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财报前瞻 | 大行唱空，甲骨文能否借AI云高速扩张突出重围？

甲骨文财报前瞻：AI云高速扩张

甲骨文展望云计算稳定增长，AI成新增长发动机，持续扩大投入云端与AI基础设施，推出定制云管理模式，实现营收与盈利“双升级”。

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id=\"id_2034847706\">本季度展望</h3><h4 id=\"id_12673428\">云计算稳定增长</h4><p>云计算相关服务将继续扮演推动甲骨文收入增长的核心角色。公司通过扩展数据中心与强化云端生态，吸引了来自企业应用与数据库双升级需求的用户人群；对于那些考虑一站式云部署和混合云管理的客户而言，甲骨文的云端整合服务可为他们提供持续的运维支持。基于云计算的服务模式能够提高扩展效率，但背后仍需投入可观的基础设施建设与运营预算，这也对短期利润率造成一定影响。然而，随着企业对跨行业、安全性和更高可用性的要求愈发突出，甲骨文有望凭借此类前期投入在未来几个季度获取更稳定的客户续约与使用费用。</p><h4 id=\"id_3178457358\">AI成新增长发动机</h4><p>面向AI和高性能计算的关键布局正成为另一个增长发动机。此前公司宣布斥资约400亿美元采购高性能芯片，用于支持大型AI模型训练以及高并发计算场景，这不仅为后续超大规模算力提供了基础，也为合作伙伴企业在AI应用落地上提供了软硬件一体化的支撑。得益于与多家AI企业的深度合作，公司通过联合建设数据中心等方式，更快地推动算力基础设施的迭代升级，或有助于提升甲骨文在云计算与AI生态中的综合地位。需要留意的是，高昂的芯片采购及数据中心建设费用会在短期内拉高资本开支，只有当云部署及AI项目的投用率相匹配时，才能有效抵消投资导致的成本压力，进而转化为健康的盈利增长。</p><h4 id=\"id_1838225056\">持续扩大投入 </h4><p>在持续扩张云端与AI所需基础设施的背景下，甲骨文正努力布局更多地区的数据中心，并针对大型客户推出量身定制的纵深云管理模式。结合AI训练所需的海量算力，公司在服务器芯片优化、分布式存储、云服务器租赁等方面均有计划加大研发投入，力图从底层硬件到软件工具进行纵向整合。另一方面，为了满足高性能及可拓展性的要求，公司也在尝试与各类生态伙伴合作，共同搭建多节点、多区域联动的云资源平台，以匹配企业级AI训练和部署的多元需求。尽管如此，这也意味着面对来自金融、制造、医疗等不同垂直行业的个性化挑战，甲骨文需要投入更高的运营成本来维持服务质量，短期利润波动的幅度随之扩大，但若能成功打造高黏性的客户群体，长期收益潜力依然值得期待。</p><h4 id=\"id_3296222310\">分析师观点</h4><p>• 摩根大通：维持“中性”评级并将目标价下调至135美元，理由是短期营收指引低于市场中枢，但承认 AI 大额订单将改善 2026 财年后收入曲线。</p><p>• 瑞银资管：在最新的“高股息增长组合”中维持 ORCL 为核心持仓，认为公司股息提升与现金流修复处于加速区间，兼具攻守兼备属性。</p><p>• 多家北美卖方机构近期发布的 Q4 前瞻一致上调云收入目标区间至 64—66 亿美元，并将 OCI 单季增速天花板上移至 50% 以上。</p><p>• 市场情绪面呈现“两头分化”格局——中短期担忧 CapEx 激增压制利润，但长期资金普遍认可 AI 定制化算力需求将开启第二波收入曲线。</p><h4 id=\"id_4263342271\">总结</h4><p>云基础设施扩容与 AI 订单的叠加效应，正帮助甲骨文在营收体量与盈利质量上实现“双升级”。虽然短期资本开支居高不下使经营杠杆释放节奏略显平缓，但高确定性的长期租赁合同与超高留存率为现金流与派息提供了扎实底座。