阿里的基本盘是电商，_老虎社区_美港股上老虎

阿里的基本盘是电商，现在做的一切都是电商而不是闪购。而美团是在专注做闪购，闪购会最终革了电商的命，拭目以待

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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211129582d20176utdtnhfgp\"/>据券商研究数据，美团的“超脑”算法系统，能够实时分析骑手位置和订单密度精准算出最佳路线分配，将配送时效缩短至平均 28 分钟，高峰期订单完成率达 92-95%。如果扩大到本地生活的大盘中，我们会发现，美团悄无声息间搞出了一堆高效的“商业操作系统”，除了配送端的“超脑”平台，美团闪购通过闪电仓供应链平台“闪电帮帮”，一头链接近万商家，一头紧握上游的零售商品货源。美团在基础设施层面的扎实程度，应该是<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>、京东短期之内难以追赶上的地方。02从两个新动向看美团如何把战事引到“堑壕战”从业务拓展的节奏来看，外卖战场的血流成河并未影响美团做深、做重的决心。这是我们认为美团有望守住护城河的第二个依据。一是美团闪购的竞争升维。前不久，有Costco服务商向我们透露，美团闪购中高层正在研究和学习Costco和山姆会员店的选品策略、商业逻辑，本月初还邀请过会员店专业人士到美团总部做培训和交流。当然从动机来看，美团闪购应该并不是要下场“卖货”，而是为即时零售供应链的质量升级做储备。这一趋势已有前兆。今年上半年，美团闪购开始了鲜花供应链服务优化试点，平台向花店提供的花材成本降低20%以上，对花材品质和售后提供平台背书，并在美团的“鲜花”板块上线了高品质花店专区“有花漾”，给商家以流量扶持。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211134326d201r0raspt3i8d\"/>▲美团为品质花店增设专区8月初，美团闪购又发布专属闪电仓商家的供应链平台“闪电帮帮”，宣称不仅可“降低采购成本”，还能提升商品品质、精准迭代货盘，从而脱离“低价内卷”。考虑到美团闪购二季度闪电仓已达5万个，美团对供应链上游商品品质和货盘取舍的话语权会越来越高，在此基础上，美团带领中小商家朝品质化方向进化，正是拉开与对手的竞争维度、在即时零售市场完成差异化积累的关键一步。毕竟京东秒送、淘宝闪购发力虽猛，与美团闪购还是有一个时间差。前两者都在扩商家资源、提升商品丰富度的阶段，比如京东秒送的基本盘在大商超和3C 电子 ，在鲜花、酒水等应急品类以及生鲜等高频品类还有拓展空间；而淘宝闪购和饿了么虽然手握品牌资源，但在下沉市场还有太多空白点。第二个动向与前置仓业务小象 超市 有关。在二季度财报电话会上表示，美团管理层明确表态，小象超市增长“强劲”，计划将其覆盖所有一线和二线城市，“我们没有指望前置仓零售成为利润丰厚的业务，但如果规模足够大， 综合 效率足够好，应该能够实现个位数的利润率，3%是可行的。”前置仓业务有望在现金流、品类、交叉销售效率、DAU等多方面帮助美团加固护城河，且业务前景已经被<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚买菜</a>、朴朴超市等同行验证过——2024年，朴朴、叮咚买菜双双实现盈利。其中，朴朴超市营收300亿元，毛利率22.5%；叮咚买菜营收230.7亿元。2025年二季度，叮咚买菜营收59.759亿元，净利润1.072亿元，净利润率1.8%。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211139918d201tk1i00pwt1b\"/>▲叮咚买菜试水社区店图源：社交平台小象超市背靠美团的配送优势，效率或有进一步提升空间。小象超市海外版Keeta的增长潜力，也被美团CEO王兴寄予厚望。他表示，Keeta计划在10年内实现1000亿美元的GMV运营率。当然，若在二级市场投资人来看，这个“饼”画的时间未免太长了点。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211140686d201hrob8ksqtmj\"/>▲Keeta外卖员在沙特当地 餐饮 门店取餐图源：美团官网综上，美团闪购的供给升级，和小象超市的加快扩张，或许正是美团暗渡陈仓的一部分。外卖大战虽然拖住了美团的利润，但其整体战略推进目前并未受到扰乱。03除了熬还有什么？当然，护城河还在，并不意味着美团近期的日子会更好过一些。我们三年前提过，美团没有躺赢的命，当时抖音团购对美团到店虎视眈眈。如今来看，美团还得接着熬。一是短期停战权并不在美团一方。淘宝准备拿出500亿抢市场，看中的并不是外卖，而是即时零售的增长空间以及对电商GMV和交易频次的拉动，尤其是电商业务，这才是阿里的基本盘。如果阿里二季度财报能证明外卖大战对于电商业务有一定贡献，你猜淘宝下一步会不会就此收手？补贴或许会收紧，但短时期内恐怕还停不下来。考虑到四季度是平台补贴大头——茶饮品类的淡季，淘宝、京东转向高客单价餐饮和非餐零售，几乎是种必然选择。