百事可乐201609
06-19
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段永平,最新回应茅台!
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持续发酵。相信不少小伙伴倍感煎熬。</p><p>而在板块与市场双重低迷之际,段永平(大道)罕见发声,沉寂许久后首次回应网友关于茅台的话题。</p><p>所以今天的文章,我们就来先看一看大道对于白酒的当下观点。再结合免费AI助理“问小巴”工具,分析一下,我们时下对于茅台的看法。</p><p>1.首先是大道最新的言论:</p><p>有网友提问:</p><p>段哥,我今年31岁了,在过去的挺长一段时间里,我几乎把你的东西都读了一遍,包括问答录,采访雪球的发言。我看的挺认真。这些东西很吸引我,感觉已经变成了的一部分。</p><p>非常感谢您愿意分享。我能感觉到您的话里始终包含理性思考的东西。我直觉觉得,那就是对的。在读你的东西时候我时常在思考,如果你不是一个富人,你是一个普通的大学老师我听了你的发言我是什么感觉。我会依然觉得那是正确的,并且成为你的粉丝。</p><p>我目前在等茅台再便宜一点点,(我知道择时可能不对),准备把闲钱大概还可以买10手茅台都放进去,(我自己的钱,自负盈亏),毕竟便宜一点可以多点茅台的股。</p><p>但我很明白跟商业模式好的我公司一直站在一起的感觉。总结其实是一句话叫,买点好公司,一直拿着。最近自己的生意进入迷茫期,没啥事在书里和大道对对话,心里能平静点。希望我有一天不像你那么有钱,但是有你脑袋里的智慧。</p><p>对此大道回复:</p><p>如果你知道你在等什么,那当然要等!如果你不知道在等什么,那你等什么?</p><p>此番大道言论的背后,其实强调了投资过程中,不少投资者混淆了\"等价格\"与\"等价值\"区别——真正的价值投资者的等待其实是基于对企业内在价值的判断,而非单纯追求更低价位。</p><p>此前有网友提问,国内十年期国债收益率降低至1.7%,意味着大部分投资机会都不会高于这个很多的意思吗?大道的回复则是,“意味着你应该买茅台”。可见站在大道对茅台理解程度上,他对目前茅台的价值还是较为认可的。</p><p>关于段永平对茅台的点评,大家还可以回顾:</p><p>关于白酒!段永平这么说</p><p>段永平对茅台和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的思考!</p><p>段永平再谈茅台和苹果!</p><p>2.其次是问小巴AI的简评</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>分析</p><p>一、生意模式:穿越周期的印钞机</p><p>护城河验证:</p><p>茅台的生意模式堪称完美——存货越陈越值值钱、<span>固定资产</span>追加少、定价权穿越周期。即便在行业寒冬中,其渠道库存仅0.5个月,远优于同行。</p><p>需求韧性:</p><p>政务消费占比已从2012年的30%-40%断崖式降至不足1%,商务宴请和大众消费填补缺口。\"少喝酒、喝好酒\"趋势下,茅台销量仅占白酒总产量1%,即便行业总量腰斩,其仍有渗透空间。</p><p>逆周期定价权:</p><p>当前批价波动更多反映渠道情绪而非真实供需。直销比例提升至45%+,实际出厂价中枢上移(从969元向1499元跨越),利润缓冲垫足够厚(净<span>利率</span>52%)。</p><p>二、核心质疑的逆向思考</p><p>\"喝酒人少\"的误区:</p><p>白酒消费量下降是2016年以来的持续现象,但茅台营收从2016年402亿增至2024年的1700亿,证明高端化逻辑成立。</p><p>\"禁酒令杀伤力\":</p><p>参考2013-2015年行业调整期,茅台营收仍能实现较为可观正增长。何况当下茅台消费场景已从政务转向商务+高净值人群领域需求。</p><p>\"消费降级冲击\":</p><p>茅台零售价与出厂价存在1000元左右价差,即便终端价回落至2000元,渠道仍有利润空间。真正的风险警示线是批价<span>跌破</span>1499元官方指导价,当前未触及。</p><p>三、估值与内涵收益率测算</p><p>当下估值:总市值1.85万亿对应2025年预测PE不到20倍,处于合理区间(参考<a 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