文章来源：转载自格隆汇 2025年上半年，美股在波动中画上句号，三大指数全线上扬。 6月30日，纳指与标普500指数双双刷新收盘历史新高，分别报收20,369.73点和6,204.95点；道指亦上涨0.63%，收于44,094.77点。 上半年累计涨幅中，纳指以5.48%领跑，标普500指数紧随其后涨5.5%，道指则温和上涨3.64%。 不过，指数狂欢的表象下，市场分化与潜在风险正悄然浮现。 科技板块内部走势显著分化。苹果公司 $苹果(AAPL)$ 成为焦点，其股价单日大涨2%，盘中一度飙升逾3%。 消息称，苹果正考虑放弃自研AI模型，转而引入Anthropic或OpenAI技术升级Siri。 这一战略转向被解读为科技巨头在AI军备竞赛中的“务实选择”，分析人士认为，开源协作或成行业新趋势。 与之对比，亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 等龙头股表现疲软，新能源车板块整体承压，特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 重挫1.84%，蔚来 $蔚来-SW(09866)$ 、小鹏 $小鹏汽车-W(09868)$ 跌幅均超1%。 大宗商品市场呈现冰火两重天。 截至6月30日，现货黄金价格上涨0.88%，收于3,302.155美元/盎司，避险需求成为主要推手。 而原油价格持续低迷，纽约轻质原油期货下跌0.63%，报65.11美元/桶，布伦特原油下跌0.25%，报66.63美元/桶。 摩根士丹利预测，布伦特原油价格或于2026年初跌至60美元/桶，能源板块盈利前景蒙上阴影。 国际贸易局势成为最大不确定性。 美国总统特朗普6月30日威胁对日本汽车加征25%关税，称美日贸易“不公平”，并计划向多国发送关税通知。 与此同时，美欧谈判亦陷僵局：欧盟拒绝将《数字市场法》纳入贸易议题，坚持对美国科技巨头的监管立场。分析警告，特朗普“要么接受条款，要么承受关税”的强硬风格，可能加剧全球贸易体系撕裂。 尽管美股屡创新高，但隐忧已现。 美联储维持利率不变的政策虽符合预期，但特朗普对鲍威尔的公开批评，令货币政策前景扑朔迷离。能源板块受油价拖累，科技股估值分化，叠加贸易保护主义升温，市场脆弱性逐步累积。 摩根士丹利警示，若原油价格持续下跌与贸易摩擦共振，或引发连锁反应。 2025年下半场，美股能否延续强势，取决于企业盈利能否支撑估值，以及地缘政治风险是否失控。在“创新高”与“避险潮”的拉锯中，投资者正站在十字路口。 备注：转载来源
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