整体来看，只要本季度云收入继续保持 26% 以上的同比增速，市场对于其“云+AI”双轮驱动模式的信心有望进一步加固。</p><p>此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 大行唱空，甲骨文能否借AI云高速扩张突出重围？</title>\n<style 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id=\"id_3178457358\">AI成新增长发动机</h4><p>面向AI和高性能计算的关键布局正成为另一个增长发动机。此前公司宣布斥资约400亿美元采购高性能芯片，用于支持大型AI模型训练以及高并发计算场景，这不仅为后续超大规模算力提供了基础，也为合作伙伴企业在AI应用落地上提供了软硬件一体化的支撑。得益于与多家AI企业的深度合作，公司通过联合建设数据中心等方式，更快地推动算力基础设施的迭代升级，或有助于提升甲骨文在云计算与AI生态中的综合地位。需要留意的是，高昂的芯片采购及数据中心建设费用会在短期内拉高资本开支，只有当云部署及AI项目的投用率相匹配时，才能有效抵消投资导致的成本压力，进而转化为健康的盈利增长。</p><h4 id=\"id_1838225056\">持续扩大投入 </h4><p>在持续扩张云端与AI所需基础设施的背景下，甲骨文正努力布局更多地区的数据中心，并针对大型客户推出量身定制的纵深云管理模式。结合AI训练所需的海量算力，公司在服务器芯片优化、分布式存储、云服务器租赁等方面均有计划加大研发投入，力图从底层硬件到软件工具进行纵向整合。另一方面，为了满足高性能及可拓展性的要求，公司也在尝试与各类生态伙伴合作，共同搭建多节点、多区域联动的云资源平台，以匹配企业级AI训练和部署的多元需求。尽管如此，这也意味着面对来自金融、制造、医疗等不同垂直行业的个性化挑战，甲骨文需要投入更高的运营成本来维持服务质量，短期利润波动的幅度随之扩大，但若能成功打造高黏性的客户群体，长期收益潜力依然值得期待。</p><h4 id=\"id_3296222310\">分析师观点</h4><p>• 摩根大通：维持“中性”评级并将目标价下调至135美元，理由是短期营收指引低于市场中枢，但承认 AI 大额订单将改善 2026 财年后收入曲线。</p><p>• 瑞银资管：在最新的“高股息增长组合”中维持 ORCL 为核心持仓，认为公司股息提升与现金流修复处于加速区间，兼具攻守兼备属性。</p><p>• 多家北美卖方机构近期发布的 Q4 前瞻一致上调云收入目标区间至 64—66 亿美元，并将 OCI 单季增速天花板上移至 50% 以上。</p><p>• 市场情绪面呈现“两头分化”格局——中短期担忧 CapEx 激增压制利润，但长期资金普遍认可 AI 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2026 财年后收入曲线。• 瑞银资管：在最新的“高股息增长组合”中维持 ORCL 为核心持仓，认为公司股息提升与现金流修复处于加速区间，兼具攻守兼备属性。• 多家北美卖方机构近期发布的 Q4 前瞻一致上调云收入目标区间至 64—66 亿美元，并将 OCI 单季增速天花板上移至 50% 以上。• 市场情绪面呈现“两头分化”格局——中短期担忧 CapEx 激增压制利润，但长期资金普遍认可 AI 定制化算力需求将开启第二波收入曲线。总结云基础设施扩容与 AI 订单的叠加效应，正帮助甲骨文在营收体量与盈利质量上实现“双升级”。虽然短期资本开支居高不下使经营杠杆释放节奏略显平缓，但高确定性的长期租赁合同与超高留存率为现金流与派息提供了扎实底座。整体来看，只要本季度云收入继续保持 26% 以上的同比增速，市场对于其“云+AI”双轮驱动模式的信心有望进一步加固。此内容基于Tiger 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