联合健康集团（UNH）近期表现抢眼，带领道琼斯指数走高，显示医疗保健板块的防御性魅力。2025年，UNH股价自年初低点反弹，7月初突破310美元，涨幅达3.78%，受惠于与Memorial Sloan Kettering癌症中心的多年合约及Optum Health业务重组，市场信心回升。 然而，股价逼近350美元阻力区，技术面显示压力沉重，200日均线及历史高点形成的「蟹货」可能限制突破。分析师平均目标价361.91美元，暗示约11.5%上行空间，但多头需谨慎。

尽管UNH基本面稳健，Q1营收1010亿美元，年增9.8%，但医疗成本上升及Medicare Advantage业务压力拖累利润，2025年每股盈余预估下调22.79%至5.24美元。 此外，司法部调查及监管风险（如药价改革）持续影响估值，当前前瞻市盈率仅13.51，远低于五年均值25.6。 虽然UNH股息率2.8%提供下行保护，但350美元以上阻力重重，短期内突破不易。

防守是否为新进攻？UNH的稳定现金流与多元化业务确实吸引避险资金，但医疗板块整体面临政策不确定性。投资者应关注7月29日财报，若利润率改善或监管压力缓解，UNH或能突破350美元，否则可能陷入300-310美元区间震荡。 现阶段，逢低布局更稳妥，防守未必能转为进攻。