【财报竞猜】非遗黄金火出圈，老铺还能大涨吗？

$老铺黄金(06181)$ 将于 2025年8月20日发布2025财年中期财报。得益于“非遗工艺+文化叙事”的差异化定位，公司营收和利润都实现爆发式增长，股价年内已上涨超205%。财报落地后，是进一步上攻的催化剂，还是高点兑现的信号？

老铺黄金7月27日发布预盈公告，截至2025上半年，老铺黄金实现销售业绩（含税收入）预计约138亿元至143亿元，较去年同比增长约240%至252%；公司收入约120亿元至125亿元，较去年同比增长约241%至255%。净利润约22.3亿元至22.8亿元，较去年同期增长约279%至288%。经调整净利润约23.0亿元至23.6亿元，较去年同比增长约282%至292%。

财报看点

• 新店扩张提速，单店销售能力惊人：2025年上半年，新增5家高端门店已逐步进入营收周期，北京SKP店效高达7.4亿元。公司计划年底将门店扩张至45家，单店年均收入超5亿元。

• 海外拓店破圈，文化出海初见成效：新加坡滨海湾金沙首店单日订单爆满，转化率高达95%，带动东南亚扩张节奏。公司将逐步在香港IFC、新天地等地开设核心门店，打造全球黄金文化认知窗口。

• 产品结构升级，毛利率稳定高位：高溢价的“非遗+文化”产品持续走红，如“十二生肖故宫典藏版”预售即破5亿元。足金镶嵌产品营收占比已提升至61%，带动毛利率维持在40%以上。

• 全渠道发力，线上突破10亿：618期间天猫旗舰店成交额突破10亿元，珠宝行业首次。线上销售不断放量，线下则提供沉浸式高端服务体验，构建线上线下融合的全域零售体系。

🏦分析师怎么看？

• 美银证券：预测经调整净利润3年复合增速可达110%，看好文化稀缺性+高端定位；

• 摩根士丹利：目标价升至1055港元，称其“具备颠覆国际奢侈品巨头的潜力”；

• 高盛：指出即便在高基数+金价波动下，公司仍实现同店三位数增长，看好其结构性增长能力。

老铺黄金拟定于北京时间2025年8月21日10:30召开业绩电话会议，点击预约电话会议

你怎么看？这份 Q2 财报会成为进一步上行的催化剂，还是“利好兑现”的分水岭？欢迎在评论区写下你对财报后次日（21日）收盘涨跌方向的判断，并简单说明两三点理由（净利润是否超预期？金价变化利好吗？新店放量效果如何？海外市场拓展顺利吗？毛利率是否提升？）

【参与方式】

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【活动时间】

• 即日起至 2025年8月21日09:00（北京时间） $老铺黄金(06181)$

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