脱上落市格局
从6月2日 (内地端午节假期最后一日，翌日港股通重开) 至6月6日，大市成交额相对约1,453亿、2,037亿、2,127亿、2,220亿和2,356亿港元，连续四日交投增加，可望恒指本周再度挑战企稳在23,800点之上。
诚如6月5日发布市评文章于文末表示，维持前文 (见于6月2日) 看法恒指波幅区间介乎23,000至23,800点，上周 (6月2至6日) 继续适用。从上周五收低于23,800点，以及自5月22日至6月6日仅见一天收高于23,800点 (见于6月5日的23,906点)，反映恒指走势乎合预期。
港汇表现续左右港股方向
相信有些投资者感不解，为何港股交投四日连增，恒指仍未能企稳在23,800点之上呢？笔者认为港汇$美元/港币(USDHKD.FOREX)$ 走势见端倪，继6月2至4日连续三日港汇走弱后，6月5日走强 (7.84664 → 7.84605)，支持上周四恒指不但升逾250点，亦令恒指收报23,906点，创近两个半月高。
上周五港汇却是走弱，截至下午4:00报7.84706，较6月5日收报7.84605，走弱逾0.01%。而7.84706较触及金管局要接港元沽盘的7.85000弱方兑换保证，相距不足0.04%；配合恒指已见三连升，投资者累积了不少获利盘，上周五恒指偏软有迹可寻。
中港股市资金可望续充裕
暂看恒指后市走向未明，一方面港汇走弱港股被「拖后腿」；另一方面5月中旬内地降准和减息相继生效后，为目前港股投资热度带来支持，故此6月3至5日见「价量齐升」。投资中港股市资金可望继续充裕，皆因人民银行上周五开展1万亿元人民币买断式逆回购操作，为期三个月。
有别于现时内地每个交易日均公布会否进行的质押式逆回购操作，一级交易商 (主要是内地银行及券商) 将债券质押给央行来获取资金，质押的债券需要冻结，但仍然归属一级交易商；买断式逆回购则是一级交易商将债券卖给央行，债券所有权转移给了央行。
这意味著在买断式逆回购到期前，央行有权出售一级交易商已交出的债券，令央行毋须额外发钞，仍能在有需要时增加资本市场流动性。买断式逆回购为去年10月28日人行宣布的新货币政策工具，有望逐步取代融资成本较高的中期借贷便利 (MLF)，将成为人行投放中长期流动性的主要方式。
上周五在有买断式逆回购操作实施的利好消息加持下，港股开市后撑不了20分钟便见跌。面对利好和利淡因素同时出现，令恒指摆脱23,000至23,800点波幅区间的难度增加，要是本周依然受制于23,800点，预期6月整固会录得跌市，故此虽然「五穷」无出现；却不代表「六绝」不会发生。
聂振邦(聂Sir)
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