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211141508d201jeepjyqh6ac\"/>▲淘宝闪购包下城市大屏广告图源：淘宝闪购官微虽然美团手握1017亿现金和694亿短期理财，有能力也有意愿参与这场用户心智之战；虽然按照<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>推演，美团地位难以撼动，但这场战争仍注定会是持久战。在这个过程中，美团的利润率即赚钱效率，势必被打折扣。对此，美团或许早有心理准备，毕竟王兴说过：“战争不是由拼搏和牺牲组成的，而是由忍耐和煎熬组成的。”从过往一系列大战来看，美团的能力可不只是忍耐。千团大战期间，美团率先推出团购“过期退款”政策，瞬间占住了用户心智；前两年，面对抖音的高举高打，美团推出“拼好饭”和“神抢手”，前者以“外卖界拼多多”模式，将快餐打入10-15元区间，在餐饮寒冬中为美团保住单量增长；后者则复制抖音的特长，以直播特价大单品引流。面对市场剧变，总能拿出杀手锏，是考验企业经营韧性的一个切面。这次面对来势汹汹的阿里和京东，美团还能拿出新的行业创新呢？这一点或许值得期待。此外，从美团、京东、淘宝闪购分别公布的订单量来看，外卖大战不是零和博弈，它也在推动即时零售市场边界的扩张，加速“万物皆可外卖”的心智普及。补贴狂欢过后，若行业蛋糕做大了，参与者或许都有可能享受美味。美团也不例外。</article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>王兴暗度陈仓</title>\n<style 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效率足够好，应该能够实现个位数的利润率，3%是可行的。”前置仓业务有望在现金流、品类、交叉销售效率、DAU等多方面帮助美团加固护城河，且业务前景已经被叮咚买菜、朴朴超市等同行验证过——2024年，朴朴、叮咚买菜双双实现盈利。其中，朴朴超市营收300亿元，毛利率22.5%；叮咚买菜营收230.7亿元。2025年二季度，叮咚买菜营收59.759亿元，净利润1.072亿元，净利润率1.8%。▲叮咚买菜试水社区店图源：社交平台小象超市背靠美团的配送优势，效率或有进一步提升空间。小象超市海外版Keeta的增长潜力，也被美团CEO王兴寄予厚望。他表示，Keeta计划在10年内实现1000亿美元的GMV运营率。当然，若在二级市场投资人来看，这个“饼”画的时间未免太长了点。▲Keeta外卖员在沙特当地 餐饮 门店取餐图源：美团官网综上，美团闪购的供给升级，和小象超市的加快扩张，或许正是美团暗渡陈仓的一部分。外卖大战虽然拖住了美团的利润，但其整体战略推进目前并未受到扰乱。03除了熬还有什么？当然，护城河还在，并不意味着美团近期的日子会更好过一些。我们三年前提过，美团没有躺赢的命，当时抖音团购对美团到店虎视眈眈。如今来看，美团还得接着熬。一是短期停战权并不在美团一方。淘宝准备拿出500亿抢市场，看中的并不是外卖，而是即时零售的增长空间以及对电商GMV和交易频次的拉动，尤其是电商业务，这才是阿里的基本盘。如果阿里二季度财报能证明外卖大战对于电商业务有一定贡献，你猜淘宝下一步会不会就此收手？补贴或许会收紧，但短时期内恐怕还停不下来。考虑到四季度是平台补贴大头——茶饮品类的淡季，淘宝、京东转向高客单价餐饮和非餐零售，几乎是种必然选择。▲淘宝闪购包下城市大屏广告图源：淘宝闪购官微虽然美团手握1017亿现金和694亿短期理财，有能力也有意愿参与这场用户心智之战；虽然按照高盛推演，美团地位难以撼动，但这场战争仍注定会是持久战。在这个过程中，美团的利润率即赚钱效率，势必被打折扣。对此，美团或许早有心理准备，毕竟王兴说过：“战争不是由拼搏和牺牲组成的，而是由忍耐和煎熬组成的。”从过往一系列大战来看，美团的能力可不只是忍耐。千团大战期间，美团率先推出团购“过期退款”政策，瞬间占住了用户心智；前两年，面对抖音的高举高打，美团推出“拼好饭”和“神抢手”，前者以“外卖界拼多多”模式，将快餐打入10-15元区间，在餐饮寒冬中为美团保住单量增长；后者则复制抖音的特长，以直播特价大单品引流。面对市场剧变，总能拿出杀手锏，是考验企业经营韧性的一个切面。这次面对来势汹汹的阿里和京东，美团还能拿出新的行业创新呢？这一点或许值得期待。此外，从美团、京东、淘宝闪购分别公布的订单量来看，外卖大战不是零和博弈，它也在推动即时零售市场边界的扩张，加速“万物皆可外卖”的心智普及。补贴狂欢过后，若行业蛋糕做大了，参与者或许都有可能享受美味。美团也不例外。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MPNGY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":153,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":102,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/472524689080640"}