过去的12个小时里，随着重要数据和事件的密集发布，美股经历了缩量震荡、直线跳水、收窄跌幅、盘后大涨的走势，赚不赚钱先不说，反正波动和情绪是拉满了

重点讲一下，我对数据和财报上的一些理解，尽力把数据和逻辑串联起来。

首先美国二季度GDP上涨3%，这个数值是大超市场预期的，但如果看居民消费和企业投资，这两项都不强，也就是说美国国内的消费和经济增长是放缓的，

如果从同比视角看，美国实际GDP和名义 GDP增速分别是2.3%和4.7%，其经济水平和2018-2019年时期极度类似，而2018-2019正是预防式降息周期的起点。

7月FOMC会议以9比2投票决定，维持基准利率不变，在会议声明中承认经济增长“在上半年有所放缓”，和二季度GDP的分析呼应上了，

从鲍威尔在发布会的表述态度看，小幅偏鹰，因为没有做出9月降息路径的任何暗示，不给暗示的理由就是鲍威尔认为关税对通胀的传导仍处于初期阶段，但判断影响程度“还有很长的路要走。

不过我认为联储内部对于年内降息应该是共识的（即使没有关税这个事情，融资成本偏高，美联储本身也需要降息），只要关税对通胀影响路径基本确定，9月份降息的概率是挺大的。

目前关税协定达成的基本差不多了，先后与印尼、日本、欧盟、韩国达成了协议，中美虽然没有最终的协议达成，但也延缓了90天，重要国家也就差了印度

按照中金最新的测算，8月1日后有效税率仍将维持在15~16%的水平，15~16%的有效税率对通胀幅度的推升影响不大，年底CPI同比3.3%，核心同比为3.4%，在这个数据水平下，美联储是完全可以降息的。

中金最新推算：美联储年内可以降息1~2次至3.75~4%，对应美债中枢4.2%左右，我个人觉得这个是非常有概率实现的。

不过受到鲍威尔偏鹰的态度影响，当前Fedwatch显示，9月降息预期大幅回落至41%，这也是昨晚美股跳水的原因，不过盘后微软、Meta财报营收、净利润均惊艳市场，市场情绪拉起来了。

微软盘后上涨超8%，Meta盘后上涨超11%，至此美股七巨头中除了特斯拉，其余六位均达成“2万亿美元俱乐部”里程碑，微软甚至要和英伟达站在4万亿美元档次了。

谷歌、微软、Meta的财报再一次证明了，AI是美股最强的领域，AI的资本开支仍在加速，显然整个芯片产业链会直接受益，AI应用也会得到市场重新的定价。

下面的财报接力棒交给苹果了，谁能想到苹果的AI是最拉胯的