老忘
08-19
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📈 一、首日大涨的核心支撑因素 1. 显著折价与估值修复空间 - 港股发行价42.8港元，较A股（8月18日收盘价69元人民币，约75.9港元）折价约36.5% - 参考同类A+H股历史表现（如峰岹科技港股首日涨24.3%），天岳先进若按70%折价率推算，开盘价或达53.13港元，潜在涨幅24.3%（一手赚1040港元） 2. 市场情绪与资金热度 - 超额认购强劲：招股期间孖展认购超70倍，预计最终超购2000倍，触发最高回拨机制（公开发售占比升至35%） - 近期新股造富效应：同期上市的银诺医药-B首日涨206%、中慧生物-B涨158%，提振打新情绪 3. 赛道稀缺性与增长预期 - 全球碳化硅龙头：市占率全球第二（16.7%），导电型衬底市占率22.8% - 下游需求爆发：绑定英伟达、博世等头部客户；受益于新能源汽车（800V平台）、AI数据中心（能效提升）、AI眼镜（碳化硅光波导镜片）三大高增长领域，2030年碳化硅器件市场规模或达197亿美元（复合增速35.2%） - 技术壁垒：全球少数量产8英寸衬底企业，12英寸衬底已突破，良率达75% 4. 保荐人与绿鞋机制护航 - 联席保荐人中信证券2025年保荐项目首日均涨超150%，擅长高回拨引爆热度；中金担任稳价人，预留716万股绿鞋托底 --- ⚠️ 二、潜在风险与不确定性 1. 业绩短期波动 - 2025Q1净利润同比降82%，主因研发费用激增101%（押注12英寸技术），毛利率虽稳定在22.7%，但盈利承压 2. 行业竞争与客户依赖 - 前五大客户贡献收入超50%，若价格战或订单波动可能影响营收 - 国际巨头（如Wolfspeed）扩产加速，长期技术竞争加剧 3. 市场环境与流动性 - 近期半导体板块资金净流出（如8月1日单日流出113亿元），若港股破发或拖累A股情绪 - H股流动性低于A股，折价收敛需依赖后续业绩验证 --- 📊 三、上市表现情景预测 情景 触发条件 港股表现 A股联动效应 乐观（概率高） 超购2000倍+赛道情绪火热 首日涨20%30% A股跟涨5%10%，板块估值修复 中性 资金分流至其他新股 涨10%15% 震荡消化抛压，等待Q3业绩 悲观 半导体板块调整+港股破发 破发或微涨 A股或下探50元支撑位（跌幅17%） --- 💡 四、投资策略建议 1. 打新参与： - 高折价+强赛道+绿鞋机制，首日上涨概率较高，可现金或小杠杆申购 - 一手中签率约15%，申购500手较稳 2. 长期持有： - 关注Q3业绩拐点（临港产能释放）、AI眼镜订单落地及12英寸衬底商业化进展 - 风险点：客户集中度优化、债务扩张节奏（2024年借款暴增至9.2亿港元） --- 💎 结论：大概率上涨，但需警惕短期波动 短期（首日）：大涨概率超70%，24%涨幅可期，受益于折价修复、打新热情及保荐人策略 中长期：增长逻辑稳固（碳化硅渗透率仅6.5%），技术领先+绑定头部客户+多领域需求爆发，若Q3业绩回暖，估值或进一步抬升 风险提示：需紧盯半导体板块资金流向、国际竞争及财务策略（债务扩张） > 市场有风险，决策需自主，以上分析仅供参考。
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2025Q1净利润同比降82%，主因研发费用激增101%（押注12英寸技术），毛利率虽稳定在22.7%，但盈利承压</p>\n<p>2. 行业竞争与客户依赖</p>\n<p>- 前五大客户贡献收入超50%，若价格战或订单波动可能影响营收</p>\n<p>- 国际巨头（如Wolfspeed）扩产加速，长期技术竞争加剧</p>\n<p>3. 市场环境与流动性</p>\n<p>- 近期半导体板块资金净流出（如8月1日单日流出113亿元），若港股破发或拖累A股情绪</p>\n<p>- H股流动性低于A股，折价收敛需依赖后续业绩验证</p>\n<p>---</p>\n<p>📊 三、上市表现情景预测</p>\n<p>情景 触发条件 港股表现 A股联动效应</p>\n<p>乐观（概率高） 超购2000倍+赛道情绪火热 首日涨20%30% A股跟涨5%10%，板块估值修复</p>\n<p>中性 资金分流至其他新股 涨10%15% 震荡消化抛压，等待Q3业绩</p>\n<p>悲观 半导体板块调整+港股破发 破发或微涨 A股或下探50元支撑位（跌幅17%）</p>\n<p>---</p>\n<p>💡 四、投资策略建议</p>\n<p>1. 