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@价值投资为王：泡泡玛特上半年业绩炸裂，股价不涨反跌，机会还是风险？

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泡泡玛特品牌及旗下IP在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进本集团收入增长，本集团各区域市场收入均实现持续高速增长；</p>\n<p>(b) 海外收入占比持续提升，收入结构的变化对毛利、溢利均产生积极影响。同时，规模效应使溢利显著增加；及</p>\n<p>(c) 持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力。</p>\n<p>受此影响，泡泡玛特周三一度涨超2%，但最终冲高回落，反跌4%，同日恒生指数微跌0.29%： <a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">$泡泡玛特(09992)$</a></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac472bbe6a6e194867ef1c7accfc8d24\" tg-width=\"1905\" tg-height=\"945\"></p>\n<p>周四、周五，泡泡玛特连续2日逆势下跌，另据wind数据显示，泡泡玛特业绩预告发布后，卖空股数明显增长：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d37258c081b90f26002cb91daf94467\" tg-width=\"1374\" 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其次，泡泡玛特上半年业绩炸裂由Labubu偶然走红带动，营收增长超200%，净利润增速超350%，或是未来几年业绩增速高峰，今年下半年想要维持该增速难度极大； 最后，泡泡玛特今年股价涨幅过大，积累了不少获利盘，叠加静态市盈率超95倍，投资者获利了结也在情理之中。 展望未来，泡泡玛特能否再创辉煌只看2点： 一是公司的业绩能否持续保持高增长，即使无法超越二季度，又是否能维持较高的两位数增速？ 从分析师的预期来看，下半年营收增速预计在106%，虽不及上半年业绩炸裂，但也属于超高增速了。 业绩增速中短期无忧的情况下，再来看泡泡玛特今年利润下的市盈率估值情况。 按照分析师的预测，泡泡玛特今年的净利润有望达到89亿，按照目前3032亿的市值计算，远期市盈率为34倍： 从绝对值来看，34倍市盈率不算太高，毕竟泡泡玛特的盲盒生意有专利护法，竞争压力并不大。 而且，泡泡玛特在海外的扩张也处于早期阶段，还有很多国家市场尚未进入。 之前，泡泡玛特创始人王宁称未来的目标是实现千亿营收！ 如果泡泡玛特今年的业绩符合预期，收入有望超过310亿，距离千亿目标还有很大的增长空间。 即使明年在高基数的情况下，泡泡玛特的业绩增速放缓，但拉长时间看，3000亿的市值未必是终点。 因此，如果是短线投机，泡泡玛特现在的股价已经包含了相当乐观的预期，如果想长期投资，不妨等下半年业绩或股价大幅回调时再介入。 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