板块轮动持续，且行且看择机加仓！

【核心观点】

华普集团旗下普益基金分析师认为，短期内流动性支撑市场板块轮动，维持均衡仓位并择机增配。

权益市场中，侧重科技成长(科创50/恒生科技/生物医药)与消费(如食品饮料/社会服务)修复机会，短期轮动加速或引发震荡，可择机增配，同时红利高股息(银行/保险/电力)可以作为稳健底仓平滑波动。

防御资产层面，三季度利率下行可期，中短债基金作流动性管理工具，辅以中长期利率债基配置。

此外，黄金的配置逻辑并未改变，但短期波动或加剧，底仓配置配合网格策略或有更好体验。

【行情点评】

权益市场 ★★

截至6月6日，大盘日均成交额维持在1.1万亿的区间，两融余额维持走平的趋势。

目前，资金炒作方向现两极化，集中在上证50为代表的大盘股与市值最小的Mini股，上周万得微盘股指数再创新高。

目前A股估值用美国国债利率计价显示性价比较低，外资可能会阶段性止盈离场。

综合来看，后市大概率会处于震荡下跌状态。

债券市场 ★★★

当周债券市场震荡上行，国债到期收益率普遍下行，其中短端利率下行幅度较大。

资金面上，当周央行开展买断式逆回购操作，债市情绪得到提振，资金面保持宽松，因此短端利率明显下行；而长端利率受经济基本面以及货币政策等因素影响比较明显，当周长端利率小幅下行。

当前央行维护资金面平稳的意图较强，近期债市资金面有望继续保持平稳，短端利率维持低位运行的可能性较大，预计近期债券市场还是以窄幅区间震荡为主。

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