打新参与：</p>\n<p>- 高折价+强赛道+绿鞋机制，首日上涨概率较高，可现金或小杠杆申购</p>\n<p>- 一手中签率约15%，申购500手较稳</p>\n<p>2. 长期持有：</p>\n<p>- 关注Q3业绩拐点（临港产能释放）、AI眼镜订单落地及12英寸衬底商业化进展</p>\n<p>- 风险点：客户集中度优化、债务扩张节奏（2024年借款暴增至9.2亿港元）</p>\n<p>---</p>\n<p>💎 结论：大概率上涨，但需警惕短期波动</p>\n<p>短期（首日）：大涨概率超70%，24%涨幅可期，受益于折价修复、打新热情及保荐人策略</p>\n<p>中长期：增长逻辑稳固（碳化硅渗透率仅6.5%），技术领先+绑定头部客户+多领域需求爆发，若Q3业绩回暖，估值或进一步抬升</p>\n<p>风险提示：需紧盯半导体板块资金流向、国际竞争及财务策略（债务扩张）</p>\n<p>> 市场有风险，决策需自主，以上分析仅供参考。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><br></p>\n<p>📈 一、首日大涨的核心支撑因素</p>\n<p>1. 显著折价与估值修复空间</p>\n<p>- 港股发行价42.8港元，较A股（8月18日收盘价69元人民币，约75.9港元）折价约36.5%</p>\n<p>- 参考同类A+H股历史表现（如峰岹科技港股首日涨24.3%），天岳先进若按70%折价率推算，开盘价或达53.13港元，潜在涨幅24.3%（一手赚1040港元）</p>\n<p>2. 市场情绪与资金热度</p>\n<p>- 超额认购强劲：招股期间孖展认购超70倍，预计最终超购2000倍，触发最高回拨机制（公开发售占比升至35%）</p>\n<p>- 近期新股造富效应：同期上市的银诺医药-B首日涨206%、中慧生物-B涨158%，提振打新情绪</p>\n<p>3. 赛道稀缺性与增长预期</p>\n<p>- 全球碳化硅龙头：市占率全球第二（16.7%），导电型衬底市占率22.8%</p>\n<p>- 下游需求爆发：绑定英伟达、博世等头部客户；受益于新能源汽车（800V平台）、AI数据中心（能效提升）、AI眼镜（碳化硅光波导镜片）三大高增长领域，2030年碳化硅器件市场规模或达197亿美元（复合增速35.2%）</p>\n<p>- 技术壁垒：全球少数量产8英寸衬底企业，12英寸衬底已突破，良率达75%</p>\n<p>4. 保荐人与绿鞋机制护航</p>\n<p>- 联席保荐人中信证券2025年保荐项目首日均涨超150%，擅长高回拨引爆热度；中金担任稳价人，预留716万股绿鞋托底</p>\n<p>---</p>\n<p>⚠️ 二、潜在风险与不确定性</p>\n<p>1. 业绩短期波动</p>\n<p>- 2025Q1净利润同比降82%，主因研发费用激增101%（押注12英寸技术），毛利率虽稳定在22.7%，但盈利承压</p>\n<p>2. 行业竞争与客户依赖</p>\n<p>- 前五大客户贡献收入超50%，若价格战或订单波动可能影响营收</p>\n<p>- 国际巨头（如Wolfspeed）扩产加速，长期技术竞争加剧</p>\n<p>3. 市场环境与流动性</p>\n<p>- 近期半导体板块资金净流出（如8月1日单日流出113亿元），若港股破发或拖累A股情绪</p>\n<p>- H股流动性低于A股，折价收敛需依赖后续业绩验证</p>\n<p>---</p>\n<p>📊 三、上市表现情景预测</p>\n<p>情景 触发条件 港股表现 A股联动效应</p>\n<p>乐观（概率高） 超购2000倍+赛道情绪火热 首日涨20%30% A股跟涨5%10%，板块估值修复</p>\n<p>中性 资金分流至其他新股 涨10%15% 震荡消化抛压，等待Q3业绩</p>\n<p>悲观 半导体板块调整+港股破发 破发或微涨 A股或下探50元支撑位（跌幅17%）</p>\n<p>---</p>\n<p>💡 四、投资策略建议</p>\n<p>1. 打新参与：</p>\n<p>- 高折价+强赛道+绿鞋机制，首日上涨概率较高，可现金或小杠杆申购</p>\n<p>- 一手中签率约15%，申购500手较稳</p>\n<p>2. 