$极智嘉-W(02590)$ 机器人企业的估值逻辑正在分化。对比已披露数据：极智嘉2024年营收24.1亿（港股机器人板块第一），70%收入来自海外；毛利率34.8%，大陆以外市场毛利率达46.5%，逼近盈亏平衡点，印证「技术落地能力、全球化营收结构、商业化成熟度」实力。参考影石创新（Insta360）上市即700亿市值，全球化的To B科技企业更易获溢价。