一周市场惊心动魄，风险与机遇并存
过去一周全球市场在多重博弈中前行：美股标普与纳指携手刷新历史高位，比特币在机构大举买入下逼近历史峰值，而黄金则在地缘风险降温与美元反弹中黯然失色。与此同时，铜作为工业金属晴雨表，其走势背后暗藏全球经济的冷暖信号。
一、美股：历史新高下的隐忧
标普500与纳斯达克指数 在6月27日收盘双双创下历史新高，分别报6173.07点和20273.46点，单周涨幅达3.44%和4.25% 。推动力主要来自三方面：
* 贸易紧张缓解预期：尽管特朗普突然宣布终止美加所有贸易谈判并威胁征收新关税，导致盘中波动，但市场普遍预期美国可能在9月1日前与主要贸易伙伴达成协议。
* 科技股强势领涨：AI热潮持续，英伟达虽面临高管套现超10亿美元的压力，其股价仍受机构资金支撑。
* 降息预期升温：美联储最青睐的通胀指标核心PCE环比仅涨0.2%，消费支出却创年初最大降幅，强化了秋季降息的可能性。
隐忧亦不容忽视：标普500远期市盈率已突破23倍，处于历史高位。西北共同财富管理公司警告估值过高，而贸易谈判若在7月9日缓冲期到期后破裂，关税风险将重创市场。
二、加密货币：机构入场潮推动牛市
比特币在贝莱德单周狂买11.5亿美元 的巨量资金推动下，持仓规模达777亿美元新高，价格站稳108，000美元上方。市场情绪转向积极：
* 监管破冰：美国国会将加密市场结构和稳定币法案分拆推进，力争9月底前立法；香港启动虚拟资产托管服务商牌照咨询，明确“相同业务、相同风险、相同规则”原则。
* 产品创新加速：Robinhood推出XRP和Solana微型期货合约，降低散户参与门槛；Coinbase上线Cardano和Litecoin封装代币，拓展跨链交易。
* 特朗普“带货”效应：其公开宣称“比特币减轻美元压力，加密领域展现韧性”，政治背书引发市场遐想。
安全威胁仍是达摩克利斯之剑：上半年加密货币被盗金额超20亿美元，其中朝鲜黑客盗取占比高达70%，基础设施私钥泄露成重灾区。
三、黄金与工业金属：避险退潮与需求迷思
黄金遭遇六周最大跌幅，全周下挫2.9%，跌破3250美元/盎司。驱动因素明确：
* 地缘风险降温：伊朗与以色列停火协议削弱避险需求，特朗普虽威胁“可能再次轰炸伊朗”，但同步释放“若伊朗和平将解除制裁”的信号。
* 美元阶段性走强：美加贸易冲突推动美元指数脱离三年低位，抑制以美元计价的黄金。
* 投机资金撤离：CryptoQuant数据显示，短期持有者恐慌性抛售比特币时，黄金并未获得资金分流，反而同步遭抛售。
铜价静待需求信号：两大线索暗示其承压：
1. 中国工业疲软：1-5月规模以上工业企业利润同比下降1.1%，5月单月降幅达9.1%，反映工业金属需求不振。
2. 全球电网革命：美国拟推行政令加快AI数据中心电网建设，铜作为关键导电材料或长期受益，但短期受制于高利率压制投资。
四、本周焦点：三大事件定调市场走向
1. 美国非农数据：若就业市场放缓，将强化降息预期，利好风险资产。
2. 中国制造业PMI：6月数据成观察经济复苏力度的关键窗口。
3. 特朗普“大漂亮法案”投票：涉及减税条款的法案若通过，或刺激美股延续狂欢。
在分歧中寻找确定性
当美股在降息预期与估值泡沫间摇摆，加密货币在机构拥抱与安全漏洞中前行，黄金又因避险属性减弱而黯淡，投资者更需关注结构性机会：AI算力革命带动的电网投资（铜）、美联储政策转向的利率敏感资产（成长股）
历史经验表明，市场总是在过度乐观与悲观间摇摆。
$SP500指数主连 2509(ESmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$ $白银主连 2509(SImain)$ $CME比特币主连 2507(BTCmain)$ $COMEX铜主连 2509(HGmain)$
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