长期持有：</p>\n<p>- 关注Q3业绩拐点（临港产能释放）、AI眼镜订单落地及12英寸衬底商业化进展</p>\n<p>- 风险点：客户集中度优化、债务扩张节奏（2024年借款暴增至9.2亿港元）</p>\n<p>---</p>\n<p>💎 结论：大概率上涨，但需警惕短期波动</p>\n<p>短期（首日）：大涨概率超70%，24%涨幅可期，受益于折价修复、打新热情及保荐人策略</p>\n<p>中长期：增长逻辑稳固（碳化硅渗透率仅6.5%），技术领先+绑定头部客户+多领域需求爆发，若Q3业绩回暖，估值或进一步抬升</p>\n<p>风险提示：需紧盯半导体板块资金流向、国际竞争及财务策略（债务扩张）</p>\n<p>> 市场有风险，决策需自主，以上分析仅供参考。</p></body></html>","text":"📈 一、首日大涨的核心支撑因素 1. 显著折价与估值修复空间 - 港股发行价42.8港元，较A股（8月18日收盘价69元人民币，约75.9港元）折价约36.5% - 参考同类A+H股历史表现（如峰岹科技港股首日涨24.3%），天岳先进若按70%折价率推算，开盘价或达53.13港元，潜在涨幅24.3%（一手赚1040港元） 2. 市场情绪与资金热度 - 超额认购强劲：招股期间孖展认购超70倍，预计最终超购2000倍，触发最高回拨机制（公开发售占比升至35%） - 近期新股造富效应：同期上市的银诺医药-B首日涨206%、中慧生物-B涨158%，提振打新情绪 3. 赛道稀缺性与增长预期 - 全球碳化硅龙头：市占率全球第二（16.7%），导电型衬底市占率22.8% - 下游需求爆发：绑定英伟达、博世等头部客户；受益于新能源汽车（800V平台）、AI数据中心（能效提升）、AI眼镜（碳化硅光波导镜片）三大高增长领域，2030年碳化硅器件市场规模或达197亿美元（复合增速35.2%） - 技术壁垒：全球少数量产8英寸衬底企业，12英寸衬底已突破，良率达75% 4. 保荐人与绿鞋机制护航 - 联席保荐人中信证券2025年保荐项目首日均涨超150%，擅长高回拨引爆热度；中金担任稳价人，预留716万股绿鞋托底 --- ⚠️ 二、潜在风险与不确定性 1. 业绩短期波动 - 2025Q1净利润同比降82%，主因研发费用激增101%（押注12英寸技术），毛利率虽稳定在22.7%，但盈利承压 2. 行业竞争与客户依赖 - 前五大客户贡献收入超50%，若价格战或订单波动可能影响营收 - 国际巨头（如Wolfspeed）扩产加速，长期技术竞争加剧 3. 市场环境与流动性 - 近期半导体板块资金净流出（如8月1日单日流出113亿元），若港股破发或拖累A股情绪 - H股流动性低于A股，折价收敛需依赖后续业绩验证 --- 📊 三、上市表现情景预测 情景 触发条件 港股表现 A股联动效应 乐观（概率高） 超购2000倍+赛道情绪火热 首日涨20%30% A股跟涨5%10%，板块估值修复 中性 资金分流至其他新股 涨10%15% 震荡消化抛压，等待Q3业绩 悲观 半导体板块调整+港股破发 破发或微涨 A股或下探50元支撑位（跌幅17%） --- 💡 四、投资策略建议 1. 打新参与： - 高折价+强赛道+绿鞋机制，首日上涨概率较高，可现金或小杠杆申购 - 一手中签率约15%，申购500手较稳 2. 长期持有： - 关注Q3业绩拐点（临港产能释放）、AI眼镜订单落地及12英寸衬底商业化进展 - 风险点：客户集中度优化、债务扩张节奏（2024年借款暴增至9.2亿港元） --- 💎 结论：大概率上涨，但需警惕短期波动 短期（首日）：大涨概率超70%，24%涨幅可期，受益于折价修复、打新热情及保荐人策略 中长期：增长逻辑稳固（碳化硅渗透率仅6.5%），技术领先+绑定头部客户+多领域需求爆发，若Q3业绩回暖，估值或进一步抬升 风险提示：需紧盯半导体板块资金流向、国际竞争及财务策略（债务扩张） > 市场有风险，决策需自主，以上分析仅供参考。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"link":"https://laohu8.com/post/468971856896320","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":true,"length":2093,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":378,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/468998535278696"}
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